El oro se mantiene en máximos de varios meses ante la debilidad del dólar y las apuestas por recortes de tasas de la Fed

Puntos clave: 

Resumen de mercado:

 Los precios del oro se han mantenido firmes cerca de máximos de varios meses, desafiando el tono general de “risk-on” en los mercados bursátiles, mientras los inversores continúan cubriéndose frente a la debilidad del dólar estadounidense, la caída de los rendimientos reales y la incertidumbre macroeconómica de más largo plazo. Aunque la moderación de las tensiones geopolíticas ha reducido la demanda inmediata de refugio, el oro ha encontrado un soporte sostenido principalmente en factores monetarios y cambiarios, más que en flujos impulsados por crisis puntuales.

El principal motor sigue siendo el cambio en las expectativas sobre las tasas de interés. Los mercados están incorporando cada vez más recortes de tasas por parte de la Reserva Federal a partir de 2026, tras lecturas más suaves del IPC y del IPP en Estados Unidos. Esto refuerza la expectativa de que los rendimientos reales permanezcan comprimidos durante un periodo prolongado, un entorno estructuralmente favorable para activos que no generan rendimiento, como el oro. El descenso del Índice del Dólar hacia mínimos de varios meses ha incrementado aún más el atractivo del metal precioso para los inversores fuera de EE. UU.

Las preocupaciones fiscales también están alimentando la demanda de oro. El aumento continuo de la deuda pública estadounidense y los persistentes déficits presupuestarios han resurgido como riesgos de mediano plazo, reavivando dudas sobre la estabilidad de largo plazo de las divisas y la sostenibilidad de los balances soberanos. A ello se suma la compra constante por parte de bancos centrales, especialmente de economías emergentes que buscan diversificar sus reservas lejos del dólar, lo que refuerza el papel del oro como cobertura estratégica más que como una operación táctica de corto plazo.

Si bien la mejora del apetito por riesgo ha limitado movimientos alcistas agresivos, el oro ha demostrado una notable resiliencia en las correcciones, lo que sugiere que la demanda subyacente sigue intacta. Cualquier repunte de la volatilidad—ya sea por sorpresas inflacionarias, tensiones en el mercado de bonos o nuevos focos geopolíticos—podría reactivar rápidamente flujos más fuertes hacia activos refugio. Hasta que los rendimientos reales muestren un repunte sostenido o la Fed adopte un tono claramente más restrictivo frente a las expectativas de flexibilización, es probable que el oro continúe bien respaldado, incluso en un contexto de mercados accionarios firmes.

Análisis técnico

ORO (XAU/USD), H4:

 El oro (XAU/USD) mantiene una estructura técnica constructiva de mediano plazo, con la acción del precio respetando su tendencia alcista dominante. El avance más reciente se aceleró con fuerza a mediados de diciembre, impulsando los precios por encima del rango de consolidación previo en torno a 4.320, lo que confirmó una fase de continuación alcista.

Tras esta ruptura, el oro extendió las subidas hacia la zona de 4.480–4.500, donde actualmente se encuentra consolidando justo por debajo de la extensión de Fibonacci 1.272, situada cerca de 4.500. Esta área ha emergido como una resistencia clave de corto plazo, limitando el impulso alcista por ahora. A pesar de varios intentos intradiarios de superarla, el precio no ha logrado una aceptación clara por encima de este nivel, dando lugar a una consolidación ajustada en niveles elevados en lugar de un rechazo brusco, lo que refleja fortaleza de la demanda subyacente.

Los indicadores de momentum respaldan un sesgo alcista prudente, aunque con señales de agotamiento a corto plazo. El RSI se mantiene en la zona de 66–70, por encima del nivel neutral de 50, indicando un impulso positivo sostenido, aunque la incapacidad de entrar de forma decisiva en sobrecompra sugiere una pausa más que una continuación agresiva. Por su parte, el MACD permanece por encima de la línea cero, confirmando el momentum positivo de tendencia, pero el aplanamiento del histograma indica que la aceleración alcista se está moderando en el corto plazo.

Niveles de resistencia: 4.500,00 – 4.560,00
Niveles de soporte: 4.450,00 – 4.415,00