¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Telefónica se queda con el mejor bloque  y con un ahorro de 40 millones respecto al precio que creía el mercado pagaría.

Las operadoras pagarán 1.010 mln de euros, un 1,5% más del precio de salida de 995 mln eur, por los 4 bloques grandes, de 2x10 MHz, mientras que los 3 bloques pequeños, de 2x5 MHz, se quedaron sin pujas.

Telefónica, Vodafone y Orange se adjudicaron las licencias, mientras que MásMóvil no acudió. Telefónica se adjudicó el bloque 1 y pagará 310 mln eur (precio de salida 270 mln eur), Vodafone el bloque 2 y pagará 350 mln eur y Orange se adjudicó los bloques 3 y 4 pagando 350 mln eur. Los bloques de Vodafone y Orange se adjudicaron al precio de salida.

El bloque de Telefónica es de un importe menor debido a que lleva aparejado unos compromisos más estrictos de cobertura. Así, Telefónica se compromete a cubrir con 5G antes de junio 2025 todos los municipios de más de 20.000 habitantes, los aeropuertos, puertos, estaciones de AVE, autopistas, autovías y carreteras multicarril.

Recordamos que las licencias tendrán una vigencia de 20 años, prorrogables otros 20 años.

Valoración:

1-. El precio conjunto de adjudicación de las licencias ha sido ligeramente superior a lo previsto después de que el gobierno rebajara la cifra inicial un 15% y sólo en el bloque de Telefónica se pagó más que en el precio de salida (+15%). 

Nosotros descontábamos un desembolso de 350 mln eur. No esperamos impacto en cotización. P.O. 5,7 eur. SOBREPONDERAR.

RENTA4

 

 

 

Opinión de Bankinter:

El precio de salida del bloque adjudicado a Telefónica era de 275 M€, lo que supone una prima del 12,7%, inferior a las primas pagadas en las subastas de espectro en otros países como la reciente en R. Unido en marzo (+26%) e inferior a la que paga Vodafone por una similar (+27%). 

Creemos que la noticia es positiva para Telefónica: (i) Alto valor estratégico: refuerza su posición competitiva. Con la incorporación de la banda de 700 MHz Telefónica se convierte en el operador con más espectro en las bandas bajas, más adecuadas para cobertura en zonas rurales y en el interior de edificios. (ii) 

El precio pagado es razonable y cumple la expectativa de un proceso racional vs hiper competitivo. (iii) Reduce la incertidumbre asociada con el desenlace de la subasta. Telefónica consolida la posición en sus cuatro mercados estratégicos. En R. Unido Telefónica invirtió 448 M£ en marzo y 1.425 M€ en Alemania en 2019 para obtener cuotas significativas de capacidad 5G. 

En Brasil la subasta de 700 MHz tendrá lugar en la segunda mitad de 2021. Telefónica ha reforzado recientemente su estructura financiera para hacer frente al nuevo esfuerzo inversor de despliegue del 5G. Para ello contempla en su Plan Estratégico inversiones del 15% de las ventas (excluyendo la compra de espectro) en los próximos años. El 5G aporta una tecnología que aumenta muy significativamente la velocidad y capacidad de la conectividad y es crítica para el proceso de digitalización de las economías (fundamental para robotización de procesos de fabricación, IA, vehículos autónomos, IoT, etc.).


 La monetización y rentabilidad de dichos servicios, que requieren importantes inversiones es todavía difícil de cuantificar, pero para mantener la competitividad y liderazgo en los 4 mercados en los que se quiere centrar (España, R. Unido, Alemania y Brasil) es necesario que Telefónica juegue un papel relevante en el proceso de despliegue del 5G. Es previsible que, vía la obtención de fondos europeos NGEU, se reduzca la carga de CAPEX de las operadoras. V

aloramos positivamente la reducción de deuda reciente y la nueva estrategia de venta de negocios no claves para focalizarse en los estratégicos, cristalizar valor y compartir el CAPEX asociado con el desarrollo de infraestructuras como la reciente venta del 60% de su filial de fibra óptica en Colombia a un múltiplo de 20x EV/EBITDA y que permitirá una reducción adicional de deuda de 200M€.

TELEFÓNICA (Comprar; Precio Objetivo: 4,4€; Cierre: 3,71€; Var. Día: +1,74%; Var. 2021: +18,3%) 

Buenas tardes.

La única que ha pagado un precio superior respecto a la salida en la subasta de concesiones de espectro ha sido TEF.

Vodafone y Orange pagaron el importe inicial de sus bloques respectivos.

En cuanto a una buena inversión en infraestructuras de momento solo ha comprado el papel y las infraestructuras las tiene que poner TEF.

Como siempre el Estado recauda con las telecos y les vende el aire en forma de ondas electromagnéticas que tienen que generar las propias operadoras así como los medios de recepción y emisión.

Un saludo!

Telefónica está  lastrada por el tema de las divisas de Latam, con el Covid-19 cayeron una barbaridad, pero ya se está viendo repunte de Argentina y algo en Brasil… A nivel fundamental lo que viene es muy positivo. Diría que en la presentación de resultados de final de mes, habrá agradables sorpresas y mucha menos deuda. Por lo menos hoy cierre en verde.

telefonica se va a los 3€ 

No hombre, se va a los 5G

jajajajaja XD buena esa

los 5G si, lo que le van a desangrar de caja a telefonica para el 5G 

Ya los de los 6 euros Dan por buenas noticias que marcan precio objetivo de 4, 40 euros. 
Sin palabras, 🤐.