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La Comisión Clasificadora de Riesgo (CCR) es la entidad chilena que decide en qué instrumentos pueden invertir las AFP el dinero de las pensiones. Creada en 1985 con aportes de las administradoras, aprueba o rechaza los títulos nacionales y extranjeros elegibles para los fondos previsionales.
Te explicamos qué es, cómo se conforma, cuáles son sus funciones y por qué su sesión mensual es tan seguida por el mercado.
Te explicamos qué es, cómo se conforma, cuáles son sus funciones y por qué su sesión mensual es tan seguida por el mercado.
Puntos clave
- La CCR aprueba o rechaza los instrumentos en que invierten las AFP.
- Fue creada en 1985 con aportes de las administradoras.
- La integran la Superintendencia de Pensiones, la CMF y las AFP.
- Sesiona al menos una vez al mes y publica sus acuerdos en el Diario Oficial.
La CCR es una entidad con personalidad jurídica y patrimonio propio, creada en 1985 mediante los aportes de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP). Entre sus funciones está aprobar o rechazar los instrumentos en los cuales las AFP invierten, establecer las equivalencias entre las clasificaciones de los títulos de deuda extranjeros (definidas por entidades reconocidas por el Banco Central de Chile) y las categorías de riesgo del D.L. N° 3.500, y fijar los procedimientos de aprobación de instrumentos extranjeros representativos de capital que se transan en los mercados formales nacionales.
Su importancia radica en que, a través de un proceso minucioso, es esta comisión la que aprueba o rechaza los instrumentos en los cuales las AFP pueden invertir los dineros que administran.
¿Qué es la CCR?
La CCR es una entidad clave para el sistema de administradoras de pensiones: entre otras funciones, aprueba o rechaza los instrumentos de inversión en los cuales las AFP invierten el dinero del sistema de pensiones.
¿Cómo se conforma la CCR?
La CCR está conformada por una persona de la Superintendencia de Pensiones (SP), dos personas de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y cuatro representantes elegidos por las AFP. Estos últimos duran dos años en sus cargos y deben cumplir los requisitos para ser director de una sociedad anónima, además de no estar relacionados con ninguna AFP. Todos los miembros tienen un suplente, en caso de ausencia o impedimento.
La CCR cuenta también con un presidente y un vicepresidente, elegidos por mayoría, con vigencia de un año y posibilidad de reelección. Además, tiene una Secretaría Administrativa a cargo de la gestión operativa y administrativa de la entidad.
Las reuniones de la CCR se realizan al menos una vez al mes, con una asistencia mínima de cuatro miembros. Los acuerdos se adoptan por mayoría absoluta y se publican en el Diario Oficial a más tardar el primer día hábil del mes siguiente.
¿Cuáles son las funciones de la CCR?
Entre las funciones de la CCR encontramos:
- Aprobar o rechazar los instrumentos financieros nacionales y extranjeros que pueden adquirir las AFP (cuotas de fondos mutuos y de inversión nacionales, instrumentos representativos de capital extranjero y activos alternativos, entre otros). También aprueba o rechaza las contrapartes para operaciones con instrumentos derivados.
- Establecer las equivalencias entre las clasificaciones de los títulos de deuda extranjeros, realizadas por entidades clasificadoras internacionalmente reconocidas por el Banco Central de Chile, y las categorías de riesgo definidas en el D.L. N° 3.500.
- Fijar los procedimientos específicos de aprobación de los instrumentos extranjeros representativos de capital que se transan en los mercados formales nacionales.
Importancia de la CCR
Las entidades que necesitan de la CCR son principalmente las AFP, que deben invertir los fondos de pensiones de acuerdo con las normas de la Superintendencia de Pensiones y la CCR. También la necesitan los emisores de instrumentos financieros nacionales y extranjeros que quieran acceder al mercado de los fondos de pensiones, ya que deben solicitar su aprobación para que sus instrumentos sean elegibles para la inversión previsional.
Con la reforma previsional en marcha, la CCR mantiene su rol: los instrumentos elegibles deben contar con su aprobación, también para el nuevo Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP), cuyo Régimen de Inversión fue emitido en 2026 por la Superintendencia de Pensiones.
Las AFP invierten según esas normas, así que, si estás decidiendo dónde cotizar, revisa cuáles son las mejores AFP de Chile. Por lo anterior, la sesión mensual de la CCR es muy esperada tanto por emisores de instrumentos como por inversionistas institucionales, pues determina nuevos instrumentos aprobados para invertir o instrumentos que ya no lo están y deberían ser desinvertidos.
Por qué la CCR importa para tus fondos de pensiones
Aunque no la veas, la CCR filtra qué activos pueden tocar tus ahorros previsionales: su visto bueno define el universo de inversión de las AFP y, con él, parte del riesgo de tus fondos. Por eso su sesión mensual mueve al mercado.
Entender su rol te ayuda a leer mejor las decisiones de inversión de tu AFP y a seguir con criterio los cambios del sistema previsional chileno.
Entender su rol te ayuda a leer mejor las decisiones de inversión de tu AFP y a seguir con criterio los cambios del sistema previsional chileno.
Dudas frecuentes:
La CMF es el regulador general del mercado financiero chileno, mientras que la CCR es una comisión específica que aprueba o rechaza los instrumentos elegibles para la inversión de los fondos de pensiones.
La CCR sesiona al menos una vez al mes, con un mínimo de cuatro miembros, y sus acuerdos se publican en el Diario Oficial a más tardar el primer día hábil del mes siguiente.
Aprueba o rechaza cuotas de fondos mutuos y de inversión nacionales, instrumentos de capital extranjero, activos alternativos y las contrapartes para operaciones con derivados.
Si la CCR retira la aprobación de un instrumento, las AFP deben desinvertir de él, por lo que su sesión mensual es seguida de cerca por emisores e inversionistas institucionales.
Fuentes citadas
- Superintendencia de Pensiones: spensiones.cl
- Comisión Clasificadora de Riesgo: ccr.cl
