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javiro 02/05/24 03:36

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Las nuevas fechas de Lagoon. Al haber añadido más hospitales (los de Japón) es lógico que haya que posponer las fechas de finalización del ensayo. El problema es que este hecho repercutirá en el inicio de la comercialización del Zepzelca para 2L en Europa, que se retrasará un ejercicio. El daño de esta dilación es doble: por un lado se deja de ingresar en ese año de retardo y por otro lado en esos doce meses se seguirá quemando cash por alargamiento del ensayo. Sería interesante conocer en cuanto ha tenido que revisarse al alza el coste de Lagoon por la incorporación de esos nuevos hospitales (podrían ser 10 M€) y sobre todo la cuantía que se dejará de ingresar por retrasar un año la comercialización del Zepzelca 2L en Europa, (podrían ser 50 M€ o 60 M€). Y quizá me quede corto. Aunque sobre esta particularidad habrá opiniones para todos los gustos. Para evitar este aplazamiento tan costoso en “cash”, podían haber hecho un Lagoon especifico para Japón al que incorporarían los resultados del ensayo previamente obtenidos del resto de hospitales. Así solo se retrasaría la comercialización en Japón y no en el resto del mundo (sobre todo en Europa, que es donde están las ventas directas) como va a suceder ahora. En este nuevo escenario el calendario de los eventos más relevantes sobre el tema que nos ocupa podría ser el siguiente: - Aprobación de Lagoon por parte de la FDA: 1T2027 - Aprobación por parte de la EMA: 4T2027 - Inicio comercialización de Zepzelca 2L en Europa: 2T2028 De no demorarse Imforte, el inicio de la comercialización de Lurbi+Atezo en Europa sería un año antes: en el 2T2027 El asunto clave es que no surjan nuevas demoras porque si es así la Caja Neta de Pharmamar estaría a cero ya en 2027.

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javiro 01/05/24 18:07

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

1T2024: Ventas de Zepzelca en EEUU Jazz acaba de presentar los Resultados del 1T2024 https://investor.jazzpharma.com/news-releases/news-release-details/jazz-pharmaceuticals-announces-first-quarter-2024-financial Por lo que a nosotros respecta lo que más nos interesa conocer es que las ventas netas de Zepzelca ascendieron a 75,1 M$ en este 1T2024. El aumento respecto el 1T2023 ha sido de 11,8%. Incorporando dicha cifra (75,1) a la tabla trimestral de ventas de Zepzelca correspondiente al período 2021-2024 obtenemos lo siguiente: Recordemos que en este 1T2024 la estimación del incremento de los royalties percibidos por Pharmamar por ventas de Zepzelca en EEUU, fue del 13,7%, (de 10,2 a 11,6 M€). Esperábamos un aumento de las ventas de Zepzelca en un porcentaje similar. La realidad es que este porcentaje de aumento real (11,8%) se ha situado casi 2 puntos porcentuales por debajo del aumento estimado de los royaltes (13,7%). Aunque en cifras absolutas esta regularización de royalties es mínima ya que los ingresos por dicho concepto (royalties) pasarían de 11,6 M€ a 11,4 M€ El crecimiento de las ventas (11,8%) está por debajo del año pasado (aumento 1T23/1T22 = +13,3%). Esto puede considerarse hasta normal porque a medida que nos vayamos acercando al “pico de ventas” este crecimiento será menor, a pesar de que algún trimestre sea la excepción que confirme la regla del decaimiento del crecimiento.

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javiro 30/04/24 06:10

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Recompra de acciones para su amortización. Gracias por la información sobre esta compra (por 50 M€ o un máximo de 184.000 acc) y la subsiguiente amortización. Lo más probable es que se llegue al límite de los 50 millones antes que alcanzar las 184.000 acciones, (el 1% del número total de títulos). Si se adquiriesen a un Precio Medio de 30 €/acc, con 50 M€ se comprarían 166.666 acciones, no alcanzandose, por consiguiente las 184.000. Adquiriendo unas 7.000 acciones por sesión (importe “algo” por debajo del 25% que se negocia en una jornada) se tardaría unas 24 días hábiles en tener todo el lote de 166.666. Dado que esta compra ha de realizarse entre el 6 de mayo y el 30 de setiembre, tienen tiempo de sobra. Una vez amortizadas, el número total de acciones pasaría de 18,355 millones a 18,188 (-0,9%) aproximadamente.

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javiro 30/04/24 05:41

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Las razones por las que Bankinter cree que las acciones de PharmaMar van a subir un 30 por ciento en bolsa 30 abril 2024 https://pcbolsa.com/noticia/11965/Las-razones-por-las-que-Bankinter-cree-que-las-acciones-de-PharmaMar-van-a-subir-un-30-por-ciento-en-bolsa PharmaMar tendría un potencial elevado en bolsa, según el informe emitido por parte de Bankinter, quien considera que el precio objetivo debería estar en los 38 euros por acción, otorgando más de un 30 % de revalorización desde los actuales precios de cotización. … https://www.bankinter.com/blog/empresas/resultados-pharmamar Este informe de Bankinter es del 24 de abril y en él comentan los resultados del 1T2024. Todo muy positivo, pero al final “se curan” en salud diciendo: Advertimos que PharmaMar es una compañía biotecnológica (afortunadamente rentable, en beneficios y con un balance muy saneado). El riesgo de esta categoría de compañías es superior al del sector farma y al de la mayoría de sectores.

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javiro 26/04/24 06:34

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Lurbi en Europa: Precio y Fin de patenteParafraseo el siguiente texto de tu post: Roche (por decir una) nos vino y nos dijo ... Vamos a llevarnos bien. Yo te consigo un precio referencia en Europa para segunda línea de escándalo, empezando por Suiza Pudiera ser que esté sucediendo esto que dices y que tuviera un cierto efecto en la fijación del precio del vial. En cuanto al otro tema que apuntas: “La patente en europa empieza una vez aprobada lurbi”, ahí me equivoqué. Creía que empezaba a contar desde el inicio del “Early Access” y que además la duración de la patente era de 8 años. Por esto dije que la fecha de caducidad de la patente de Lurbi en Europa era 2030-2031. Parece ser que son 10 y que se empieza a contar desde el momento de la aprobación no desde el “Early Access”, (que yo consideraba como una “aprobación provisional” de cada país). Por todo ello, parece ser que la patente de Lurbi en Europa no finalizará hasta 2036. Aunque tampoco es para alegrarse mucho porque muy probablemente en ese año ya habrá otros productos más avanzados. La propia Pharmamar está apostando por PM14 y PM54. La verdad es que lo que pueda suceder en 2030 y más allá es totalmente impredecible.

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javiro 25/04/24 15:29

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Las ventas de Lurbi en SuizaNo creo que en estos momentos se puedan encontrar en toda Suiza 300 pacientes de SCLC de 2L que además se esten tratando con Lurbi en este primer trimestre. Tampoco creo que su terapia conjunta se pueda valorar en 3M€ trimestrales y mucho menos los 4,2 M€.El calculo de los 12 M€ anuales está bien hecho, y todo puede ser correcto pero quizá lo que esté sucediendo sea otra cosa. Todo es posible en Pharmamar. Mi teoría sobre lo que puede estar ocurriendo en el tema de las ventas suizas es la siguiente: A principios de ejercicio los helvéticos cursan un pedido unificado (para toda Suiza) por valor de 4,2 M€ y para todo el año 2024. Al ser un producto novedoso, casi seguro que “se pasan” en el número de viales, pero ello no es inconveniente porque Pharmamar admite “devoluciones” y además según el consumo anual real les harán un “descuento”. Pharmamar factura por un suministro anual por importe de 4,2 M€. Queda pendiente una “regularización” de fin de año por “devoluciones y descuentos” que a día de hoy se desconoce pero cuyo importe aproximado podría ser de 1,7 M€ (el 40% de 4,2, ver NOTA), quedando unas ventas anuales netas de: 4,2 – 1,7 = 2,5 M€, que aún así me parece mucho ( a lo mejor las “devoluciones y descuentos” alcanzan el 50% de esos 4,2, quién sabe). De momento Pharmamar contabiliza como ingreso en el 1T2024 todo el pedido, estando pendiente la "regularización" de fin de ejercicio. Con este “maquillaje” logra presentar “coyunturalmente” unos resultados del 1T2024 mejores de lo previsto. La regularización se hará a fin de año, cuando el resultado se pueda volver a maquillar con los ingresos no recurrentes (esperemos que sea el hito regulatorio chino y el hito comercial estadounidense)NOTAEste descuento del 40% (exactamente 39,5%) por "devoluciones y descuentos" lo he obtenido de una tabla de la página 110 del Informe Anual 2023, que es la siguiente: Cerca de lo señalado en rojo se ve que las “ventas de productos” en 2023 fueron de 118,699 M€ y las "devoluciones y descuentos" se situaron en los 46,826 M€ . Este importe es el 39,5% de las "ventas brutas = 118,699". Despues de "devoluciones y descuentos", los 118,699 de ventas brutas se quedan en 71,873 M€ de ventas netas (118,699-46,826=71,873) que es el montante que figura como Ingreso en la Cuenta de Resultados-2023 y de este importe neto (71,873) las ventas oncológicas son 70,681 M€ cantidad muy cerca del total absoluto: 71,873. Me cuadra todo bastante bien, de ahí que haya extrapolado este razonamiento a lo que podría haber sucedido en Suiza en el 1T2024.

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javiro 25/04/24 08:40

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

El tema de Lurbi en 2ª linea en Suiza y EuropaMe resisto a creer que en Suiza en el 1T2024 las ventas de Lurbi hayan alcanzado los 4,2 M€ y en todo caso se nos deberían de explicar como lo han hecho, dado que es un país pequeño de 9 millones de habitantes. Para empezar ya han eludido informar sobre este asunto de los 4,2 M€ porque no ha habido Conference Call, cuando tras la publicación de resultados siempre la ha habido. Y de haberse celebrado seguro que les caía esa pregunta. En Suiza en todo este año 2024 no creo que los ingresos por ventas de Lurbi alcance el millón y medio de euros. En el pico de ventas (en 2027 o 2028) quizá se llegue a los 7 M€ y años más tarde (2030 o 2031) a nivel europeo se facturen 300 M€. Me estoy refiriendo en todo momento a Lurbi o Lurbi+Irino en 2ª linea. Para la estimación de esta cifra (300 M€) tomo como referencia lo que se está facturando en EEUU: Este año se sobrepasarán por poco los 300 M$, acercandose ya al pico de ventas, aunque la aprobación de Lagoon (probablemente ya a finales de 2026) podría hacer subir las ventas anuales por encima de esos 300 M$.En cuanto al tema de mantenimiento en 1ª linea con el combo Lurbi+Atezo, la comercialización en EEUU se iniciaría en el 2T2026 y en Europa el 2T2027 , pero no me atrevo a dar cifras porque en Europa Pharmamar va a medias con Roche y en EEUU también con Jazz.

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javiro 25/04/24 07:05

Ha respondido al tema Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Nota de Prensa de Pharmamar El ensayo de PharmaMar de lurbinectedina en combinación con irinotecan en cáncer de pulmón de célula pequeña ha sido seleccionado para su presentación en ASCO https://pharmamar.com/es/el-ensayo-de-pharmamar-de-lurbinectedina-en-combinacion-con-irinotecan-en-cancer-de-pulmon-de-celula-pequena-ha-sido-seleccionado-para-su-presentacion-en-asco/ La compañía ha finalizado el estudio de fase II que confirma la sinergia de lurbinectedina con irinotecan para el tratamiento del cáncer de pulmón de célula pequeña en pacientes resistentes y sensibles al platino.ASCO tendrá lugar entre el 31 de mayo y el 4 de junio en Chicago, Estados Unidos.Al ser el CPCP un tumor adicto a transcripción, la combinación de un inhibidor de la transcripción activa (lurbinectedina) por bloqueo de su zona promotora con un inhibidor de la topoisomerasa I (irinotecan) que es necesaria para evitar el estrés de torsión del DNA que se produce durante la transcripción tiene una lógica científica. Esto ya ha sido publicado en ensayos preclínicos produciéndose una gran sinergia al combinar lurbinectedina con irinotecan. Ahora, la sinergia observada al combinar estos dos fármacos con mecanismos de acción diferentes que inhiben la transcripción, se muestra también en este ensayo clínico, lo que hace muy interesante y prometedor uno de los brazos del ensayo LAGOON consista en esta combinación. Comentario. Es lo que decíamos hace ya meses: que el éxito del NCT 02611024 “Pharmacokinetic Study of Lurbinectedin in Combination With Irinotecan in Patients With Selected Solid Tumors” y en la cohorte de pacientes del tumor solido “SCLC” auguraba o presagiaba un casi seguro éxito del Lagoon en su brazo experimental de Lurbi+Irino. La compañía lo ha confirmado. El efecto de esta nota de prensa ha propiciado que el titulo pasase de perder posiciones a ganarlas.

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javiro 24/04/24 05:31

Ha respondido al tema Talgo (TLGO): Seguimiento y noticias

Criteria explorara una alianza con Magyar Vagon para comprar Talgo23 abril 2024https://www.eleconomista.es/transportes-turismo/noticias/12782763/04/24/trilantic-y-criteria-negociaran-con-magyar-vagon-la-compra-compartida-de-talgo.html El máximo accionista de Talgo, el fondo británico Trilantic Capital Partners, y la gestora de inversiones CriteriaCaixa, el 'caballero blanco' del Gobierno para contraofertar la opa húngara de Magyar Vagon sobre el fabricante de trenes, han acordado explorar una operación conjunta entre todos los interesados. Este movimiento para sumar al hasta ahora único ofertante, vetado por el Gobierno, permitiría mantener la españolidad de la compañía y resolver la situación de bloqueo derivada de los recelos del Ejecutivo de Pedro Sánchez ante los supuestos vínculos rusos. A finales de la semana pasada, el máximo ejecutivo de Trilantic, Javier Bañón, y el CEO de CriteriaCaixa, Ángel Simón, celebraron un encuentro en Barcelona en el que ha sido el primer y hasta ahora único acercamiento entre ambas partes con el fin de pactar una solución para el fabricante de trenes, envuelto en una polémica empresarial que amenaza su futuro.En aquella reunión, Trilantic sugirió a Criteria su entrada en el capital de Talgo de la mano de Ganz-MaVag Europe, el consorcio húngaro participado por Magyar Vagon y el gobierno de Viktor Orbán, que este lunes recibió la autorización administrativa de la CNMV a su oferta de 619 millones de euros (5 euros por acción), tras constatar que el folleto y la documentación son correctos y a falta de que el Consejo de Ministros otorgue su visto bueno. Asumido el rechazo de CAF y Stadler a adquirir el fabricante de trenes, y dada la ausencia de otros interesados, la opción de crear un conglomerado industrial con otros socios industriales auxiliares o complementarios al sector ferroviario ha llegado a estar sobre la mesa, pero parece difuminarse según pasan los días. Este nuevo giro de guion permitiría complacer a todas las partes implicadas: CriteriaCaixa vería satisfecha su demanda de entrar en Talgo de la mano de un socio industrial; el Gobierno se garantizaría que la compañía continúe en manos españolas; Talgo vería incrementada su capacidad de fabricación y Magyar Vagon podría llenar sus ocho fábricas con nuevos pedidos de Talgo y expandir su negocio.

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javiro 24/04/24 04:14

Ha respondido al tema Solaria (SLR)

Análisis técnico de Solaria a 23 abril 2024https://www.eleconomista.es/encuentro-digital/2979/Joan-Cabrero-analista-tecnico-y-asesor-de-Ecotrader-2024-04-23 En esta caída de los 19 a los 9,45 euros la cotización de Solaria lleva 16 semanas sin conseguir cerrar por encima de los máximos de la semana anterior. En cuanto logre romper esta serie bajista pueden comprar buscando un rebote que al menos podría recuperar entre un 23,60 y un 38,20% de Fibonacci de la caída descrita, lo que supondría alcanzar los 11,65 y 13 euros. Los máximos que estableció la semana pasada fueron los 10,14. Si hay un cierre semanal sobre esta resistencia compren con stop en los 9 euros. Grafic semanal de Solaria desde julio de 2019

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