El yen japonés equilibra crecimiento interno y riesgos comerciales

El yen japonés mostró una fortaleza moderada, pero sigue atrapado entre el impulso positivo de la economía interna y las crecientes presiones externas derivadas de la política comercial de EE.UU. En el segundo trimestre, el PIB de Japón creció un 1,0% anualizado, respaldado por un sólido repunte del 7,6% en inversión de capital y una demanda doméstica firme. Estos datos refuerzan la expectativa de que el Banco de Japón (BoJ) podría continuar con una normalización monetaria gradual.

Sin embargo, el panorama externo es menos alentador. El PMI manufacturero de agosto se mantuvo por debajo de 50, lo que refleja una contracción en el sector industrial. Las nuevas órdenes de exportación cayeron al ritmo más pronunciado en más de un año. El golpe más fuerte lo sufrió el sector automotor: las ganancias recurrentes de los fabricantes japoneses se desplomaron casi un 30% en el trimestre, afectadas directamente por los aranceles estadounidenses.

Este tira y afloja deja la trayectoria del yen en terreno incierto. Su rol como activo refugio le brinda soporte en momentos de tensión global, pero su recuperación sostenida dependerá de si la demanda interna logra contrarrestar el impacto de un entorno externo cada vez más hostil para el comercio japonés.

En el corto plazo, el yen podría mantenerse en un rango limitado, respaldado por su solidez doméstica pero restringido por la debilidad en exportaciones. Salvo que mejoren las relaciones comerciales con EE.UU. o aumente la aversión global al riesgo, una apreciación significativa del yen luce difícil de alcanzar.

Análisis técnico

USDJPY H4

El par USD/JPY muestra señales de debilidad, cotizando cerca de 146.95 tras perder soporte en la media móvil de 100 periodos en 147.50. El precio ha estado consolidando en un rango estrecho, pero los reiterados fracasos en superar la resistencia de 148.00 evidencian una presión vendedora creciente.

Del lado técnico, los indicadores de momentum inclinan la balanza hacia los osos:

El panorama técnico se está debilitando, con mayores riesgos bajistas mientras el par se mantenga por debajo de 148.00. Una ruptura clara por debajo de 146.65 confirmaría una continuación bajista, mientras que solo un retorno por encima de 148.00 reactivaría las posibilidades alcistas.

En conclusión, el yen japonés navega un entorno complejo, respaldado por una economía interna resiliente pero amenazado por una desaceleración industrial global y políticas arancelarias adversas. Mientras el Banco de Japón avanza con cautela en su proceso de normalización monetaria, el cruce USD/JPY permanece en una zona sensible. Su evolución dependerá de si Japón logra sostener su dinamismo interno frente a los vientos en contra del comercio internacional.

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