Ya no es una promesa de laboratorio: a septiembre de 2026 los activos del mundo real tokenizados suman USD 38.520 millones on-chain sin contar stablecoins, según el registro de rwa.xyz. Los pesos pesados ya están dentro: BlackRock BUIDL gestiona USD 2.300 millones en Treasuries tokenizados, Ondo Finance suma USD 2.650 millones entre USDY y OUSG, y Franklin Templeton BENJI ronda los USD 672 millones.
En Chile la Ley Fintec 21.521 abrió el camino regulatorio en 2023 y la CMF trabaja en el sandbox para emisiones tokenizadas locales. Abajo tienes qué es la tokenización, cómo funciona, quiénes mandan hoy, qué riesgos asumes y qué implica todo esto para el inversor chileno.
Puntos clave
- RWA on-chain a septiembre de 2026: USD 38.520 millones, sin stablecoins.
- Treasuries tokenizados: USD 14.820 millones, la categoría líder.
- BUIDL USD 2.300 millones; USDY USD 2.250 millones; BENJI USD 672 millones.
- Chile: Ley Fintec 21.521 y sandbox de la CMF en marcha.
¿Qué es la tokenización?
Tokenizar significa convertir un derecho sobre un activo (real o digital) en un token digital emitido y trazado sobre una blockchain. Ese token actúa como certificado de propiedad, participación o acceso al valor del activo subyacente. La blockchain garantiza que el registro sea inmutable, transparente y transferible sin intermediarios tradicionales.
Distinción importante: token no es sinónimo de criptomoneda. Una criptomoneda es la unidad nativa de una red (BTC en Bitcoin, ETH en Ethereum, SOL en Solana). Un token es un activo digital creado sobre esa red, con reglas propias. USDT (Tether) es un token del dólar estadounidense emitido sobre Ethereum, Tron, Solana y otras redes. Un NFT que representa una obra de arte también es un token. Una acción tokenizada de Apple emitida por Ondo Finance también.
Los cuatro tipos de tokens
- Tokens de pago (payment tokens): Bitcoin, Litecoin. Buscan operar como medio de intercambio.
- Utility tokens: dan acceso a un servicio o red (GALA para juegos Web3, LINK para oráculos Chainlink).
- Security tokens: representan derechos sobre un activo financiero regulado (acción, bono, participación en fondo). BUIDL de BlackRock es un ejemplo canónico.
- NFTs (tokens no fungibles): representan un activo único e indivisible (arte digital, coleccionable, terreno virtual, propiedad intelectual).
El boom RWA en 2026: números que marcan un antes y un después
La tokenización de activos del mundo real (RWA) fue durante años una promesa; en 2026 ya es una industria consolidada.
Antes de leer las cifras, una precisión que se salta casi todo el mundo: rwa.xyz distingue entre el valor distribuido (lo que de verdad circula on-chain, USD 38.520 millones) y el valor representado (activos que solo usan la blockchain como registro, USD 368.000 millones). Los números de abajo son los distribuidos.
Antes de leer las cifras, una precisión que se salta casi todo el mundo: rwa.xyz distingue entre el valor distribuido (lo que de verdad circula on-chain, USD 38.520 millones) y el valor representado (activos que solo usan la blockchain como registro, USD 368.000 millones). Los números de abajo son los distribuidos.
- Total on-chain RWA: USD 38.520 millones, sin contar stablecoins, que suman otros USD 304.660 millones.
- Treasuries de EE. UU. tokenizados: USD 14.820 millones. La categoría más madura, con Circle USYC, BlackRock BUIDL y Franklin Templeton BENJI a la cabeza.
- Private credit tokenizado: USD 8.170 millones distribuidos (USD 36.080 millones representados). Maple Finance y Centrifuge conectan capital DeFi con préstamos a empresas reales.
- Commodities tokenizadas (oro): USD 4.940 millones. Tether Gold (XAUT, USD 2.700 millones) y Paxos Gold (PAXG, USD 1.890 millones) dominan la categoría.
- Acciones y ETFs tokenizados: USD 3.010 millones, la categoría que más crece. Ondo Stocks lidera con exposición a más de 260 tickers de EE. UU.
- Real estate tokenizado: USD 226 millones. Fracciones de propiedades comerciales en EE. UU., Suiza y Emiratos.
Datos a 22/09/2026. Fuente: rwa.xyz.
Los tres actores institucionales que hay que conocer
- BlackRock BUIDL: fondo money market tokenizado sobre Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos y BNB Chain. USD 2.300 millones al 22 de septiembre de 2026, después de ceder el liderazgo de los Treasuries tokenizados a Circle USYC. Es el proyecto que marcó el hito: cuando el mayor gestor de activos del mundo pone dinero en cripto, el resto sigue.
- Ondo Finance: USDY (yield-bearing stablecoin, USD 2.250 millones), OUSG (Treasury notes, USD 396 millones) y Ondo Stocks, la plataforma de acciones y ETFs que hasta julio de 2026 se llamaba Ondo Global Markets.
- Franklin Templeton BENJI: el primer fondo money market tokenizado registrado ante la SEC. USD 672 millones al 21 de septiembre de 2026. Franklin fue pionero desde 2021.
Proceso de tokenización paso a paso
- Selección del activo: propiedad inmobiliaria, bono soberano, cartera de créditos, obra de arte, participación empresarial. La naturaleza del activo determina la complejidad regulatoria.
- Estructuración legal: contrato entre el emisor y los tenedores del token, cumplimiento normativo local (CMF en Chile, SEC en EE. UU., MiCA en la UE), constitución del vehículo (fideicomiso, SPV, fondo).
- Diseño del smart contract: elección de la red (Ethereum, Polygon, Solana, Avalanche), estándar del token (ERC-20 para fungibles, ERC-721 o ERC-1155 para NFTs), lógica de transferencia, dividendos, KYC on-chain si aplica.
- Auditoría: CertiK, Trail of Bits, OpenZeppelin. Sin auditoría verificable, ningún inversor institucional se acerca.
- Emisión y distribución: puede ser una STO (Security Token Offering) regulada, una venta privada a inversores acreditados o una emisión directa en DEX.
- Mercado secundario: los tokens se pueden transferir peer-to-peer o negociar en exchanges centralizados (Kraken, Coinbase) y descentralizados (Uniswap, Curve), siempre respetando la regulación aplicable al token.
Aplicaciones de la tokenización
Bonos soberanos y corporativos
El caso más grande y maduro. Los Treasuries de EE. UU. tokenizados (USD 14.820 millones) sirven como colateral en DeFi, dan yield en dólares con calidad AAA y se liquidan en minutos, no en días como en el mercado tradicional. Chile ya observa: BancoEstado y CorpBanca han explorado emisiones piloto en 2026.
Bienes raíces
Fraccionamiento de propiedades. En vez de comprar una oficina de USD 1 millón, un inversor puede comprar tokens que representen una participación de USD 500. Es también la categoría que enseña la letra pequeña: RealT, una de las plataformas de referencia en EE. UU., entró en liquidación voluntaria en julio de 2026 y quedó bajo un fiduciario judicial. Siguen operativas Blocksquare (Europa) y Propy. En Chile, startups como Fracción y algunas iniciativas ligadas a fondos inmobiliarios están en fase de sandbox regulatorio.
Acciones y ETFs tokenizados
Ondo Stocks (antes Ondo Global Markets) ofrece exposición a Apple, Tesla, Nvidia y ETFs sobre cripto. La diferencia con un broker tradicional: 24/7 trading, sin custodio bancario, liquidación instantánea. Restricciones geográficas por regulación (EE. UU. retail no puede acceder por prohibiciones SEC, LATAM sí puede vía DeFi).
Private credit
Empresas medianas obtienen financiamiento vía DeFi sin banca tradicional. Los prestamistas ganan yields del 8-15%. Riesgo alto, y hay un caso reciente que lo demuestra: Goldfinch aprobó en junio de 2026 su propia liquidación con cerca de USD 100 millones en impagos. Si el prestatario incumple, no hay garantía estatal ni CMF que responda.
Oro y commodities
PAXG (Paxos Gold) y XAUT (Tether Gold) son tokens ERC-20 respaldados 1:1 por oro físico auditado en bóvedas de Londres. Permiten al retail chileno tener exposición al oro sin custodia física, con USD 4.940 millones tokenizados en la categoría.
NFTs y propiedad intelectual
Los NFTs tokenizan obras de arte, música, coleccionables y propiedad intelectual. El pico especulativo 2021-2022 dejó paso a casos de uso serios: royalties automatizados para músicos, tokenización de patentes, tickets de eventos.
Stablecoins
La categoría más grande medida en volumen circulante, con USD 304.660 millones: USDT y USDC tokenizan el dólar estadounidense, con reservas auditadas. Son la infraestructura sobre la que se construye todo lo demás, y conviene saber qué stablecoins existen y en qué se diferencian.
Tokenización en Chile: estado en 2026
Chile es uno de los mercados más avanzados de LATAM en el marco regulatorio cripto. La cronología reciente:
- 2023: promulgación de la Ley Fintec 21.521, que regula prestadores de servicios financieros basados en tecnología, incluyendo cripto y tokenización.
- 2024: la CMF abre el Registro de Prestadores de Servicios Financieros (RPSF). Buda, CryptoMKT, Bitso quedan registrados.
- 2025-2026: sandbox regulatorio para pilotos de tokenización de activos financieros. BancoEstado, BCI y Banco Santander Chile trabajan en proyectos internos.
- Sep 2026: primer piloto de bono corporativo tokenizado en Chile en fase de aprobación CMF, sobre red autorizada (no pública).
El sector inmobiliario chileno tiene actividad en tokenización desde 2023 vía startups locales, pero la fricción regulatoria aún es alta: la fraccionamiento vía tokens debe convivir con la legislación tradicional de conservador de bienes raíces.
Fiscalidad SII: cómo tributan los tokens en Chile
El Servicio de Impuestos Internos (SII) trata los tokens según su naturaleza económica:
- Security tokens (BUIDL, BENJI, USDY, OUSG): se asimilan a instrumentos financieros. Rentabilidad tributa como renta variable o intereses según corresponda, en el Formulario 22.
- Utility tokens y NFTs: ganancia por venta tributa como renta variable en el momento de la disposición.
- Stablecoins: al ser paridad 1:1, no generan hecho gravado por tenencia, pero sí por conversión CLP↔USDT si hay ganancia por tipo de cambio.
- Tenencias offshore: si operas desde wallet no custodial o exchange offshore, revisa la DJ 1929 sobre inversiones en el exterior.
Guarda registro cronológico de cada operación con fecha, tipo, valor CLP del día y hash on-chain. Más detalle en la guía de fiscalidad cripto en Chile.
Beneficios y riesgos de la tokenización
Beneficios
- Fraccionamiento: acceso retail a activos antes reservados a inversores institucionales (private credit, bienes raíces prime).
- Liquidez: mercados 24/7, liquidación en minutos, mercados secundarios instantáneos.
- Transparencia: cada transferencia registrada on-chain, auditabilidad completa.
- Menores costes: elimina intermediarios (custodios, brokers, cámaras de compensación).
- Programabilidad: pagos de dividendos, cupones y royalties automatizados vía smart contract.
Riesgos
- Riesgo regulatorio: cambia rápido; una jurisdicción puede prohibir un producto de la noche a la mañana.
- Riesgo de smart contract: bugs en el contrato pueden costar 100% del capital.
- Riesgo del custodio del activo subyacente: si BlackRock quiebra, ¿qué pasa con BUIDL? La estructura legal debe blindar al inversor, pero es un factor a evaluar.
- Riesgo de liquidez secundaria: no todos los tokens tienen mercado secundario profundo. Salir puede ser caro.
- Riesgo de plataforma: las liquidaciones de Goldfinch y RealT en 2026 recuerdan que el emisor puede desaparecer aunque el token siga en tu wallet.
- Riesgo de oráculo: para tokens que dependen de precios off-chain (equities, commodities), el oráculo puede ser manipulado o fallar.
- Riesgo de valoración: activos ilíquidos tokenizados (arte, real estate exótico) son difíciles de valorar de forma justa.
- Custodia: las hardware wallets como Ledger o Trezor son la práctica recomendada para tokens de valor.
Cómo invertir en activos tokenizados desde Chile
- Compra USDT en un exchange chileno regulado por la CMF (Buda, CryptoMKT, Bitso) con pesos chilenos. Si aún no tienes cuenta, compara antes las plataformas disponibles en Chile.
- Transfiere USDT a tu wallet (MetaMask, Rabby para EVM chains; Phantom para Solana).
- Elige la plataforma según el activo: Ondo Finance (Treasuries, acciones), Franklin BENJI, Maple Finance (private credit), Blocksquare (real estate), Paxos Gold (oro).
- Verifica requisitos KYC: BUIDL requiere ser inversor cualificado; OUSG también. USDY es más abierto. NFTs y utility tokens no requieren KYC.
- Registra cada operación para tu declaración anual del SII.
Futuro de la tokenización
Los grandes bancos globales (JPMorgan, HSBC, Citi, Deutsche Bank) trabajan en sandbox de tokenización con bancos centrales desde 2024. El BIS, en su informe de 2025, definió la tokenización de depósitos bancarios como la próxima frontera del sistema financiero. Las proyecciones de la industria sitúan el mercado RWA en USD 30 billones (trillion) en el año 2030, casi ochocientas veces el tamaño actual.
Para el inversor chileno, dos horizontes:
- Corto plazo (2026-2027): aprender a operar Treasuries tokenizados vía USDY/BUIDL, entender la ruta USDT → Ondo, incorporar oro tokenizado como reserva de valor.
- Medio plazo (2028-2030): la CMF autorizará emisiones tokenizadas locales de bonos, acciones, fondos y bienes raíces bajo el marco Fintec. Chile podría posicionarse como hub regional junto con Uruguay y Brasil.
Tokenización: por dónde empezar sin exponerte de más
La tokenización dejó de ser una apuesta binaria: hoy conviven productos con respaldo institucional y plataformas que se liquidan en seis meses, como enseñaron Goldfinch y RealT este año. Esa diferencia, y no la tecnología, es lo que decide si pierdes el capital. Empieza por la categoría más madura, los Treasuries tokenizados, con una posición pequeña, y guarda el registro de cada operación para el SII.
Preguntas frecuentes sobre tokenización
Es el proceso de convertir un derecho sobre un activo (real o digital) en un token que vive sobre una blockchain. Ese token actúa como certificado de propiedad, participación o acceso al valor del activo subyacente. Se aplica a bonos, acciones, inmuebles, oro, arte, propiedad intelectual y cualquier activo con valor económico.
A 22 de septiembre de 2026 los activos del mundo real tokenizados suman USD 38.520 millones on-chain, sin contar las stablecoins, que aportan otros USD 304.660 millones. Los Treasuries de EE. UU. lideran con USD 14.820 millones, seguidos de private credit (USD 8.170 millones), commodities (USD 4.940 millones) y acciones tokenizadas (USD 3.010 millones).
Es el fondo money market tokenizado de BlackRock, respaldado por Treasuries de EE. UU. y equivalentes de efectivo. Lanzado en 2024, al 22 de septiembre de 2026 gestiona USD 2.300 millones y está deployado sobre Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos y BNB Chain. Es el proyecto que legitimó la tokenización institucional.
Sí. La ruta habitual: compra USDT con pesos chilenos en Buda, CryptoMKT o Bitso (regulados por la CMF), transfiere a tu wallet MetaMask/Phantom y accede a plataformas como Ondo Finance (Treasuries, acciones), Franklin BENJI, Maple Finance (private credit) o Paxos Gold (oro). Algunos productos requieren KYC de inversor cualificado (BUIDL, OUSG), otros son abiertos (USDY, PAXG).
El SII trata los tokens según su naturaleza económica. Security tokens (BUIDL, BENJI, USDY, OUSG) tributan como instrumentos financieros (renta variable o intereses) en el Formulario 22. Utility tokens y NFTs tributan como renta variable al momento de la venta. Stablecoins tributan por diferencia de tipo de cambio en la conversión CLP↔USDT. Si operas desde wallet offshore, revisa la DJ 1929 de inversiones en el exterior.
Sí, con cautela. Desde la Ley Fintec 21.521 de 2023, la Comisión para el Mercado Financiero abrió el Registro de Prestadores de Servicios Financieros y en 2025-2026 lanzó un sandbox regulatorio para pilotos de tokenización. BancoEstado, BCI y Banco Santander Chile trabajan en proyectos internos. El primer bono corporativo tokenizado en Chile está en fase de aprobación a septiembre 2026.
