Cómo comparar la rentabilidad histórica de fondos (Chile)
Cómo comparar la rentabilidad histórica de fondos (Chile)
Descubre por qué comparar la rentabilidad histórica de los fondos es clave para elegir bien dónde invertir en Chile, evaluando desempeño, riesgo y consistencia en el tiempo.
Comparar rentabilidad histórica fondos: cómo elegir mejor
Comparar la rentabilidad histórica de los fondos es uno de los primeros pasos para elegir bien dónde invertir en Chile, pero no el único: el truco está en leer esa rentabilidad junto al riesgo, la consistencia y tu propio perfil de inversionista. Los fondos combinan el acceso a los mercados financieros con la posibilidad de adaptar la inversión a cada necesidad.
En esta guía revisamos los aspectos más relevantes para seleccionar un fondo, mutuo o de inversión, cómo se mide y se compara su rentabilidad, qué plazos conviene analizar y qué métricas complementan al retorno.
Puntos clave
La rentabilidad pasada no garantiza la futura (advertencia de la CMF).
Compárala siempre junto al riesgo y la consistencia.
Analiza al menos 12 a 24 meses de historial.
Usa comparadores como AAFM, Rankia o Morningstar.
¿Por qué importa comparar la rentabilidad histórica de los fondos?
Comparar la rentabilidad histórica de los fondos importa porque permite detectar consistencia, diferenciar gestoras y entender el comportamiento en distintos escenarios de mercado. No se trata solo de ver quién rindió más, sino de identificar cuál fondo se ha desempeñado mejor ajustado por riesgo, cuál fue más resiliente en ciclos bajistas o cuál mantiene un rendimiento sólido en el tiempo. Además, la comparación revela qué tan alineado está un fondo con los objetivos y la tolerancia al riesgo del inversionista. Pero para comparar, primero debemos saber cómo medir la rentabilidad.
La rentabilidad de un fondo se mide por la variación experimentada en el valor cuota, que se calcula de forma diaria y en el cual se descuenta la remuneración de la administradora. La inversión o el rescate puede estar afecto al cobro de una comisión de entrada o de salida, por lo cual dicho costo debe incorporarse en el cálculo de rentabilidad. De forma general, la rentabilidad se calcula así:
Fórmula de la rentabilidad
Siendo "t" un periodo actual y "t-1" un periodo inmediatamente anterior. Ocuparnos de la rentabilidad como indicador es de suma importancia por las siguientes razones:
Permite hacer una elección eficiente. Frente a dos inversiones del mismo riesgo, elegiremos la de mayor rentabilidad.
Permite alcanzar tus objetivos financieros en el tiempo planificado o antes.
Mejora la rentabilidad de tu portafolio de inversión y, en el caso de un gestor profesional, le permite mostrar experiencia y atraer clientes.
La otra cara de la moneda es el riesgo. Rentabilidad y riesgo son las dimensiones básicas que en teoría de portafolio son infaltables a la hora de seleccionar y gestionar una cartera. Para disminuir el riesgo es necesario introducir otro principio rector: la diversificación.
¿Qué tipos de fondos se pueden comparar?
La primera forma de clasificar los fondos corresponde a la diferenciación entre fondos mutuos y fondos de inversión. La diferencia entre ambos es la liquidez o la posibilidad de rescatar la inversión: los fondos mutuos son líquidos por naturaleza, mientras que los fondos de inversión suelen invertir en activos con restricciones para liquidar o vender los recursos necesarios para los rescates.
Liquidez: son vehículos más líquidos, permitiendo el rescate total y permanente de las cuotas en un máximo de 10 días.
Liquidez: por lo general, establecen plazos de rescate más largos o incluso no permiten rescates hasta término del fondo.
Inversión: es común que inviertan en activos tradicionales y líquidos como acciones y bonos.
Inversión: en activos no tradicionales y de menor liquidez, pero mayor rentabilidad a largo plazo.
Plazo: sin vencimiento determinado.
Plazo: establecen vencimientos determinados, pudiendo tener la opción de prorrogar su duración.
Aportantes: personas naturales y jurídicas.
Aportantes: personas naturales y jurídicas.
En general, los fondos mutuos invierten en tres tipos de instrumentos: instrumentos de deuda de corto plazo, instrumentos de deuda de mediano y largo plazo e instrumentos de capitalización. En Chile, los fondos mutuos se clasifican en ocho tipos:
Clasificación Fondos Mutuos
De inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 90 días.
De inversión en instrumentos de deuda de corto plazo con duración menor o igual a 365 días.
De inversión en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo.
Mixto.
De inversión en instrumentos de capitalización.
De libre inversión.
Estructurado.
Dirigido a inversionistas calificados.
En los fondos de inversión encontramos distintos tipos dependiendo de la estructura y, por otra parte, diversas tipologías según la estrategia de inversión. En relación con la estructura, la clasificación es:
Dependiendo de la estructura
Fondos de inversión directos: cuando un fondo invierte directamente en el activo o instrumento de inversión.
Fondos de inversión feeder: donde un fondo invierte en otro y cuyo principal activo es dicha inversión.
A su vez, si consideramos el tipo de estrategia de inversión, hallaremos las siguientes clasificaciones:
Dependiendo de la estrategia de inversión
Fondos de Inversión de Capital Privado.
Fondos de Inversión de Deuda Privada.
Fondos de Inversión en Activos Inmobiliarios.
Fondos de Inversión en Infraestructura.
Fondos de Inversión en Recursos Naturales.
Se pueden establecer subcategorías en cada una de las clasificaciones de activos alternativos.
Lo importante es que cada inversionista pueda reconocer su perfil de inversionista y que la elección del fondo obedezca al principio de idoneidad (suitability), en función de sus objetivos, recursos disponibles, tolerancia al riesgo, tiempo y conocimiento en inversiones.
Mejores plataformas para comparar rentabilidades históricas
Buscar la mejor alternativa de inversión no siempre es fácil. Afortunadamente, existen rankings y buscadores de fondos que permiten comparar categorías de inversiones similares. La mayoría de las herramientas son gratuitas, aunque algunas requieren suscripción. A continuación, las principales plataformas:
Mejores plataformas para comparar rentabilidades históricas
El siguiente gráfico muestra el desempeño de un grupo de fondos de inversión secundarios según su rendimiento en lo que va del año (YTD, por sus siglas en inglés). Los datos corresponden al periodo entre el 1 de enero de 2025 y el 28 de marzo de 2025 y se incluyen como ejemplo de la metodología; para cifras actuales, consulta el comparador.
Rendimiento YTD de Fondos Secundarios
¿Qué periodos de tiempo conviene analizar?
El horizonte temporal puede analizarse de manera histórica o, de forma prospectiva, a través de proyecciones y simulaciones. La ventana temporal debe ajustarse al perfil del inversionista y sus objetivos. Aun así, es recomendable que las inversiones contemplen al menos un periodo de estudio de 12 a 24 meses históricos. La siguiente tabla muestra un ejemplo con rendimientos históricos de fondos de inversión secundarios (datos a marzo de 2025, a modo ilustrativo).
Fondo de Inversión
YTD
1Y
2Y
3Y
5Y
FI HMC CIP VII Global Secodaries – I
-18,90%
-36,84%
-32,87%
FI HMC CIP VII Global Secondaries II - Única
-18,82%
-36,50%
-15,63%
-16,41%
6,56%
Volcom Capital PE Secondary I FI – A
-5,79%
-1,59%
19,22%
19,08%
74,50%
Moneda Alpinvest Secondaries VI FI - Única
-12,38%
-7,73%
8,34%
8,34%
16,56%
Riesgos de guiarse solo por la rentabilidad pasada
La rentabilidad histórica es un indicador dentro del pool de herramientas para analizar los fondos. Es un punto de partida necesario e ineludible. Observar las rentabilidades pasadas es una forma rápida de visualizar el desempeño de una inversión; no obstante, es necesario siempre considerar los fundamentos actuales y potenciales de la estrategia y su momentum.
“La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por un fondo mutuo no garantiza que ella se repita en el futuro, dado que los valores de las cuotas son variables, pudiendo obtener pérdidas o ganancias de capital en los instrumentos en los cuales la sociedad administradora invierte por cuenta del fondo y de la capacidad de gestión de ésta última.” (CMF).
Para complementar el análisis de rentabilidad conviene recurrir a estimaciones y simulaciones, teniendo en cuenta que son escenarios que no aseguran un retorno, sino un abanico de posibles resultados futuros, generalmente a un horizonte de 12 meses. Entre otras medidas para evaluar el rendimiento encontramos:
¿Qué métrica debería usar para comparar los fondos de inversión?
Alpha de Jensen: la rentabilidad extra que consigue el gestor de un fondo tras ajustarla por su riesgo beta.
Ratio de Sharpe: el rendimiento generado sobre el activo sin riesgo por cada unidad de riesgo asumida. Habla de la eficiencia del gestor.
Ratio de Sortino: se calcula restando la rentabilidad mínima exigida a la rentabilidad de la cartera y dividiendo el resultado entre la desviación típica de las caídas.
¿Cómo interpretar la rentabilidad según tu perfil de inversionista?
La idea central de la teoría de portafolio es la posibilidad de elegir carteras eficientes en la combinación de riesgo y retorno. Por tanto, los niveles de rentabilidad por tipo de inversionista siguen la regla de que, a mayor retorno esperado, mayor será el riesgo que se deberá asumir frente a un portafolio de menor rentabilidad y riesgo.
Así, los tramos de rentabilidad bajos se vinculan con perfiles conservadores, mientras que los tramos más altos se relacionan con perfiles proclives al riesgo.
Alternativas que han mostrado consistencia a largo plazo
Parte de las estrategias que han mostrado éxito de manera continua y consistente en el tiempo corresponden a la inversión en compañías de gran capitalización y en deuda de largo plazo en Chile. Las siguientes tablas resumen los resultados (rentabilidades a marzo de 2025, a modo de ejemplo; consulta el comparador para cifras actualizadas):
Fondo de Inversión
YTD
1Y
2Y
3Y
5Y
FM Banchile Acciones – B
14,90%
12,02%
45,74%
77,35%
179,88%
FM BCI Acciones Chilenas - Clásicas
13,46%
7,84%
30,50%
39,15%
97,61%
FM BancoEstado Acciones Nacionales – Clásica
13,70%
8,72%
33,78%
38,08%
91,10%
FM Bice Acciones Chile Activo - Clásica
14,93%
10,89%
38,15%
54,38%
152,46%
FM Banchile Renta Variables Nacional - B
13,67%
8,80%
35,58%
41,85%
107,54%
Fondo de Inversión
YTD
1Y
2Y
3Y
5Y
FM Banchile Horizonte – B
2,77%
8,77%
10,70%
27,96%
29,11%
FM BCI Estrategia UF > 5 Años – Clásica
2,26%
8,29%
10,84%
27,77%
26,76%
FM Sura Renta Corporativa Largo Plazo – A
2,19%
8,03%
9,35%
24,55%
26,38%
FM Principal Permanencia Deuda Extra Largo Plazo – B
2,17%
10,72%
11,79%
29,82%
29,71%
FM Zurich Deuda Corporativa Chilena - A
2,32%
7,82%
9,25%
25,40%
30,18%
En cualquiera de las dos estrategias es necesario evaluar el rendimiento proyectado en función de los fundamentos de los activos y las condiciones de los mercados.
Compara la rentabilidad con criterio, no en piloto automático
Comparar la rentabilidad histórica de los fondos no es una receta mágica, pero sí un indicador confiable si lo lees junto al contexto, tu perfil de riesgo y las proyecciones del fondo. El pasado no garantiza el futuro, pero ofrece señales valiosas sobre cómo se comporta una estrategia. Apóyate en un comparador, revisa varios plazos y, antes de invertir, contrasta también las mejores Administradoras Generales de Fondos (AGF) de Chile.
Preguntas Frecuentes sobre la rentabilidad de los fondos
No. Como advierte la CMF, la rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros: el valor cuota es variable y puedes obtener ganancias o pérdidas.
En comparadores gratuitos como el de la AAFM, el de Rankia o Morningstar, y en rankings como el de El Mercurio Inversiones.
Lo recomendable es analizar al menos 12 a 24 meses y, si es posible, de 3 a 5 años, para ver consistencia en distintos ciclos de mercado.
El fondo mutuo es líquido (rescatas en pocos días); el fondo de inversión suele tener plazos de rescate largos e invierte en activos menos líquidos con horizonte de mayor plazo.
El ratio de Sharpe, el ratio de Sortino y el alpha de Jensen, que ayudan a evaluar el rendimiento ajustado por el riesgo asumido.
