El yen se prepara para recuperarse con señales hawkish del BoJ

El yen japonés se perfila para recuperar fuerza en la última semana de agosto, revirtiendo su reciente tendencia bajista tras las declaraciones marcadamente hawkish del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, en el Simposio Económico de Jackson Hole. En un cambio significativo de tono, Ueda destacó que el crecimiento salarial —clave para una inflación sostenible— se está ampliando más allá de las grandes corporaciones hacia las pequeñas y medianas empresas, un fenómeno que espera se acelere en medio del mercado laboral más ajustado en décadas.

Este reconocimiento, respaldado por tres años consecutivos de aumentos salariales significativos durante las negociaciones de primavera (shunto), ha elevado materialmente las expectativas de que el BoJ se prepara para normalizar su política monetaria. Los futuros de tasas reflejan ya una especulación creciente de una subida inminente, con la reunión del 19 de septiembre posicionándose como un punto clave para los inversionistas que buscan adelantarse a un giro hawkish.

En el plano fundamental, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) han repuntado con fuerza: el rendimiento a 10 años rompió por encima de 1,62%, acercándose a máximos de varios años, lo que refuerza el atractivo relativo del yen en un contexto de ajustes de expectativas de tasas a nivel global.

De aquí en adelante, los mercados estarán atentos a la publicación del IPC subyacente del BoJ el próximo 26 de agosto, el indicador de inflación preferido por el banco central. Un dato firme probablemente reforzará las apuestas hawkish y dará más impulso al yen; mientras que una lectura más suave podría frenar el ritmo de recuperación. Si los próximos datos continúan apoyando el caso para un endurecimiento monetario, el yen podría extender su repunte, especialmente si se combina con una mayor debilidad del dólar estadounidense.

GBP/JPY, H4
El par GBP/JPY cotiza cerca de sus niveles máximos recientes, aproximándose a la zona de resistencia psicológica y técnica en 200.00. A pesar de probar estos niveles elevados, el par muestra señales de debilitamiento del momentum alcista, lo que aumenta la probabilidad de una corrección técnica en el corto plazo.

La acción del precio ha estado marcada por inestabilidad dentro de su rango de consolidación. Tras una breve ruptura por debajo del rango —señal de presión vendedora emergente—, logró recuperarse; sin embargo, su incapacidad de sostenerse con firmeza en la parte alta del rango sugiere que el momentum bajista subyacente podría estar limitando nuevas ganancias.

Los indicadores de momentum reflejan esta indecisión del mercado. El RSI se mantiene cerca de su línea media, indicando un sesgo neutral de corto plazo sin condiciones claras de sobrecompra o sobreventa. De forma similar, el MACD fluctúa cerca de la línea cero, sin ofrecer una señal direccional fuerte y reforzando un sesgo neutral a ligeramente bajista en el corto plazo.

El yen entra en terreno de recuperación gracias al respaldo de fundamentos internos más sólidos y a expectativas crecientes de un BoJ más hawkish. Sin embargo, su avance dependerá en gran medida de la próxima lectura del IPC subyacente y de la validación de un giro en la política monetaria. Técnicamente, el GBP/JPY enfrenta una resistencia crítica en los 200.00, y mientras no logre superarla con claridad, prevalece el riesgo de correcciones a corto plazo.

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