Los fondos de inversión públicos reúnen aportes de al menos 50 partícipes en cuotas de oferta pública, inscritas en el Registro de Valores de la CMF y transables en bolsa. Son la puerta a inversiones de gran tamaño (inmobiliario, private equity, deuda), aunque orientadas sobre todo a inversionistas institucionales.
Aquí verás cómo funcionan, quién los regula y cómo tributan.
Aquí verás cómo funcionan, quién los regula y cómo tributan.
Puntos clave
- Reúnen al menos 50 partícipes con cuotas de oferta pública.
- Los administra una sociedad anónima fiscalizada por la CMF.
- Se rigen por la Ley N° 20.712 (Ley Única de Fondos) y la Ley 18.045.
- Rescatables (pago 11 a 179 días) o no rescatables (180 días o más).
¿Qué son los fondos de inversión públicos?
Son patrimonios integrados por aportes de al menos 50 partícipes, cuyas cuotas se emiten por oferta pública y deben estar en el Registro de Valores de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y en las bolsas. Los administra una sociedad anónima de giro exclusivo, fiscalizada por la CMF.
Existen dos tipos:
- Rescatables: permiten el rescate total y permanente de las cuotas, con pago entre 11 y 179 días según su reglamento.
- No rescatables: no permiten ese rescate, o lo pagan en 180 días o más. Sus cuotas deben inscribirse en una bolsa chilena para formar un mercado secundario.
Pueden invertir en distintas clases de activos:
- Renta fija
- Renta variable
- Balanceados
- Real Estate (activos inmobiliarios)
- Private Equity (empresas con alto potencial de crecimiento)
Los aportantes pueden ser instituciones financieras, fondos de pensiones o personas naturales. El fondo debe tener al menos 50 partícipes, salvo que entre ellos haya un inversionista institucional.
Esta es la diferencia básica entre fondos de inversión y fondos mutuos. Si buscas una alternativa más líquida y accesible, revisa el ranking de mejores fondos mutuos Chile.
¿Quién regula los fondos de inversión públicos?
Además de la fiscalización de la CMF, se rigen por la Ley N° 20.712 (Ley Única de Fondos o LUF) y su reglamento, la Ley 18.045 de Mercado de Valores y las normas de la CMF.
Para cumplir con la fiscalización, deben mantener un patrimonio permanente superior a UF 10.000, y ningún aportante no institucional puede tener más del 35% del patrimonio del fondo. La administración recae en una sociedad anónima especial; puedes comparar gestoras en el ranking de mejores AGF de Chile.
Para cumplir con la fiscalización, deben mantener un patrimonio permanente superior a UF 10.000, y ningún aportante no institucional puede tener más del 35% del patrimonio del fondo. La administración recae en una sociedad anónima especial; puedes comparar gestoras en el ranking de mejores AGF de Chile.
¿Qué impuestos pagan los fondos de inversión públicos?
Los fondos públicos mantienen su calidad de no afectos al Impuesto de Primera Categoría. Los repartos de utilidades a personas jurídicas quedan afectos a ese impuesto (IDPC). Las distribuciones a personas naturales tributan con sus impuestos finales (Impuesto Global Complementario), según las reglas generales.
En febrero de 2022, la Ley N° 21.420 modificó el artículo 107 de la Ley de Impuesto a la Renta (LIR): el mayor valor en la venta o rescate de cuotas de fondos con presencia bursátil tributa con un impuesto único del 10%. Sin presencia bursátil, se aplica el régimen general. Conviene confirmar el detalle vigente con el SII antes de invertir.
Ventajas y desventajas de los fondos de inversión públicos
Como toda alternativa de inversión, tienen puntos a favor y en contra que conviene sopesar antes de entrar.
Pros
- Dan acceso a inversiones de gran magnitud, difíciles de alcanzar en forma individual.
- Diversifican el portafolio y reducen la volatilidad al no estar tan correlacionados con la bolsa.
- Las cuotas de fondos no rescatables cotizan en bolsa, lo que aporta un mercado secundario.
- Atractiva relación riesgo-retorno en escenarios de tasas bajas.
Contras
- Están orientados a inversionistas institucionales y de alto patrimonio.
- Difícil acceso para el inversionista retail de bajo patrimonio.
- Baja liquidez en los fondos no rescatables (rescates a 180 días o más).
- Exposición a riesgos de mercado, tasa, liquidez y tipo de cambio.
Si dudas entre esta y otra estructura, revisa las diferencias entre fondos de inversión públicos y privados.
¿Conviene invertir en un fondo de inversión público?
Un fondo público abre la puerta a activos de gran magnitud y diversifica la cartera, pero exige tolerar baja liquidez y suele orientarse a patrimonios altos. Toda inversión conlleva riesgo (liquidez, tasa, tipo de cambio, contexto político).
Antes de entrar, revisa el reglamento del fondo, su presencia bursátil y su tributación para saber si encaja con tu perfil.
Antes de entrar, revisa el reglamento del fondo, su presencia bursátil y su tributación para saber si encaja con tu perfil.
Preguntas Frecuentes sobre los fondos de inversión públicos
Necesita al menos 50 partícipes, salvo que entre ellos haya un inversionista institucional. Esa es la principal diferencia frente a los fondos privados, que admiten hasta 49.
Los fiscaliza la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). Además, sus cuotas deben inscribirse en el Registro de Valores y la administradora debe ser una sociedad anónima de giro exclusivo.
La diferencia está en el plazo de pago del rescate: los rescatables pagan entre 11 y 179 días, y los no rescatables en 180 días o más. Estos últimos deben cotizar en bolsa.
Desde la Ley 21.420 de 2022, el mayor valor en la venta o rescate de cuotas con presencia bursátil tributa con un impuesto único del 10% (artículo 107 de la LIR). Sin presencia bursátil, aplica el régimen general.
Sí, puede comprar cuotas en bolsa, aunque estos fondos están orientados sobre todo a inversionistas institucionales y de alto patrimonio.
Fuentes citadas
