El oro extiende su rally a máximos históricos por temores fiscales y expectativas dovish sobre la Fed

El oro alcanzó niveles sin precedentes esta semana, superando la barrera de los 3.500 USD por onza, gracias a una combinación de fuerte demanda refugio y cambio en las expectativas de política monetaria a nivel global. El rally fue impulsado por una venta masiva de bonos soberanos, que llevó los rendimientos a máximos de varios años en Reino Unido, Francia y Japón, reflejando la creciente ansiedad del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda pública.

A esto se suman debates parlamentarios en economías clave, que han evidenciado presupuestos estatales cada vez más comprometidos, amplificando el temor a largo plazo sobre la salud fiscal. En este contexto, los inversionistas han optado por refugiarse en activos sin rendimiento pero con valor intrínseco, como el oro, consolidando su rol como resguardo frente a la incertidumbre financiera.

Al mismo tiempo, el mercado ha ajustado sus expectativas sobre la Reserva Federal, que ahora se inclinan hacia un recorte de tasas en septiembre, posiblemente el primero de 2025. Esta visión dovish se ha visto reforzada por datos laborales más suaves en EE.UU., lo que ha generado presión sobre el dólar y aumentado el atractivo del oro denominado en dólares para inversores internacionales.

La convergencia de factores estructurales —débil percepción crediticia de los gobiernos, expectativas de estímulo monetario y mayor aversión al riesgo— ha consolidado al oro como activo refugio dominante. Si estos factores persisten, y los bancos centrales mantienen su enfoque acomodaticio, el potencial alcista del oro permanece sólido.

El mercado ahora espera con atención el dato de empleo de EE.UU..

Análisis técnico

XAU/USD – H4

El oro extendió su rally esta semana, con un avance superior al 3%, alcanzando un nuevo máximo histórico de 3.578,50 USD, impulsado por la demanda refugio sostenida y una clara inclinación dovish en la política monetaria global.

Tras un ligero retroceso técnico, el precio encontró sólido soporte en zonas de liquidez cercanas, desde donde rebotó con fuerza, confirmando la estructura alcista predominante.

Sin embargo, los indicadores de momentum comienzan a reflejar señales de fatiga:

En conclusión, el oro se consolida como activo refugio clave en un entorno de presión fiscal, debilidad macroeconómica y política monetaria flexible. Si los datos de empleo en EE.UU. confirman el debilitamiento del mercado laboral, el metal podría acelerar su avance hacia nuevos máximos históricos. No obstante, las señales de sobrecompra técnica sugieren que una consolidación de corto plazo no está descartada. El fondo estructural, sin embargo, sigue favoreciendo al oro en el mediano plazo.

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