El yen se debilita pese a repunte del PIB por incertidumbre política en Japón

El yen japonés profundizó su caída reciente, debilitado por la incertidumbre política que eclipsó los sólidos datos de crecimiento económico. La divisa cotizó en 147.84 por dólar el 8 de septiembre, retrocediendo desde niveles más firmes a inicios de la semana. En las últimas cinco sesiones, el par USD/JPY osciló entre 148.92 (3 de septiembre) y 146.85 (5 de septiembre). Frente al euro, el yen también cayó a su nivel más bajo en un año, con EUR/JPY subiendo 0,4% hasta 173.40.

El detonante fue la sorpresiva renuncia del primer ministro Shigeru Ishiba el 7 de septiembre, apenas semanas después de la derrota electoral del Partido Liberal Democrático. La salida de Ishiba, considerado uno de los pocos defensores de la disciplina fiscal, reavivó temores sobre un retorno a políticas expansivas, similares a las de la era “Abenomics”.

Aunque los datos macroeconómicos pintan un panorama más optimista, el mercado permanece escéptico. Las cifras revisadas del PIB del segundo trimestre mostraron un crecimiento anualizado del 2,2%, por encima del 1,6% preliminar y las proyecciones de consenso. El crecimiento trimestral fue de 0,5%, impulsado principalmente por el consumo privado. Como resultado, los analistas revisaron al alza las previsiones de crecimiento para 2025 al 1,1%, descartando por ahora el riesgo de recesión.

No obstante, el panorama sigue nublado. A la transición política interna se suman riesgos externos, como nuevos aranceles desde EE.UU., que podrían afectar el comercio y la inversión. Entre los aspirantes a suceder a Ishiba figura el exministro de Relaciones Exteriores, Toshimitsu Motegi, aunque los mercados aún no tienen claridad sobre el perfil fiscal y monetario del próximo líder.

En este contexto, la postura del Banco de Japón (BoJ) sigue siendo una incógnita. Un nuevo liderazgo más complaciente podría postergar una eventual subida de tasas, debilitando aún más al yen y aumentando la presión sobre los rendimientos de los bonos japoneses.

Análisis técnico

El par NZD/JPY ha roto su estructura bajista previa, caracterizada por una secuencia de máximos descendentes, y ahora está testeando su máximo anterior, lo que sugiere un posible cambio de tendencia hacia un sesgo alcista.

Escenario técnico:

En conclusión, a pesar de que la economía japonesa da señales de fortaleza, el yen permanece bajo presión, atrapado entre la inestabilidad política interna y la incertidumbre sobre la dirección futura de la política monetaria. Con una sucesión aún sin resolver y el BoJ en pausa, los inversionistas mantienen una postura cautelosa. La evolución del liderazgo en Tokio y el posicionamiento del nuevo primer ministro serán clave para definir el próximo gran movimiento del yen.

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