El oro gana impulso ante apuestas de recortes de tasas de la Fed y debilidad del dólar

Puntos clave:
• Los inversionistas están descontando un recorte de tasas en diciembre, impulsado por datos macro más débiles en EE. UU., lo que reduce los rendimientos reales y fortalece el atractivo del oro como activo refugio sin rendimiento.
• Un dólar más débil y la caída en los rendimientos del Tesoro brindan soporte adicional, manteniendo activos a los compradores en retrocesos y limitando las correcciones.
• Las novedades en el conflicto Rusia–Ucrania y la fragilidad de los mercados globales refuerzan la demanda de refugio, aumentando el potencial alcista asimétrico del metal.

Resumen de mercado:

 El oro ha repuntado gracias al renovado impulso de expectativas de que la Reserva Federal podría iniciar un ciclo de flexibilización monetaria. Los mercados están valorando con mayor firmeza un recorte de tasas en diciembre, luego de una serie de datos económicos más débiles en EE. UU., incluidos indicadores laborales moderados, consumo desacelerado y cifras inmobiliarias por debajo de lo previsto. Este reajuste de expectativas ha empujado a la baja los rendimientos reales, un motor clave para los activos sin rendimiento, elevando así el atractivo del oro como cobertura macro y reserva de valor.

Este sentimiento impulsó al oro hacia máximos de dos semanas, aunque el avance se pausó temporalmente mientras algunos inversionistas aseguraban ganancias a corto plazo. Aun así, el trasfondo sigue siendo constructivo: el dólar mantiene un sesgo bajista, los rendimientos del Tesoro continúan descendiendo y la incertidumbre sobre la resiliencia económica de EE. UU. está estimulando mayor asignación hacia activos defensivos. Estas fuerzas combinadas mantienen activos a los compradores en retrocesos y limitan la profundidad de cualquier corrección.

El panorama alcista también se apoya en factores geopolíticos. Los últimos movimientos diplomáticos entre Rusia y Ucrania, junto con el riesgo de retrocesos en las negociaciones, generan volatilidad asimétrica que suele favorecer a los activos refugio. Al mismo tiempo, la fragilidad persistente en mercados globales—incluyendo tensiones crediticias en Asia y crecimiento desigual en Europa—mantiene a los inversionistas sensibles a cualquier evento que reactive los flujos de aversión al riesgo. En este contexto, el oro conserva su tradicional rol de estabilizador durante episodios de turbulencia y sigue captando demanda institucional como herramienta de cobertura.

De cara al futuro, el metal probablemente mantendrá un sesgo alcista mientras la narrativa de mercado continúe girando en torno a la flexibilización de la Fed y a una economía estadounidense en enfriamiento gradual. Sin embargo, el camino no está exento de riesgos: una sorpresa alcista en inflación, datos laborales más sólidos o un cambio de tono más cauteloso por parte de la Fed podrían frenar el impulso. Los próximos catalizadores—PCE, ISM y la reunión de diciembre—definirán si el oro extiende su trayectoria ascendente o entra en una fase de consolidación en niveles superiores.

Análisis técnico

Gold, H4

 El oro se está estabilizando tras rebotar desde la fuerte caída generada por el doble techo formado en la zona de 4,350–4,360, estructura que quebró el sesgo alcista previo y provocó una ruptura decisiva por debajo del soporte en 4,220, extendiendo el movimiento bajista hacia la zona de demanda de 4,040. Desde ese punto, el metal ha ido recuperando terreno, aunque con poca convicción: el precio continúa limitado por la resistencia en 4,220, un nivel que actuó como pivote estructural y que ahora frena de forma clara el momentum alcista. Las velas recientes muestran rangos más estrechos y menor volatilidad, reflejando indecisión y pérdida de energía direccional.

Los indicadores técnicos muestran señales similares. El RSI se mantiene en torno a la zona media después de no lograr consolidarse por encima del rango 60–65, lo que sugiere que existe momentum alcista, pero insuficiente para impulsar un quiebre. El MACD se ha aplanado, con un histograma debilitándose y líneas convergiendo, señal de que el repunte está perdiendo fuerza. Un quiebre claro y con impulso por encima de 4,220 reactivaría la estructura alcista y abriría el camino hacia 4,300. Mientras el precio permanezca por debajo, el riesgo de que resurja la presión bajista persiste.

Resistencias: 4,220 — 4,370
Soportes: 4,040 — 3,925