La venta corta (short selling) es la estrategia que usan los inversores para beneficiarse de la caída del precio de una acción: se toman prestados títulos, se venden en el mercado y después se recompran —idealmente más baratos— para devolverlos al prestamista.
Es una de las estrategias de inversión más agresivas y menos aptas para principiantes: a diferencia de comprar acciones, donde la pérdida máxima es el capital invertido, en una venta corta la pérdida es teóricamente ilimitada, porque el precio de una acción puede subir sin límite superior.
En este artículo te explicamos qué es una venta corta, cómo funciona paso a paso, qué instrumentos existen para practicarla desde Chile y cómo se regula.
¿Qué es una venta corta de acciones?
La venta corta de acciones consiste en la venta de títulos bursátiles en la Bolsa de acciones que el inversor no posee. O también en aquella en que la liquidación de la transacción se realiza con títulos obtenidos en préstamo (usualmente prestadas por una corredora de bolsa) y sobre las cuales existe un compromiso de restitución.
En una venta corta, el prestatario (también conocido como vendedor en corto) apuesta a que el precio de una acción va a caer, por lo que decide conseguirla en préstamo. Luego la vende, para finalmente volver a comprarla a un precio inferior que el que obtuvo en la venta. Después de esto devuelve la acción al prestamista o corredora.
¿Cómo funciona la venta corta?
En el comercio de valores, la venta corta es una transacción de futuros clásica en la que la liquidación se realiza en una fecha fija en el futuro.
Explicado de manera simple: cuando un inversionista negocia acciones al descubierto, vende valores que no posee. Para hacer esto, toma prestadas las acciones y paga una tarifa por ellas.
Un vendedor al descubierto especula sobre la caída de los precios. Por lo tanto, asume que podrá comprar las acciones prestadas más baratas en la bolsa de valores en un momento posterior para devolverlas al prestamista.
La diferencia entre el precio de venta y el precio de compra posterior menos las tarifas de préstamo es su ganancia.
Con una venta corta, el vendedor asume un riesgo muy alto. Porque si los precios de las acciones prestadas no caen como se esperaba, el vendedor todavía tiene que abastecerse de los valores correspondientes al final del período del préstamo para cumplir
con su obligación de entrega. Al hacerlo, se da cuenta de las pérdidas.
con su obligación de entrega. Al hacerlo, se da cuenta de las pérdidas.
¿Cuáles son las ventajas de una venta corta?
Entre las ventajas de una venta corta podemos mencionar:
- Proporciona liquidez al mercado, lo que puede reducir los precios de las acciones, mejorar los diferenciales de oferta y demanda y ayudar en el descubrimiento de precios.
- Capacidad para cubrir la exposición de solo largo plazo de una cartera existente y reducir la exposición general al mercado.
- La exposición a posiciones cortas y largas puede minimizar la volatilidad general de una cartera y la capacidad de agregar rendimientos ajustados al riesgo significativos.
¿Cuáles son las desventajas de una venta corta?
Estas son las principales desventajas de una venta corta:
- Es considerada altamente volátil.
- El préstamo de acciones puede ser difícil si la cantidad de acciones disponibles en el mercado es limitada o los nombres son menos líquidos.
- Las acciones menos líquidas pueden ser costosas de comprar, y el intercambio puede limitar o prohibir las ventas en corto durante condiciones de mercado volátiles.
- Los vendedores en corto corren el riesgo de que su corredor retire acciones prestadas cuando el vendedor en corto tiene un control limitado sobre el precio de cubrir su posición.
¿Es peligroso hacer una venta corta?
El objetivo de beneficio de una compra de acciones es beneficiarse de un aumento en el precio de las acciones ganando el 100% o más, siempre que la acción vendida en corto sea cero y que la posición tenga un límite.
Pero el inversor tiene que ser consciente de que el peor escenario es teóricamente ilimitado, ya que la acción podría llegar un día al infinito en el precio, aunque todos sabemos que esto no va a suceder; sin embargo, es una de las técnicas que puede resultar fácilmente en una pérdida de más del 100% para el inversor.
Detrás de una venta en corto hay mucho más que la perspectiva de obtener un beneficio. Si el precio de una acción sube más allá de lo esperado, ese potencial por sí solo es suficiente para disuadir a la mayoría de los inversores inexpertos de realizar una venta en corto. El caso extremo de este riesgo es el short squeeze: cuando muchos vendedores en corto se ven forzados a recomprar al mismo tiempo, lo que dispara el precio aún más.
El marco temporal también es crucial. Para los plazos muy cortos, no se puede vender en corto ni establecer un stop loss estricto porque la acción podría tener la oportunidad de darse la vuelta y tomar un rumbo alcista a pesar de su objetivo de inversión.
¿Qué gastos implica la venta corta?
Las comisiones de trading normales son las mismas que le corresponden a una compra de acciones de forma habitual.
Intereses a pagar en la cuenta de margen que tiene las ventas en corto.
Existen otros costos con las ventas en corto que es el del alquiler de los títulos a otro inversionista o broker.
¿Con qué instrumentos puedo hacer una venta en corto?
Hasta ahora en el artículo hemos explicado como se realiza una venta corta en acciones a través del préstamo, pero existen otros instrumentos que han tenido auge debido a los altos costos de la vía tradicional.
Futuros, CFDs, opciones, warrants, ETFs inversos son los productos derivados con los que puedes beneficiarte de la caída de un activo.
Te recomendamos consultar nuestros artículos sobre cómo invertir y dónde en cada uno de ellos desde Chile para que puedas tomar una mejor decisión:
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¿Cómo se regula la venta corta en Chile y a nivel global?
En Chile, la venta corta y el préstamo de acciones están regulados por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y solo pueden ofrecerla las corredoras de bolsa autorizadas, que exigen capital mínimo, un perfil de riesgo determinado y que la acción cumpla requisitos mínimos de presencia bursátil para ser elegible. Esto hace que el mercado de venta corta chileno sea comparativamente pequeño frente al de EE. UU., lo que reduce —aunque no elimina— el riesgo de un short squeeze como el de GameStop en 2021.
A nivel global, la tendencia regulatoria va hacia más transparencia: en EE. UU., la SEC adoptó en 2023 la Rule 13f-2 (Form SHO), que obliga a los grandes gestores institucionales a reportar sus posiciones cortas relevantes. La fecha de cumplimiento de este reporte se ha postergado en varias ocasiones y, tras la última extensión aprobada por la SEC el 3 de diciembre de 2025, el primer reporte obligatorio queda fijado para el 14 de febrero de 2028.
Un short squeeze ocurre cuando el precio de una acción muy vendida en corto sube con fuerza y obliga a los vendedores en corto a recomprar al mismo tiempo para limitar pérdidas, lo que dispara el precio aún más (el caso de GameStop en 2021 es el ejemplo más conocido). En Chile es poco probable porque el mercado de préstamo de acciones es pequeño y muy regulado por la CMF, con pocos títulos elegibles y barreras de acceso altas.
Sí. Las corredoras de bolsa exigen abrir una cuenta de margen específica para venta corta, con capital mínimo, un perfil de riesgo compatible y, en muchos casos, actividad de trading reciente. No todas las acciones del IPSA están habilitadas: solo las que cumplen un mínimo de presencia bursátil.
La venta corta tradicional requiere tomar prestada la acción real a través de una corredora y pagar una tarifa de préstamo. Con CFDs no se presta ni se posee el activo subyacente: se abre un contrato por diferencia que replica el movimiento del precio, con menor costo operativo pero con apalancamiento y riesgos propios del instrumento.
El short interest es el porcentaje de las acciones en circulación de una empresa que está actualmente vendido en corto. Un short interest muy alto indica que el mercado espera una caída del precio, pero también aumenta el riesgo de un short squeeze si aparecen noticias positivas inesperadas.
Conclusión
La venta corta permite beneficiarse de la caída del precio de una acción, pero es una de las estrategias con mayor riesgo del mercado bursátil: mientras la pérdida máxima de comprar una acción es el capital invertido, la de una venta corta es teóricamente ilimitada. A eso se suman los costos de préstamo, los intereses de la cuenta de margen y la posibilidad de que el corredor retire las acciones prestadas en el peor momento.
En Chile, la venta corta está regulada por la CMF y solo se ofrece a través de corredoras autorizadas, con requisitos de capital y de perfil de riesgo que la hacen poco accesible para un inversor principiante. Antes de operarla —con acciones prestadas, CFDs, futuros u opciones— conviene dominar primero el análisis técnico y entender a fondo el mecanismo de márgenes y comisiones que implica.
Fuentes consultadas: CMF Chile — Normativa para Corredores de Bolsa SEC — SEC Adopts Rule to Increase Transparency Into Short Selling (2023) SEC — Orden de exención que extiende el plazo de cumplimiento de Rule 13f-2 al 14 de febrero de 2028 (diciembre de 2025)
