Estas expresiones aluden a un escenario financiero singular, que se aparta de los canales tradicionales de negociación. En los mercados OTC las transacciones se llevan a cabo directamente entre dos partes, sin la intermediación de una bolsa de valores centralizada. Más que una característica distintiva, esto confiere una flexibilidad excepcional y permite negociar instrumentos financieros que no siempre están disponibles en los mercados convencionales.
Puntos clave
- El mercado OTC (Over The Counter) negocia activos directamente entre dos partes, sin una bolsa centralizada.
- Ofrece flexibilidad y operación 24 horas, pero con menor regulación, liquidez y transparencia que la bolsa.
- Permite operar acciones, bonos, divisas (Forex), derivados y materias primas.
- En Chile, el mercado OTC está supervisado por la CMF.
¿Qué es un mercado OTC?
El mercado OTC (Over The Counter) es un sistema de negociación financiera en el cual las transacciones se realizan directamente entre dos partes, sin la intervención de una bolsa de valores centralizada. A diferencia de los mercados convencionales, aquí no existe un lugar físico específico donde se lleven a cabo las operaciones.
En este tipo de mercado, compradores y vendedores acuerdan los términos de la transacción en privado, a menudo a través de intermediarios como bancos o corredores.
Una de sus características principales es su disponibilidad las 24 horas del día, en diferentes zonas horarias, lo que permite operar en cualquier momento. Además, ofrece una mayor accesibilidad para empresas de menor tamaño y emisores de valores, que pueden encontrar más difícil su entrada en las bolsas de valores convencionales.
¿Quiénes participan en el mercado OTC?
En el mercado Over the Counter participan actores financieros como inversionistas institucionales, intermediarios (bancos, corredoras y brokers), empresas y particulares. Cada uno de estos protagonistas se involucra directamente en la compra y venta de instrumentos financieros, como acciones, bonos, derivados y divisas, sin necesidad de una bolsa de valores centralizada.
Los inversionistas institucionales, como fondos mutuos, AFP y compañías de seguros, buscan diversificar sus carteras y obtener rendimientos a través de transacciones OTC. Por otro lado, los intermediarios institucionales o comerciales, como los mencionados bancos y corredores, actúan como facilitadores en estas operaciones.
¿Cuáles son sus ventajas e inconvenientes?
Operar en el mercado Over the Counter puede parecer una maravilla, sobre todo para los principiantes. No obstante, como cualquier otro factor del mundo financiero, presenta tanto ventajas como inconvenientes.
Entre las ventajas del comercio OTC encontramos:
- Flexibilidad: permite negociar una amplia gama de instrumentos financieros, con opciones más variadas que las bolsas de valores tradicionales.
- Accesibilidad: es más accesible para empresas pequeñas y emisores de valores, que pueden tener dificultades para cumplir los requisitos de cotización en bolsas convencionales.
- Horarios de operación: opera las 24 horas del día, lo que permite realizar transacciones en diferentes zonas horarias y en momentos más convenientes para los participantes.
En contraste, este mercado también presenta una serie de inconvenientes bien estudiados:
- Menor regulación: a diferencia de las bolsas de valores reguladas, el mercado OTC tiene una supervisión menos rigurosa, lo que implica un mayor riesgo en términos de transparencia y protección.
- Riesgos adicionales: al no contar con una estructura centralizada, existe un potencial riesgo de contraparte y liquidez limitada en ciertos instrumentos.
- Información limitada: la falta de divulgación pública y la naturaleza privada de las transacciones pueden dificultar el acceso a información relevante para los traders.
¿Cómo funciona un mercado OTC?
El mercado OTC funciona mediante negociaciones personales, que pueden llevarse a cabo por vía telefónica o por correo electrónico, por ejemplo. Aun así, las transacciones telefónicas suelen ser más apreciadas, pues permiten una comunicación más fluida y pueden grabarse para seguridad de ambas partes.
Dentro de las negociaciones en este mercado, tanto la empresa o entidad como el inversor deben especificar las condiciones, términos y período de tiempo relacionados con el activo en cuestión, y pueden realizar ajustes según se acuerde.
Adicionalmente, se utilizan los contratos OTC, acuerdos en los que ambas partes establecen las condiciones, forma y plazo en que los instrumentos financieros serán liquidados. Suelen emplearse cuando los activos son emitidos por instituciones bancarias y, a grandes rasgos, facilitan acordar condiciones más favorables y flexibles que en el mercado bursátil.
¿Qué tipo de negociaciones se ejecutan en este mercado?
En el mercado OTC se pueden distinguir dos tipos de negociaciones: las bilaterales y las multilaterales.
- En las negociaciones bilaterales, los dealers publican sus propios activos y valores con un precio establecido por ellos mismos, ya sea en pantallas o por comunicación telefónica. Cuando un inversor muestra interés, las negociaciones y transacciones se llevan a cabo directamente entre ambos.
- En las negociaciones multilaterales, los valores se publican y son operados por varios intermediarios conocidos como brokers. Estos actúan en nombre de la empresa emisora de los valores y llevan a cabo las operaciones siguiendo sus instrucciones. A cambio de sus servicios, reciben una comisión basada en el precio de las ventas realizadas.
Tipos de instrumentos financieros negociados en el comercio OTC
Pese a las diferencias entre los mercados OTC y los convencionales, en los primeros también puedes negociar un buen repertorio de productos y activos financieros, tales como:
- Acciones: representan la propiedad parcial de una empresa y se negocian fuera de las bolsas de valores convencionales.
- Bonos: son títulos de deuda emitidos por entidades gubernamentales o corporaciones para obtener financiamiento. Se negocian directamente entre compradores y vendedores.
- Divisas (Forex): son las monedas utilizadas en transacciones internacionales. En el mercado OTC, los participantes pueden comprar y vender divisas entre sí.
- Derivados: incluyen opciones, futuros, swaps y otros contratos cuyo valor se basa en un activo subyacente, como acciones, índices o commodities.
- Productos básicos (materias primas): desde bienes físicos como petróleo, oro o trigo hasta otros productos agrícolas. Los contratos OTC permiten negociarlos directamente sin necesidad de una bolsa de materias primas.
- Productos estructurados: son instrumentos financieros complejos que combinan diferentes elementos, como bonos y opciones, para crear productos a medida adaptados a las necesidades de los inversores.
El Forex es, de hecho, el mercado OTC por excelencia. Si quieres dar el paso, revisa cómo invertir en Forex desde Chile y cuáles son los mejores brokers de Forex para Chile; y si operas de forma intradía, te será útil conocer los mejores indicadores para trading intradía.
Más allá de su versatilidad, insistimos en que cualquiera de estas operaciones conlleva riesgos adicionales debido a la falta de supervisión regulatoria y a la necesidad de evaluar cuidadosamente a las contrapartes involucradas.
Regulación del mercado OTC en Chile
En Chile, el mercado OTC está regulado por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Su regulación tiene como objetivo principal proteger a los inversionistas y promover la transparencia en las transacciones.
En ese sentido, la CMF establece normas y requisitos para las entidades que participan en el mercado OTC, como los intermediarios financieros y los emisores de instrumentos financieros.
Entre las regulaciones específicas se encuentra la obligación de informar a la CMF sobre las operaciones realizadas en el mercado OTC, así como proporcionar información relevante a los inversionistas. Asimismo, se establecen requisitos de idoneidad y conducta para los intermediarios financieros que operan en este mercado.
Mercados tradicionales vs. comercio OTC: ¿cuáles son las diferencias?
Existen diferencias significativas entre los mercados financieros tradicionales y los mercados OTC:
- En los mercados tradicionales los contratos suelen ser estándar o prefijados, con condiciones y términos establecidos de antemano. En los mercados OTC, en cambio, los contratos son más flexibles y se acuerdan entre las partes, adaptando las condiciones a las necesidades específicas de los participantes.
- En términos de liquidez, los mercados tradicionales promueven una mayor liquidez debido a su estructura centralizada y a la participación de múltiples actores. Los mercados OTC pueden presentar una menor liquidez, ya que las transacciones se realizan directamente entre las partes.
- La transparencia también difiere: los mercados tradicionales suelen ser más transparentes, con precios y registros públicos. En los mercados OTC los contratos suelen ser privados y los precios no son públicos, lo que puede limitar la visibilidad de las transacciones.
- En cuanto al riesgo, los mercados tradicionales suelen tener un nivel más bajo debido a la regulación y supervisión rigurosa. En los mercados OTC el riesgo puede ser superior por la menor supervisión y la posibilidad de contrapartes menos confiables.
- Finalmente, respecto a los costos, los mercados tradicionales tienden a tener costos más altos, que incluyen mayores cargas fiscales. Los mercados OTC suelen tener costos más bajos debido a su flexibilidad y menor regulación.
¿Cuál es el futuro de los mercados Over the Counter?
El futuro de los mercados Over the Counter se presenta con potencial de crecimiento. A medida que evoluciona la industria financiera, se espera que sigan desempeñando un papel importante en el comercio de instrumentos financieros.
Sus ventajas clave, como la flexibilidad y la capacidad de negociar una amplia gama de activos, continúan siendo atractivas para inversores y empresas, al ofrecer oportunidades de personalización de contratos. Además, con el avance de la tecnología y las plataformas digitales, se prevé más eficiencia y accesibilidad.
Así pues, conocer qué es un mercado OTC y cómo funciona resulta útil al momento de realizar o emitir inversiones que no cumplen los requisitos para entrar en el mercado bursátil, o a las que se quiera dar un tratamiento más específico y adaptado a las necesidades de las partes involucradas.
Preguntas frecuentes sobre el mercado OTC
Sí. El mercado OTC es legal y está supervisado por la CMF, que regula a los intermediarios y exige informar las operaciones. Aun así, tiene menos supervisión que la bolsa, por lo que conviene evaluar bien a tu contraparte o bróker.
En la bolsa las operaciones son centralizadas, estandarizadas y con precios públicos; en el OTC son bilaterales, privadas y con contratos flexibles acordados entre las partes, con menor liquidez y transparencia.
Acciones, bonos, divisas (Forex), derivados (opciones, futuros, forwards y swaps), materias primas y productos estructurados.
Sí. El mercado de divisas (Forex) es el ejemplo más conocido de mercado OTC: opera 24 horas y las operaciones se realizan directamente entre las partes a través de brokers, sin una bolsa central.
Fuentes consultadas: Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
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