Mantener una estrategia de inversión exitosa requiere más que solo elegir activos; exige la disciplina del rebalanceo de portafolio. Si tus acciones han subido mucho, tu perfil de riesgo podría estar más expuesto de lo que crees.
- El rebalanceo es la técnica de ajustar el peso de tus activos para que tu riesgo no se descontrole.
- Al subir las acciones, tu perfil se vuelve más agresivo de lo que planeaste.
- Rebalancear te devuelve a tu "zona de confort" financiera, optimizando el retorno a largo plazo mediante la disciplina de vender caro y comprar barato.
Aprenderás las mejores técnicas de rebalanceo y los aspectos clave para ejecutarlo en el mercado chileno de forma eficiente.
¿Qué es el rebalanceo de portafolio?
El rebalanceo de un portafolio de inversiones es una estrategia que consiste en ajustar la distribución o proporción de los activos en una cartera de inversión para mantenerla alineada con los objetivos de inversión a largo plazo que definió el inversor en un principio. En otras palabras, el rebalanceo implica vender o comprar activos para mantener la proporción deseada de cada uno en el portafolio.
¿Por qué es importante el rebalanceo?
El rebalanceo es importante porque lo único constante es el cambio y los mercados financieros no están ajenos a este principio, son volátiles y cambian constantemente. Los activos que tienen un buen desempeño en un momento pueden no ser los mismos que tienen un buen desempeño en otro momento.
Si no se realiza el rebalanceo, la distribución de los activos en el portafolio puede desviarse significativamente de los objetivos de inversión a largo plazo. Esto puede aumentar el riesgo del portafolio y modificar el perfil riesgo retorno deseado.
Si no se realiza el rebalanceo, la distribución de los activos en el portafolio puede desviarse significativamente de los objetivos de inversión a largo plazo. Esto puede aumentar el riesgo del portafolio y modificar el perfil riesgo retorno deseado.
Por ejemplo, supongamos que un inversor tiene un portafolio 60/40 de acciones y bonos. Si las acciones tienen un buen desempeño durante un período de tiempo, la proporción de acciones aumentará (por aumento de su valor), digamos a un 70/30. Si el inversor no realiza el rebalanceo, el portafolio se volverá más arriesgado y estará expuesto a mayores fluctuaciones en el mercado de valores.
¿Cómo se realiza el rebalanceo?
El rebalanceo se puede hacer de dos maneras: O se define una fecha específica o frecuencia de rebalanceo (mensual, trimestral, etc), o bien se define una banda de tolerancia y se ejecuta el rebalanceo cuando se sobrepasa ese límite.
En el primer caso, en la fecha de rebalanceo el inversor revisa la distribución actual de los activos en el portafolio y compara con los objetivos de inversión a largo plazo. Entonces el inversor realiza los ajustes necesarios para volver a la distribución deseada.
La segunda manera es establecer bandas de tolerancia para la distribución de los activos en el portafolio. Por ejemplo, si el objetivo es tener un portafolio 60/40 de acciones y bonos, se puede establecer una banda de tolerancia del 5%. Esto significa que, si la proporción de acciones en el portafolio aumenta a más del 65% o bien, disminuye de 55%, el inversor realiza los ajustes necesarios para volver a la distribución deseada.
¿Cómo hacer un rebalanceo de una cartera 60/40?
Supongamos que un inversor tiene un portafolio 60/40 de fondos de acciones y fondos de renta fija con un valor total de $100. Después de un año, la distribución de los activos en el portafolio ha cambiado debido al desempeño del mercado. La proporción actual de fondos de acciones y de bonos es ahora de 70/30.
Para volver a la distribución deseada de 60/40, el inversor debe vender algunos fondos de acciones y comprar de bonos.
Para evitar que los inversores individuales deban realizar este proceso de rebalanceo, muchas gestoras tienen fondos balanceados, en donde el mix de activos se mantiene constante a través del tiempo, lo que garantiza al inversor que su tolerancia al riesgo está bien gestionada.
Cómo lo hacen, pues un equipo de profesionales de inversión se preocupa constantemente de evaluar el fondo y realizar los cambios que sean necesarios. Un ejemplo de esto es el fondo de Fintual Moderate Pitt que mantiene un máximo del 50% del fondo invertido en acciones, siendo un balance entre renta variable y renta fija.
Cómo lo hacen, pues un equipo de profesionales de inversión se preocupa constantemente de evaluar el fondo y realizar los cambios que sean necesarios. Un ejemplo de esto es el fondo de Fintual Moderate Pitt que mantiene un máximo del 50% del fondo invertido en acciones, siendo un balance entre renta variable y renta fija.
En conclusión, el rebalanceo de un portafolio de inversiones es una estrategia importante para mantener la distribución de los activos en línea con los objetivos de inversión a largo plazo.
El rebalanceo se puede hacer de varias maneras, como establecer una fecha específica o establecer bandas de tolerancia.
Es importante recordar que el rebalanceo no garantiza una rentabilidad positiva pero sí que el portafolio se mantendrá alineado con el objetivo del inversor.
Costos e impuestos: ¿Qué considerar al rebalancear en Chile?
Ejecutar un rebalanceo no es gratis y este es el principal punto de dolor en Chile. Al vender activos para comprar otros, debes considerar dos factores críticos:
- Comisiones de corretaje: Cada compra y venta genera un costo que puede "comerse" el beneficio del rebalanceo si tu capital es pequeño. Por ello, se recomienda rebalancear solo cuando la desviación supere el 5% (bandas de tolerancia).
- Impacto tributario (Art. 107 LIR): En Chile, la venta de acciones con presencia bursátil o ETFs locales puede estar afecta a impuestos sobre la ganancia de capital. Si rebalanceas vendiendo activos con mucha ganancia, podrías generar un hecho gravado. Una alternativa eficiente es realizar el rebalanceo mediante nuevos aportes de capital hacia los activos que han quedado rezagados, evitando así la venta y el pago de impuestos innecesarios.
Preguntas frecuentes
Lo ideal es revisarla semestral o anualmente. No obstante, el rebalanceo por "bandas de tolerancia" (cuando un activo se desvía más de un 5% de su peso original) suele ser más eficiente que el basado solo en tiempo.
Para inversores minoristas en Chile, lo más eficiente es aportar dinero nuevo hacia los activos que perdieron peso. Esto evita pagar comisiones de venta y el potencial impuesto a la ganancia de capital.
Tu cartera quedará a merced del mercado. Si las acciones suben mucho, tu portafolio será cada vez más arriesgado. Si viene una caída, perderás mucho más de lo que tu perfil de riesgo original te permitía tolerar.
Sí, los fondos balanceados o los servicios de Robo-advisors en Chile realizan este proceso de forma interna, lo que simplifica la gestión para el usuario y suele ser más eficiente tributariamente.
