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Participaciones del usuario José Manuel Durbá

José Manuel Durbá 04/01/20 15:50
Ha comentado en el artículo Frases peligrosas: “El beneficio es solo una opinión, el cash flow es un hecho”
Los beneficios y los flujos siempre convergen y además caminan durante toda la vida de la empresa y en todo momento, relacionados. Si uno avanza más que el otro o retrocede o avanzará el otro. No hay empresa que genere más flujos que resultados siempre, en algún momento se ajustarán. El tema es determinar el tiempo que durará esa divergencia y si tenderá a aumentar o a disminuir. Eso dependerá del motivo por el que se producen las divergencias. Las periodificaciones son una forma de adaptar el coste que se imputa en cada periodo a la realidad económica de la empresa, pero siempre, antes o despues, efectan a los flujos. Cuando calculas DCF se supone que calculas el valor de la emrpesa durante toda su vida (a perpetuidad) por lo tanto esas diferencias temporales desaparecen porque al final si no hay cobro no hay ingreso y si no hay pago, no hay gasto. Ingresos - gastos = Resultado. Cobros - pagos = Flujos, por lo tanto a pertetuidad, Flujos = Resultado. Es imposible que una empresa genere más ingresos que resultados en toda su vida.
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José Manuel Durbá 02/01/20 15:46
Ha comentado en el artículo Balance de cartera 2019 y reflexiones
Hola Fernando, ehorabuena por la rentabilidad obtenida. Comparto practicamente todo de lo que dices, pero la última frase del comentario sobre la liquidez me ha descolocado. Conforme cuento yo la rentabilidad para sacar un 50% con mucha caja debes sacar un 70-80% al dinero en que estas comprado. Te haré la pregunta con un ejemplo. Si tienes 100 u.m. implicadas en la inversión y tienes 40 en liquidez y 60 invertidos, si al final de año (sin entrar en el tratamiento de las posibles aportaciones y retiradas) tienes 130€ la rentabilidad conforme yo la cuento ha sido del 30% (30 sobre los 100 iniciales implicados en la inversión, esten en caja o invertidos) pero me da la sensación de tu cuentas 30€ sobre los 60€ invertidos y no cuentas el dinero en caja para calcular la rentabilidad ¿es así?
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José Manuel Durbá 02/01/20 05:51
Ha comentado en el artículo Reflexiones sobre la bolsa en 2019 y sensaciones para 2020.
Bueno hoy parece que ya no tienen la presión de los que querían compensar impuestos y ha salido bien, esta subiendo casi un 6%. Audax no me gusta nada, este tipo de empresas ganan dinero por los impuestos, no me gusta su negocio por mucho futuro que dicen que tiene, la electricidad nunca podrá ser cara y Comac no la he estudiado, pero bueno, que tengas suerte Saludos
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José Manuel Durbá 02/01/20 05:44
Ha comentado en el artículo Reflexiones sobre la bolsa en 2019 y sensaciones para 2020.
Dentro de unos días publicaré el informe de Ezentis y ahí se ve claro cual es su problema. El problema no era la deuda en sí, eran los tipos del 9% que pagaba por la deduda, esto quedó resuelto hace un año y por eso en 2019 los resultados van en aumento. El margen de explotación que obtenía era del 4% aproximado durante años, pero los intereses eran del 6-6% sobre ingresos y con eso la perdida estaba asegurada. Reestrucutaron la deuda sin bajarla, pero redujeron los tipos que pagaban a la mitad y con ello ya ganan. Para mas detalles al análisis que ahora lo tengo impresentable, ya lo dejare bonito y lo publicaré seguramente el martes. Saludos
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