El yen se fortalece con un tono más hawkish del BOJ, pero las señales mixtas mantienen cautela

Resumen de mercado:

 El yen japonés registró un avance moderado esta semana tras las señales más restrictivas emitidas por el Banco de Japón (BOJ), aunque el ánimo del mercado sigue siendo cauteloso ante mensajes mixtos sobre el ritmo de futuras subidas de tipos. El Resumen de Opiniones de diciembre confirmó que Japón aún se encuentra lejos de una política monetaria neutral, incluso después de la histórica subida de tipos hasta el 0,75%, el nivel más alto en más de tres décadas.

Perspectiva de política monetaria:

 El BOJ mostró una creciente convicción entre los responsables de política de que podrían ser necesarios nuevos ajustes para evitar quedarse rezagados frente al ciclo global, especialmente considerando que la tasa real continúa claramente en terreno negativo. Algunos miembros del consejo advirtieron que mantener condiciones excesivamente acomodaticias podría distorsionar la asignación de recursos y perjudicar el crecimiento sostenible a largo plazo.

Un miembro sugirió subidas graduales “aproximadamente cada pocos meses”, mientras que otros subrayaron que no existe un calendario fijo. Las decisiones, recalcaron, dependerán de la evolución de los datos económicos, de precios y de estabilidad financiera, en un entorno aún incierto por los ciclos de tipos en el exterior.

Reacción del mercado:

 A pesar del tono más hawkish, el yen ha tenido dificultades para ganar tracción de forma sostenida. Los operadores señalaron que la subida de tipos estaba ampliamente descontada, y que las expectativas de nuevos ajustes siguen condicionadas a datos futuros. La falta de orientación clara sobre el momento y la magnitud de próximas subidas ha limitado el impulso alcista de la divisa.

Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés repuntaron con fuerza, reflejando expectativas de una política más restrictiva. Sin embargo, la demanda de yen se mantuvo contenida, poniendo de manifiesto las debilidades estructurales que siguen afectando a la moneda.

Contexto más amplio:

 Los inversores también equilibran las señales del BOJ con un entorno global complejo. Las tensiones comerciales, los cambios en la política monetaria estadounidense y los riesgos fiscales internos continúan influyendo en el comportamiento del yen. Aunque el BOJ avanza hacia la normalización, factores estructurales como el envejecimiento poblacional y las bajas expectativas de inflación siguen limitando el potencial alcista de la divisa en el corto plazo.

Implicaciones para los traders:

 Las señales mixtas dejan al yen en una posición delicada. A corto plazo, es probable que aumente la volatilidad alrededor de niveles técnicos clave, mientras el mercado espera mayor claridad del BOJ y sigue de cerca los ciclos globales de tipos. En paralelo, las acciones japonesas continúan beneficiándose de un yen relativamente débil, con los exportadores disfrutando de un importante viento de cola.

Análisis técnico

USD/JPY, H4

 USD/JPY cotiza al alza y actualmente prueba la zona de resistencia en 156.45. Una ruptura confirmada por encima de este nivel podría abrir el camino hacia la siguiente resistencia en 157.60. No obstante, los indicadores técnicos sugieren que el impulso alcista podría ser frágil.

El MACD muestra una pérdida gradual de momentum positivo, mientras que el RSI se sitúa cerca de 49 y comienza a formar una señal de cruce bajista, lo que indica que el par podría tener dificultades para sostener nuevas subidas.

Si el precio no logra consolidarse por encima de 156.45, podría producirse una corrección hacia el soporte en 154.60, con riesgo adicional de extensión hacia 152.95. En un entorno de liquidez reducida por las festividades, estos niveles adquieren mayor relevancia, ya que los movimientos pueden amplificarse con facilidad.

El sentimiento sigue muy condicionado por los datos económicos de EE. UU., las expectativas sobre la Fed y los desarrollos globales, lo que convierte a los niveles técnicos en referencias clave para el trading de corto plazo.

Niveles de resistencia: 156.45, 157.60
Niveles de soporte: 154.60, 152.95