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Participaciones del usuario José Manuel Durbá

José Manuel Durbá 29/08/23 11:34
Ha comentado en el artículo ¿Vanadi? Ni a tomar un café.
Son más habituales de lo que creemos, pero normalmente leemos el informa o las conclusiones y no hacemos casos del descargo de responsabilidad.En la operación de Rocio (Audax) sobre Ezentis también estaba la coletilla en los dos informes presentados a la CNMV y eran de dos big four, en este caso la CNMV no aceptó la operación, pero fue por otro motivo, decía que tenía que har una OPA sobre el total, pero con la valoración no puso pegas. Recuerdo que hace años cuando Carbures cotizaba en todo lo alto y estaba de moda, también había un analisis circulando de una casa de prestigio con la misma coletilla. Incluso conozco operaciones de empresas del Ibex, pero de las que tienen gran peso en el índice, que tambien han justificado operaciones "dudosas" (o muy claras desde mi punto de vista) con valoraciones de expertos "independientes" que cuando las leías eran... digamos "dudosas".Mi sensación es que en la CNMV son burócratas que comprueban que se han presentado todos los papeles que reglamentaria se piden y autorizan poniendo un cuño y adelante. No entran en las tripas de lo que dice la ducumentación y por lo tanto no protegen al inversor.En EE.UU. hay mayor control (NBER, FINRA y no se´si hay alguna más) que son empresas medio oficiales y junto con activistas en corto que ejercen control de revisión sobre empresas,  auditores e "informadores independientes" pero aún así se la cuelan al inversor. Aquí pues eso... a ver si hay suerte y el que informa lo hace de buena fe.De todas formas, en mi caso, siempre que algo se basa en un informe de este tipo, en vez de leer el informe que dirá lo que quieren que diga en sus conclusiones, busco la coletilla para ver la fuente en la que se ahn ionformado y lo que dicen para intentar evitar su responsabilidad.
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José Manuel Durbá 29/08/23 07:41
Ha comentado en el artículo ¿Vanadi? Ni a tomar un café.
Aunque el tema viene de otro sitio, aquí se puede escribir más.El tema es que esto suele pasar a menudo y el "experto independiente" que, incluso a veces es alguna big four, suele añadir una coletilla a su informe que, como suelen ser muy largos y complicados, posiblemente nadie lee, pero es fundamental para ver si hay algo raro en el informe.Ellos saben que su informe es una mierda, pero al final dicen algo así como que "se basan en la información que les ha proporcionado la empresa" que "dan por supuesto que es correcta" y a veces incluso añaden que "no la han verificado". En base a esta información, elaboran un informe que es un castillo de naipes sin asumir la responsabilidad del mismo que trasladan a la emprea. Luego la empresa lo utiliza para cumplir el trámite y la CNMV no sé si lo leerá, pero suele tragarselo entero.En este caso, el descargo de responsabilidad está en el informe de este enlace: https://www.bmegrowth.es/docs/documentos/Otros/2023/07/05716_Folleto_20230719.pdf página 226 de las 241 del PDF o lo que es lo mismo en las "consideraciones al resultado" de la página 41-42 del documento de "valoración de empresa"Cuando en un informe dicen esto, no hay que darlo como bueno por  mucho que la CNMV lo de por bueno porque da a entender que ni el autor se lo cree pues, no asume responsabilidad alguna con este tipo de informe, aunque lo cobra bien.
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José Manuel Durbá 10/08/22 10:25
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión de Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. (ROVI)
Gracias a ti Etxauz. La ampliación del acuerdo con Moderna es una más de las palancas que tiene Rovi y que señalo en su mayor parte en el artículo. De todas formas, aunque el Covid ya no esté afectando tanto, copio y pego:"... aunque no hubiera más campañas de vacunación en ninguna parte del mundo, todos los países se protegen y acumulan vacunas de reserva."Respecto al exceso de capacidad, bueno, hay formas decirlo. Yo diría más bien que tiene suficiente capacidad para incorporar nuevos productos a sus líneas de producción. Vuelvo a copiar y pegar:  "ROVI tiene suficiente capacidad ociosa para producir más medicamentos con los que obtener crecimiento en el corto, medio y largo plazo, además las inversiones continuas seguirán añadiendo capacidad, no obstante, esta capacidad debe complementarse con producto para fabricar y comercializar.ROVI tiene palancas de crecimiento para el corto, medio y largo plazo con varios productos"Respecto al precio, estamos de acuerdo. Cuando estudié la empresa cotizaba en el enorno de los 65-70€ y ya entonces decía que es muy buena empresa, pero que precios por encima de 44-47 me resultaban difíciles de justificar.Saludos
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José Manuel Durbá 20/07/22 10:50
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Inversa Prime SOCIMI SA. (YIPS)
Gracioas por comentar Luis Angel.No veo problema para Inversa con la legislación de los alquileres. El inquilino no lo buscan en el mercado sino que es el anterior propietario; el mismo que les vende la vivienda. En el mismo acto de compra-venta de la vivienda se fija el precio del inmueble con descuento por la indisponibilidad inmediata y además, se descuenta el importe total de los alquileres que queda en depósito desde el momento de la compra y abarca la totalidad de los años que se calculan de ocupación. El alquiler se cobra por adelantado (se descuenta del precio) y es un importe mensual fijo, lineal y sin revalorización. En el ejemplo se ve claro.El problema podría tenerlo Inversa si quisieran alquilarlo una vez quede libre del primer inquilino, pero la intención de Inversa llegado el caso, no es alquilarlo, sino venderlo.
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José Manuel Durbá 21/02/21 07:19
Ha comentado en el artículo ¿Cómo calcular el precio medio de las acciones?
En el fondo lo que planteas es si controlas por flujos o por resultados.El beneficio o perdida de tu inversión siempre es el dinero total que has pagado menos el que has cobrado, más lo que vale en bolsa lo que te queda. El flujo manda.Pero el resultado, aunque dicen que es una opinión, debe ser la mejor opinión, la más útil y la que mejor información te de para gestionar tu cartera. Por supuesto siempre acorde con el flujo.Si consideras coste de la compra los gastos, estas mezclado dos conceptos, la compra de la acción y los gastos para comprarla. Una compra que parece hecha a buen precio, puede ser mejor o peor, no solo por el precio al que has comprado sino por el broker que utilizas y la comisión que te cobra, por lo tanto mi "opinión" de resultados es controlarlos por separado.No debes controlar la inversión de esa forma que dices, esperando a que el precio de cotización de la acción sea mayor que el de compra (este depende de como se haya calculado), mira el flujo siempre.
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