Cuando inviertes tus ahorros o apartas un monto mensual, lo haces esperando una ganancia futura: hacer rendir tu dinero en vez de verlo perder valor bajo el colchón. Para saber si esa ganancia se cumplió, necesitas entender la rentabilidad de un fondo mutuo: qué es ese número que ves en la publicidad y los reportes de las AGF, y qué significa para ti como inversionista.
Puntos clave
- La rentabilidad sale del cambio en el valor cuota.
- El valor cuota ya descuenta la comisión de la AGF.
- Distingue total, anualizada, por periodo y ajustada por riesgo.
- Mira la real, no solo la nominal: descuenta la inflación.
La rentabilidad es importante para elegir un fondo mutuo, pero no es lo único: ya hablamos del perfil de riesgo del inversionista, que incluye plazo y objetivo de inversión. Todo combinado es la base de una buena elección.
Aquí hablamos de la rentabilidad obtenida por los fondos, más que de la esperada. Con la obtenida sabemos si la esperada se cumplió, así que iremos directo a los números. Revisaremos qué es la rentabilidad de los fondos mutuos y qué significa en los reportes de las AGF.
¿Qué es la rentabilidad de los fondos mutuos?
La rentabilidad de un fondo mutuo se determina por el cambio en el valor cuota del fondo, que se calcula a diario y ya descuenta la remuneración de la administradora.
Entonces, ¿qué es la cuota y su valor? En otra nota lo explicamos en profundidad, pero, en corto: el patrimonio total se divide en partes iguales llamadas cuotas. Cuando inviertes en un fondo, compras cierto número de cuotas, y cada una tiene un Valor Cuota que se calcula a diario y refleja la rentabilidad obtenida.
Recuerda algo que siempre repetimos: la rentabilidad obtenida en el pasado no garantiza que se repita en el futuro, porque el valor cuota cambia según los instrumentos en los que invierte la AGF y su capacidad de administración. Puedes comparar esa rentabilidad entre los mejores fondos mutuos de Chile.
¿De qué depende la rentabilidad de los fondos mutuos?
La rentabilidad depende de dos factores:
- Ganancia o pérdida de capital: depende de los instrumentos en los que invierte el fondo. Una variación en el valor de lo que contiene el fondo cambia su valor cuota.
- Dividendos e intereses: las ganancias que generan los instrumentos que mantiene el fondo, como los dividendos de las acciones.
Para entenderlo, imagina un terreno con un bosque. El terreno (el fondo) contiene cientos de árboles (los instrumentos), y se divide en lotes para ofrecerlos a inversionistas (las cuotas). A medida que los árboles crecen, su valor sube, cada lote vale más y el terreno completo también (sube la rentabilidad).
Cuando hay una poda para vender madera, ese dinero se reparte a los inversionistas (dividendos o intereses), el valor de cada árbol baja, el lote puede bajar y el terreno también, hasta que los árboles vuelven a crecer. La calidad de esa gestión depende de la administradora; puedes revisar las mejores Administradoras Generales de Fondos (AGF) de Chile.
¿Cómo se obtienen e interpretan las rentabilidades?
Al evaluar la rentabilidad de un fondo, lee el apellido del número: no es lo mismo una rentabilidad absoluta o total que una anual, sobre todo con distintos horizontes de tiempo.
Rentabilidad total
Es el porcentaje de ganancia o pérdida considerando el valor de liquidación del fondo (cuánto vale hoy) respecto de su valor al inicio del periodo. Suele usarse para medir el resultado desde el lanzamiento del fondo o en un tramo largo (por ejemplo, 5 años). Para ti como inversionista, es el valor actual del fondo sobre tu precio de compra.
Rentabilidad anualizada
Es la ganancia o pérdida llevada a base anual, con interés compuesto: toma el valor de inicio y de cierre del año. Es valiosa porque, a largo plazo, el rendimiento no es lineal sino exponencial: cada año incluye lo generado en los anteriores. Permite comparar fondos con distintos horizontes.
Rentabilidad por periodo
Es la ganancia o pérdida en un periodo determinado: 3 meses, 6 meses, 1 año o YTD (lo que va del año). Mide el rendimiento desde el cierre del periodo anterior hasta ese punto.
Rentabilidad ajustada por riesgo
Considera no solo el valor patrimonial del fondo en un periodo, sino también el riesgo asociado. Incorpora la relación riesgo-retorno, clave para tomar decisiones informadas.
Rentabilidad nominal frente a rentabilidad real
La diferencia es clave, sobre todo en contextos de inflación alta. La rentabilidad nominal no descuenta factores como la inflación; la real sí, y refleja mejor lo que de verdad ganas en poder adquisitivo. Cuando compares dos fondos del mismo tipo, asegúrate de que ambas cifras sean del mismo tipo: real o nominal.
¿Qué mirar de la rentabilidad antes de invertir?
La rentabilidad es un indicador clave para decidir y para hacer seguimiento a un fondo, pero léela con apellido y en términos reales. Un buen número refleja los instrumentos elegidos, el timing de compra y venta y la capacidad del equipo gestor. Compara fondos del mismo tipo, mira la rentabilidad ajustada por riesgo y no te quedes solo con la cifra nominal más llamativa.
Preguntas Frecuentes sobre la rentabilidad de los fondos mutuos
No. La rentabilidad obtenida en el pasado no asegura resultados futuros, porque el valor cuota cambia según el desempeño de los instrumentos del fondo y la gestión de la administradora.
Sí. El valor cuota se calcula descontando la remuneración de la administradora, así que la rentabilidad que ves ya es neta de esa comisión de administración.
En la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y en los reportes de cada AGF. El valor cuota diario que publican es la fuente para calcular la rentabilidad en cualquier periodo.
Depende de lo que quieras saber. La total te dice cuánto ganó el fondo en todo el periodo; la anualizada la lleva a base anual con interés compuesto y sirve para comparar fondos con horizontes distintos.
Fuentes consultadas
