El petróleo se estanca entre la prima de guerra y el exceso de oferta

El precio del crudo continúa atrapado en una dinámica de fuerzas opuestas: por un lado, los riesgos geopolíticos elevan la prima de riesgo; por el otro, los fundamentos apuntan a un posible exceso de oferta en el mediano plazo.

Los ataques con drones ucranianos a infraestructuras energéticas rusas han interrumpido capacidad de refinación y puesto en peligro los flujos de exportación, lo que ha sostenido al Brent cerca de máximos recientes. La advertencia de Transneft —operador de oleoductos de Rusia— sobre posibles restricciones a los productores destaca la fragilidad de la oferta global en un entorno altamente sensible a cualquier shock geopolítico.

Sin embargo, el impulso alcista está limitado por la preocupación estructural de exceso de suministro. Analistas advierten que los aumentos en la producción de la OPEP+ y de productores no-OPEP podrían generar un superávit de hasta 3 millones de barriles diarios en el cuarto trimestre de 2025, según proyecciones de Macquarie. A ello se suman señales de debilidad en la demanda: Japón acumula cuatro meses consecutivos de caída en exportaciones, y los refinadores chinos están saturados con inventarios récord, lo que refleja una consumición tibia.

El contexto macroeconómico también es clave. Los mercados están atentos a la decisión de tasas de la Reserva Federal. Un recorte podría debilitar al dólar y estimular la demanda energética. No obstante, los inversionistas temen un escenario de “compra con el rumor, vende con la noticia” si las preocupaciones sobre el crecimiento global prevalecen. A corto plazo, el petróleo parece encerrado en un rango, respaldado por las interrupciones de oferta, pero limitado por el miedo a un exceso estructural y al enfriamiento económico.

USOIL, H4

USOIL ha comenzado a rebotar tras defender el piso de los $62.00, y ahora cotiza por encima de los $64.00, poniendo a prueba la zona de resistencia en $64.90. Este movimiento sigue a una prolongada tendencia bajista y una posterior consolidación, lo que sugiere que los compradores están retomando el control a corto plazo.

Los indicadores de momentum apoyan este sesgo alcista. El RSI se ubica en 63, regresando a territorio positivo luego de varias semanas por debajo de 50. A su vez, el MACD ha cruzado al alza sobre la línea de señal, con ambas líneas subiendo dentro de territorio positivo, lo que confirma un fortalecimiento del impulso.

En términos generales, el petróleo está intentando establecer una base sólida por encima de los $63.00. Una ruptura sostenida por encima de $64.90 confirmaría el sesgo alcista, con potencial de avance hacia $66.65 y $68.55. En cambio, un rechazo en esa resistencia podría devolver la presión bajista hacia los $63.15 y $61.55.

En conclusión, el mercado petrolero enfrenta un escenario de alta volatilidad contenida, en el que las tensiones geopolíticas elevan el precio, pero los riesgos de exceso de oferta estructural y menor crecimiento global ejercen presión a la baja. En este equilibrio, el próximo movimiento de la Fed y los datos de demanda en Asia serán determinantes. Por ahora, el crudo permanece en un rango técnico clave, con sesgo neutral a levemente alcista si logra superar resistencias inmediatas.

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