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Value 2800 07/11/18 09:12
Ha respondido al tema Necesito Orientación Financiera!!
No sé si esto es lo que quieres escuchar pero sí es lo que me gustaría que me hubieran dicho a mí cuando me hacía esas preguntas: Antes de nada, lee y fórmate. Mucho! Meter dinero en algo que no entiendes es una forma segura de perderlo rapidamente. En Youtube tienes canales muy didácticos como " El Arte de Invertir" o "Value School" y en libros "Padre Rico, Padre Pobre" de Kiyosaki, "Batiendo a Wall Streeet" de Peter Lynch o "Inviertiendo a Largo plazo" de F.G. Paramés. A partir de ahí ya lo irás entendiendo. Si bien es cierto que a largo plazo la bolsa puede generar un rendimiento satisfactorio, este requiere conocimiento, paciencia y mucho estómago. Para que te hagas una idea: Warren Buffett está considerado el mejor inversor de todos los tiempos y ha conseguido una rentabilidad anual del 20% aprox. Pero por el camino ha habido períodos en los que ha sufrido caídas del 30%- 40%. En España, Paramés ha conseguido un 15% anual durante 20 años y si investigas un poco verás que también tiene períodos (como ahora) donde no le van bien las cosas. Yo personalmente no tocaría ni con un palo nada de Análisis Técnico, Forex... pero cada uno es libre de hacer lo que considere. Una vez que entiendas la mecánica sí que me metería en fondos indexados, fondos value y cuando lo tengas muy claro, acciones individuales. Siempre con dinero que no vayas a necesitar a corto plazo.
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Value 2800 02/11/18 10:39
Ha respondido al tema True Value
MTY ha informado esta semana sobre una nueva adquisición: https://mtygroup.com/wp-content/uploads/2018/10/MTY-acquires-Casa-Grecque.pdf Han pagado 0,43 veces ventas (19,5/45), lo que es un poco más de la media histórica de 0,38, pero parece una cadena de más calidad que la franquicia media de MTY. No sé si es comparable al 100% pero esta semana en España se han pagado 1,2 veces ventas (500/415) por VIPS. Y parece razonable lo que comentaron en la Earnings Call, de que en las compras de cadenas de más de 100MM hay más competencia y precios más altos, pero que en las compras más pequeñas hay oportunidades más baratas. Por otro lado, en el accionariado de MTY ha entrado un fondo conocido: "Bestinver Hedge Value FIL" http://quote.morningstar.ca/Quicktakes/owners/Buyers.aspx?t=MTY&region=CAN&culture=en-CA Quizá ya se sabía pero yo es la primera vez que lo veo ahí.  
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Value 2800 01/11/18 06:26
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
No me refiero a que te "obliguen" a acudir a la AK literalmente. Lo que entiendo es que si antes había 90 MM de acciones y después hay 990 MM de acciones, el accionista pre AK que no vaya a la AK quedará extremadamente diluido. Por lo que si bien, no te "obligan", hacen una AK con unos términos que favorecen que el accionista pre AK tenga que ir si quiere tener opciones de recuperar su dinero. Es lo que entiendo, si no es así dime.
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Value 2800 01/11/18 05:46
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Que alguien me corrija pero como dijeron en el otro chat, obligan al accionista actual a ir a la AK. Aryzta tiene ahora 90 MM de acciones. Van a emitir 900 MM de acciones a 1 CHF. Cada accionista tendrá 10 derechos por acción. El accionista pre AK, si no acude a la AK, será imposible que recupere su inversión debido a la dilución. Por otro lado, si lo previsible sea que la mayor parte de accionista vayan a la AK, habrá pocos derechos que se vendan y estos entiendo que podrán tener cierto valor.  
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Value 2800 31/10/18 07:20
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Correcto. Pero incluso sin contar este efecto positivo de los SAR, el Q3 debería ser por lo menos, igual al Q1 (0,15$/ acción). A finales del Q3 deberían tener 50MM en caja. De esto, entiendo que guarden parte para la salida de Angola y posibles workovers pero una buena parte lo pueden destinar a desarrollar nuevos pozos que comentaron en la presentación del los resultados del Q2. Hablaron de otros 2 proyectos en Etame y 1 en South Tchibala por un coste neto para la empresa de 40MM asumiendo las estimaciones más elevadas. Para el Q1 2019  deberían poder financiar este desarrollo sólo con la caja. En este Q3 la parte baja del guidance son 3.800 bopd y el breakeven de flujo de caja son 45$. Con un precio medio de 75$ son 30$ de FCF por barril. Y hemos visto que los liftings han sido buenos. Que está barato según la información disponible está claro. La duda es esa, habrá algo gordo que no sepamos?  
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Value 2800 30/10/18 13:52
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
*** Off- topic para los seguidores de EGY: El 25 de Septiembre anunciaron la extensión por 10 años de la zona de Etame. Esos días la cotización llegó sobre los 2,70$ aprox. Desde entonces, ha caído un 30% aprox sin que haya visto ninguna noticia. Hoy ha tocado los 1,80$ en el intradía. Quiero creer que tanta caída se debe a los movimientos del SP500 y la consiguiente estampida de valores volátiles como EGY. De todas formas, toca hacer números. Me sigue saliendo una cotización ridículamente barata: Precio1,85$ Número acciones: 60 MM Market Cap: 111 MM Caja*: 25 MM *40 menos los 15 provisionados por el tema de Angola EV: 86 MM EBITDAX H1: 23,3 MM EBITDAX 2018*: 50 MM *Rango bajo del guidance de la empresa para H2(27-30) EV/ EBITDAX 2018: 1,71 Resultado Neto H1: 9 MM Resultado Neto 2018*: 27 MM *Asumimos Q3 y Q4 similares a Q1 (el Q2 fue diferente por workovers y SAR) FCF H1*: 20 MM *Net Cash from Operating activities fue 30 MM (-9 MM amortizar deuda) FCF 2018*: 40 MM *Asumimos mismo que H1 aunque debería ser más (no hay deuda que amortizar) PER ex caja: 4,11 PER in caja: 3,19 EV/ FCF: 2,15 Aunque aún no hay fecha, supongo que en la primera quincena de Noviembre sacarán los resultados del Q3. Yo espero que sean cómo mínimo iguales que el Q1 (0,15$ EPS) aunque creo que serán mejores. Esto debería servir de catalizador. Alguna opinión sobre esto?  
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Value 2800 26/10/18 09:43
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Bonhoeffer Capital Q3- 2018: "It would be great if you could provide an example of a 'Public LBO' style investment you've reviewed in the past, or currently own. A public LBO we own is Teekay Offshore (NYSE: TOO) (Teekay). It is also a mischaracterized firm as the firm is being valued as though it is a Floating Production Storage and Offloading (FPSO) tanker leasing company versus a shuttle tanker/FPSO company. FPSO tanker leasing firms are being priced by the market today at 6x EBITDA, while shuttle tanker firms are being valued at 10x EBITDA. Currently, the EBITDA ratio is 40% shuttle, 60% FPSO/Floating Storage and Offloading (FSO). As a result of the Brookfield transaction, all new investment will be into the shuttle tanker segment versus the FPSO/FSO segment. This will increase the value of Teekay as the new dollars invested from the lower-returning FPSO/FSO segment will be reinvested into the high-returning shuttle tanker segment. For 2017, the shuttle tanker EBITDA/assets were 13.9%, while it was 11.1% for FPSO and 7.5% for FSO. The shuttle tanker segment also has more stable cash flows than the FPSO/FSO segment, has less competition (one major competitor in the shuttle tankers versus three independent providers along with the oil companies themselves for FPSO/FSO tankers) and is not as integrated with the offshore well equipment, as FPSO/FSOs are typically owned by the oil company. Teekay was re-capitalized by Brookfield in 2017 via an LP/GP unit sale (in which Brookfield purchased 60% of the LP units) and a debt offering reducing debt from 7x EBITDA to a more manageable level of 4.5x EBITDA. Recently, Brookfield has taken control of the GP. Teekay has an aspect of good business/not so good business between its shuttle tanker and FPSO/FSO business. The 2018 data on cash flows is a little messy because there are temporary reductions in day rates for some of the FPSOs and there are assets that are not being used. Teekay currently sells for 6x EBITDA based upon EBITDA generated from less-than-fully-utilized ships and temporarily discounted lease rates. Other FPSO/FSO leasers sell at multiples of 6x EBITDA while shuttle tankers sell at 10x EBITDA. At the current cash flow mix, the blended ratio is about 8x EBITDA. Given Teekay's leverage, if Teekay was valued at 8x EBITDA, the share price would increase by about 140%. Moving forward, Teekay should become more of a shuttle tanker company with its multiple increasing to the shuttle tanker multiple from the FPSO/FSO tanker leasing multiple."
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Value 2800 25/10/18 08:57
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Ayer los de Valentum dijeron en Value School que les gusta la adquisición y que están aprovechando para comprar más. Pero que era para largo plazo ya que esta adquisición cambia totalmente el perfil de la compañía. De ser una empresa con alto flujo de caja pero pocas reservas pasa a tener muchas reservas pero menos flujo. Esto ya es más mi opinión pero si bien creo que es cierto que la adquisición es muy buena a largo plazo ya que compras unos activos por un precio muy bajo en el punto bajo del ciclo que ahora nadie quiere y tienes los recursos para desarrollar dichos activos, IPCO pre-adquisición era una bomba con un FCF yield del 30% aprox que iba a quedarse sin deuda en 2019. Ahora, ya no es así. Pecaré de cortoplacista en este caso, pero en 2019 la veía en 100sek y eso ha volado.  
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Value 2800 23/10/18 06:43
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Lo acabo de encontrar por twitter. Informe de Gotham (Greenblatt) de hace 1 mes. https://www.gothamfunds.com/Download.aspx?ID=62d074ef-75f0-4063-92eb-2e3d9227146e&Inline=1 Cuantifica en cifras lo que vienes diciendo. Hay algunos números que me parecen significativos: - Mercado caro: El SP500 está en el percentil 15 más caro de los últimos 28 años y el Russell2000 en el percentil 3 más caro. - Disparidad Value vs growth: A cierre de Agosto 2018 el Morgan Stanley Momentum le saca un 32% YTD al Morgan Stanley Value. - Irracionalidad: A cierre de Agosto 2018 el rendimiento medio YTD en el Russell1000 y Russell2000 de empresas con beneficios negativos y FCF negativo oscila entre +15% hasta +31%.       
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