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¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

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¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
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¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
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#39769

Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Por cierto, aún recuerdo cuando hablábamos por aquí de que el ritmo de rebaja de deuda neta de 4.000 millones de euros al año era prácticamente imposible de mantener durante 4 años consecutivos sin vender unidades generadoras de ingresos, pues efectivamente nos hemos equivocado, el ritmo de desendeudamiento de estos 5 años de presidencia de Pallete (que se cumplirán con la presentación de cuentas de este trimestre) van a estar en el entorno de los 5.000 millones de euros al año.

#39770

Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

En la cuenta de resultados y en el balance de situación ya se aplican los tipos de cambio y, por tanto, ya están impactados por el descalabro de las divisas en Latam y Brasil.

#39771

Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Buenas noches.

Correcto.

Y de hecho el valor contable que he indicado también está sacado del balance de situación y no es algo que se hayan inventado en el artículo.

Un saludo!
#39772

Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Buenas noches.

Decir que no son generadoras de ingresos las ventas realizadas durante estos años no lo suscribo.

En cuanto a la venta de torres si bien generan una disminución de la deuda neta, incrementa a su vez los arrendamientos y su coste.

Y las calificadoras de riesgo si consideran los arrendamientos al otorgar sus calificaciones crediticias.

Pero no te voy a negar que tanto la operación con Telsius como en O2UK han sido una magnífica noticia para el propósito de reducir la deuda asociada a TEF.

Un saludo!
#39773

Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

el "fondo de comercio" es lo que en la contabilidad en inglés es el "goodwill": la diferencia entre el valor contable de las empresas adquiridas y lo que se pagó de verdad.

Es decir, cuando Telefónica compró Vivo y otras empresas en Brasil, todo O2, la otra operadora alemana,etc, estas empresas tenían unos activos (red, edificios, ordenadores,etc) por un valor contable, y la diferencia de este valor a lo que pagó Telefónica es el fondo de comercio.

Luego es lógico que en una empresa que ha realizado bastantes adquisiciones esta cantidad sea elevada.
La teoría de gestión empresarial dice que es mejor crecer orgánicamente, por ejemplo como lo ha hecho Inditex, porque vía adquisiciones, el que vende no es tonto y te va a cobrar un precio "justo", y luego muchas veces no se dan las sinergias que se esperan.
El fondo de comercio no se amortiza año a año, eso era antes, cambió la norma contable hace tiempo y ahora están precisamente discutiendo volver al sistema antiguo:  lo que se hace es valorar si los flujos de caja futuros justifican ese "premium" que representa, y si no, se deteriora, que es lo que le pasa a Telefónica fundamentalmente con la parte de Latam por la devaluación de las divisas, por ejemplo me suena con Argentina no hace mucho.

En definitiva, que el fondo de comercio vaya disminuyendo es porque no se realizan nuevas adquisiciones, y los negocios que se adquirieron en su momento van perdiendo valor porque no se han cumplido las expectativas con las que se justificó  iniclamente la compra. 
Pero lógicamente no supone salida de caja, el dinero ya se pagó cuando se compró la correspondiente empresa y efectivamente su deterioro en la cuenta de pérdidas y ganancias se quita a la hora de calcular el flujo de caja.
#39774

Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Buenos días "Sería un sueño que Matilde mañana tocara 4€" Pues ahí está. Fenomenal. Este scrip parece diferente, aunque no deje de ser una ampliación. A ver como se desarrolla la jornada. De momento TEF en máximos anuales. Saludos
TEF en máximos del año
TEF en máximos del año
#39775

Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Me quedo con la pasta.

Me conviene más por temas fiscales, este lo ganare poco y me devolverá hacienda íntegramente lo retenido.

Saludos
#39776

Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

A ver si hoy llega a los 4€ y no los pierde en muchos años. Con todo lo que ha cambiado la empresa y, sobre todo, su deuda, los precios no son normales. Lo lógico es que lleve a cabo una subida más o menos continuada hasta recuperar la zona de los 6€ a final de año. Y si los resultados acompañan es probable que esto ocurra. Aprovechando los resultados 2T se podrían tocar los 5 en septiembre y con los resultados 3T afrontar nuevas cotas. Al menos este año debería romper la directriz bajista principal de 5,40. Hay que ser positivos y mirar hacia los próximos meses, a ver si tenemos suerte.