Cuando una OPA sacude el mercado, las acciones de la empresa objetivo pueden experimentar movimientos inesperados. ¿Pero sabés por qué sucede esto?
En este artículo te contamos qué es una OPA, cómo se refleja en el comportamiento del precio, qué señales observan los inversores institucionales y qué deberías considerar como minorista antes de tomar decisiones.
Subidón o desplome: ¿cómo reacciona el precio de la acción ante una OPA?
El comportamiento del precio suele estar marcado por la prima de control, es decir, el sobreprecio que el oferente paga por adquirir el paquete accionario. Por eso, es habitual ver subas abruptas al anunciarse una OPA.
Sin embargo, no todas las OPAs generan entusiasmo. Si el mercado percibe que el precio ofrecido es bajo o que la operación no tiene viabilidad, la acción puede incluso caer. Las OPAs hostiles, por ejemplo, suelen tener reacciones más volátiles.
¿Qué pasa con el volumen y la volatilidad durante una OPA?
Durante los días previos y posteriores al anuncio, el volumen de transacciones se dispara. Los traders institucionales entran en acción, y la especulación es moneda corriente.
La volatilidad también aumenta, especialmente si hay rumores contradictorios o si aparecen oferentes rivales. Un ejemplo claro fue la OPA sobre Madeco en 2008, donde la acción vivió jornadas de más del 15% de variación intradía.
Decisiones del accionista: vender, esperar o rechazar la oferta
Ante una OPA, los accionistas tienen varias opciones: vender al precio ofertado, esperar a una contraoferta o directamente no aceptar. La decisión depende de factores como:
- Valor razonable de la acción (con base en EBITDA, flujo de caja, comparables)
- Probabilidad de éxito de la OPA
- Posición de grandes jugadores como las AFP chilenas, que suelen tener peso decisivo
Es clave que el inversor minorista no se deje llevar por la emoción del momento y analice los fundamentales con frialdad.
Estrategias de inversión frente a una OPA
Muchos especuladores compran acciones esperando que la OPA se concrete con una prima atractiva. Otros, en cambio, hacen "arbitraje de fusiones", apostando a la diferencia entre el precio de mercado y el precio ofrecido.
Pero estas estrategias conllevan riesgos. En Chile, han habido OPAs que no prosperaron, como la fallida compra de Cencosud Shopping por parte de su controlador en 2020. Ahí, quienes compraron especulativamente se llevaron un golpe.
Entonces, si sos de los que buscan oportunidades, una OPA puede ser una ventana. Pero ojo: también puede ser una trampa si no estás bien informado.
