HolA @javiro
, gracias por tenerme en cuenta próxima ponme el @ o respóndeme directamente que si no lo leo!!! Muchas inversiones 😉Respondo en negrita sobre tu comentarioUn simple vistazo a los resultados de 2019 sería suficiente para alarmar al inversor de Greenalia más incondicional.-Practicamente no tiene Patrimonio Neto. Es de solo 0,326 M€. Por contra la deuda a largo es de 107 M€ es decir 329 veces su Patrimonio. Entiendo que estás cogiendo esta cifra del consolidado de 2019 (ver captura a continuación) PASIVOS GREENALIA 2019Si te fijas hay 4,8 millones negativo de ajuste por cambio de valor, esto no es que el patrimonio estrictamente se reduzca en ese importe, sino que al tratarse una cobertura contable los cambios en la valoración de esos swap contablemente van contra patrimonio y no contra pérdidas y ganancias del ejercicio. No es que hayan salido 4,8M de caja sino que ese apunte se realiza ahí por normativa. En muchas cuentas de hecho se incluye aparte y se diferencia patrimonio total de fondos propios. Los fondos propios serían por tanto 5,1M.-Para este tipo de negocio se habla de una relación Debt/Equity de 80/20. Aquí es de 99,7/0,3.Siguiendo el análisis anterior se quedaría en 95/5, es alto. Si bien puede ser porque el equity baje como préstamo de socios o participativo, habría que ver los proyectos como están, ya que los préstamos de socios en el consolidado desaparecen.-El ratio DFN/EBITDA es de 32 y su PER no puede determinarse porque la dominante terminó 2019 con pérdidas. En base al Resultado Neto antes de minoritarios es PER seria 4400. El PER aquí sirve de poco. Hemos hablado muchas veces que las valoraciones aquí vienen marcadas por el descuento de los flujos de caja (DCF) Habría que valorarla así -Se podrá decir que para este tipo de empresas el ratio importante y en el que se fijan los bancos es el Debt Service Coverage Ratio (DSCR), que enfrenta el EBIT con su deuda a corto más intereses. Pues bien este ratio es del 7,3% cuando la cobertura debería ser del 100%. Hay que añadir la amortización al Resultado de explotación, con eso sube bastante. Por otra parte, se ha endeudado y todavía no está generando flujos de efectivo porque hay proyectos en construcción. Un banco cuando te deja la deuda te dimensiona el préstamo para que el DSCR sea en torno a 1,3-1,5x, ya te digo que estará en esos valores a nivel proyecto.-Va a construir un parque eólico marino flotante en Gran Canaria, con una inversión superior a los 114 M€ ¿Cómo va a poder levantar esta cantidad de recursos sin apenas Patrimonio?. Ampliación de capital para nada descartable.Espero haber respondido @javiro
