Cómo calcular el PER de una acción: fórmula y ejemplo

¿Cómo calcular el PER de una acción?

El PER de una acción se calcula dividiendo su precio de mercado por el beneficio (utilidad) por acción de los últimos 12 meses: PER = Precio / BPA. El resultado indica cuántas veces pagas los beneficios anuales de la empresa. Un PER de 10 significa que pagas 10 veces lo que la compañía gana al año por cada acción. Como referencia, el IPSA cerró 2025 con una relación precio/utilidad de 13,4 veces, según Diario Financiero.

Puntos clave

Fórmula: PER = Precio de la acción / Beneficio por acción (BPA), o capitalización / utilidad neta.
El PER trailing usa utilidades de los últimos 12 meses; el PER forward, las estimadas para los próximos 12.
El IPSA pasó de un PER cercano a 9,8 veces a 13,4 veces tras subir un 57% en 2025.
Si la empresa tiene pérdidas, el PER es negativo y no sirve para valorar: usa EV/EBITDA o P/VL.

Hay un par de ratios que todo inversor que se precie debe tener en el radar, y el PER es el campeón indiscutido. No hablamos de una moda pasajera, sino de la fórmula que, desde hace décadas, ha servido de base para evaluar si una empresa en la Bolsa de Santiago (o en cualquier mercado global) tiene un precio justo, es cara o, por el contrario, representa una ganga.

Este artículo te va a enseñar a desgranar el PER (Price-to-Earnings Ratio) y su interpretación, para que sepas usarlo como un verdadero profesional. Veremos qué cifras necesitas, cómo se realiza el cálculo exacto y, lo más relevante, cómo se aplica esta métrica al contexto de las acciones chilenas, analizando los matices que este mercado presenta.

¿Qué es el PER (P/E Ratio)?

El PER es un acrónimo de Price-to-Earnings Ratio, que se traduce como el Ratio Precio/Ganancias. En pocas palabras, este indicador te muestra cuántas veces el beneficio neto por acción estás dispuesto a pagar por su precio actual.

Imagina que compraste una acción de una empresa chilena a $10.000. Si esa empresa ganó $1.000 por acción el último año, el PER sería 10. ¿Qué significa ese 10? Significa que, a ese precio de mercado, estás pagando diez años de las ganancias actuales de la empresa. De hecho, ese número representa el tiempo, en años, que tardarías en recuperar tu inversión inicial solo con las ganancias generadas por la empresa (suponiendo que dichas ganancias se mantuvieran estables).

Un PER bajo sugiere que la acción podría estar infravalorada o que el mercado tiene pocas expectativas de crecimiento futuro. Un PER alto indica que la acción podría estar sobrevalorada o que el mercado espera que la empresa crezca de forma espectacular. Para un inversor, esta métrica es vital porque permite comparar manzanas con manzanas. Sin ella, no podrías decidir si una acción de una utility chilena es más atractiva que la de un retail solo por el precio de la acción. El PER te da un marco objetivo de valoración fundamental.

Ahora que ya tienes la idea central, es momento de ver cómo se calcula para que no dependas de páginas web y puedas hacerlo tú mismo.

¿Cómo se calcula el PER de una acción paso a paso?

El cálculo del PER es directo, aunque requiere dos datos críticos: el precio actual de la acción y el beneficio o utilidad por acción (UPA).

La fórmula es la siguiente:

PER = Precio actual de la acción / Beneficio por acción (BPA)

También puedes calcularlo con datos totales de la empresa, y el resultado es el mismo:

PER = Capitalización bursátil / Utilidad neta de los últimos 12 meses

1. Precio Actual de la Acción (P)

Este es el componente más sencillo. Es simplemente el precio al que la acción se está transando en este momento en la Bolsa de Santiago (o la bolsa correspondiente). Se toma el último precio de cierre o el precio en tiempo real, si tienes acceso.

2. Beneficio por Acción (BPA o UPA) (E)

Aquí es donde entra el análisis. El Beneficio por Acción es el resultado de dividir el beneficio neto total de la empresa entre el número de acciones en circulación.

BPA = Beneficio Neto Total / Número de acciones en circulación

¿Qué beneficio usar? Hay dos enfoques principales, y es fundamental que sepas cuál estás utilizando:
- PER Trailing (Histórico): Utiliza las ganancias netas de los últimos cuatro trimestres (los 12 meses anteriores). Es el más común y se basa en datos concretos y auditados.
- PER Forward (Proyectado): Utiliza las ganancias netas estimadas para los próximos cuatro trimestres. Es más especulativo, pues se basa en proyecciones de analistas, pero es el favorito de los inversores que miran al futuro.

Debes acostumbrarte a revisar los Estados Financieros y Memorias Anuales que publican las empresas en la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) para obtener los datos de utilidad neta y número de acciones. Usar el PER Trailing te da una base sólida para empezar tu valoración.

Ejemplo práctico de cálculo del PER

Supongamos una empresa chilena ficticia con estos datos (valores hipotéticos):

Precio de la acción en la Bolsa de Santiago: $2.400.
Utilidad neta de los últimos 12 meses: $300.000 millones.
Acciones en circulación: 1.500 millones.

Primero calculas el BPA: $300.000 millones / 1.500 millones de acciones = $200 por acción. Luego el PER: $2.400 / $200 = 12 veces. Pagas 12 años de utilidades actuales, un nivel cercano al promedio del IPSA. Si el mercado espera que la utilidad suba a $240 por acción el próximo año, el PER forward sería $2.400 / $240 = 10 veces: la acción parece más barata mirando hacia adelante.

Tipo de PER	Beneficio que usa	Ventaja	Desventaja
PER trailing (TTM)	Utilidad real de los últimos 12 meses	Datos auditados, publicados en la CMF	Mira al pasado
PER forward	Utilidad estimada de los próximos 12 meses	Incorpora el crecimiento esperado	Depende de proyecciones de analistas
PER de Shiller (CAPE)	Media de 10 años ajustada por inflación	Suaviza los ciclos, útil para índices	Poco útil en empresas que cambian rápido

Continuemos con la parte más interesante: la interpretación de ese número que acabas de calcular.

¿Un PER alto es bueno o malo para mi inversión?

Esta es la pregunta del millón, y la respuesta es: depende. El PER es una herramienta de valoración relativa, no absoluta. Un PER de 30 no es malo, por sí solo, si la empresa justifica ese precio con un crecimiento espectacular.

Interpretación del PER

Rango de PER	Interpretación del valor	Lo que sugiere el mercado
Bajo (menor a 10-12)	Posiblemente infravalorada o barata	Baja expectativa de crecimiento, riesgo percibido o sector maduro
Medio (entre 12 y 20)	Valor razonable o en línea con el promedio histórico	Crecimiento estable y predecible
Alto (mayor a 20-25)	Posiblemente sobrevalorada o cara	Alta expectativa de crecimiento (acción growth) o burbuja especulativa

Para que la interpretación sea útil, debes considerar tres factores clave en el mercado de Chile:

Comparación Sectorial: Nunca compares el PER de una empresa minera (sector generalmente maduro) con el de una startup tecnológica (sector de alto crecimiento). Debes comparar una empresa con sus pares directos en su mismo sector y en mercados similares. Por ejemplo, si el PER promedio de las utilities chilenas es 15, y encuentras una a 10, es probable que esté infravalorada (o que tenga un problema oculto).
Crecimiento Esperado (Growth): Un PER alto está justificado si la empresa tiene un historial de crecimiento de ganancias del 20% anual y se espera que lo mantenga. El mercado está pagando por las ganancias del futuro, no las de hoy.
Tasa de Interés y Economía Chilena: Cuando las tasas de interés son bajas (lo que ha sido una realidad en Chile en el pasado y puede volver a serlo), los flujos de caja futuros se descuentan menos, lo que tiende a inflar los PERs de las acciones en general. En cambio, con tasas altas, el mercado exige una mayor rentabilidad y los PERs tienden a ser más moderados.

Recuerda que el PER es una fotografía del pasado o una proyección del futuro, pero no te da el panorama completo sin otras métricas.

¿Cuál es el PER del IPSA en 2026?

Tras subir un 57% en 2025, su mejor año desde 1993, el IPSA cerró el ejercicio con una relación precio/utilidad de 13,4 veces, frente a cerca de 9,8 veces antes del alza, según datos recogidos por Diario Financiero en enero de 2026. Los analistas lo describen como un índice prácticamente sin descuento frente a su historia: ya no es barato, pero tampoco refleja euforia. Para comparar, el S&P 500 suele cotizar por encima de 20 veces, empujado por las tecnológicas.

Esta referencia sirve para contextualizar una acción concreta: un banco o una utility del IPSA a 8 veces está por debajo del índice, mientras que una retailer a 20 veces exige un crecimiento claramente superior al promedio.

Abrá que estar atento a los posibles cambios para 2027.

¿Cuáles son las limitaciones del PER y qué otras métricas usar?

Es importante ser honesto: ningún ratio financiero es perfecto. El PER es una herramienta poderosa, pero tiene ciertas limitaciones que el inversor educado debe conocer para evitar tropiezos.

No considera la deuda: El PER se calcula con las ganancias netas, pero no tiene en cuenta si la empresa está altamente endeudada. Una empresa con un PER bajo pero con una deuda insostenible puede ser una trampa.
Problemas con ganancias negativas: si una empresa tiene pérdidas (beneficio por acción negativo), el PER resultante es negativo. Se puede calcular a efectos comparativos, pero no sirve para valorar: en esos casos conviene usar EV/EBITDA, precio/ventas o precio/valor libro.
Dependencia de la contabilidad: El beneficio por acción puede ser manipulado o afectado por eventos no recurrentes (una venta excepcional de un activo, por ejemplo). Por eso, es mejor usar la Utilidad Operacional para entender el verdadero poder de generar ingresos de la empresa.

Como el PER por sí solo no basta, conviene usarlo junto a estos otros múltiplos:

PEG Ratio (Price/Earnings to Growth): es una de las métricas más útiles para las acciones growth. Se calcula dividiendo el PER entre la tasa de crecimiento esperada de las ganancias. Un PEG de 1 o menos es usualmente considerado atractivo, ya que sugiere que la acción está a un precio justo en relación con su potencial de crecimiento.

PEG= PER / Tasa de crecimiento de las ganancias anuales

P/B Ratio (Price-to-Book): El Ratio Precio/Valor Contable compara el precio de la acción con su valor en libros (activos menos pasivos). Es muy útil para bancos y empresas financieras en Chile, donde el valor de los activos es más fácil de determinar.
EV/EBITDA (Enterprise Value to EBITDA): Este ratio es más sofisticado y es el preferido en análisis de fusiones y adquisiciones. Considera la deuda y el efectivo (a través del Valor Empresa o Enterprise Value) y la utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA). Es una medida más pura del rendimiento operativo.

Si utilizas estos múltiplos en conjunto, tendrás una visión mucho más robusta y no caerás en la simpleza de mirar un solo número.

Uno de los indicadores más utilizados para valorar acciones

El PER es una herramienta fundamental dentro de las matemáticas financieras aplicadas al análisis de inversiones, ya que permite evaluar si una acción está cara o barata en relación con los beneficios que genera la empresa. Este análisis se basa en el principio del valor presente y valor futuro del dinero, que permite estimar el valor real de una inversión considerando su rentabilidad futura.

Para interpretar correctamente el PER, es importante entender cómo influye la tasa de interés simple y compuesta, así como aplicar una tasa de descuento adecuada en la valoración de empresas e inversiones, lo que permite estimar el valor actual de los beneficios futuros.

Además, el PER se utiliza junto con otros indicadores como el beneficio por acción (BPA) para analizar la rentabilidad empresarial y el Enterprise Value en la valoración completa de una empresa, facilitando un análisis más preciso y ayudando a tomar decisiones de inversión más informadas en el mercado chileno.

¿Dónde consultar el PER de las acciones chilenas y de EE.UU.?

El PER aparece en la ficha de cada acción de la mayoría de los brokers y portales financieros, aunque cada uno puede calcularlo con un BPA distinto (trailing o forward). Para acciones del IPSA, contrasta el dato con los estados financieros publicados en la CMF; para acciones de Wall Street, con los reportes trimestrales de la empresa.

Si quieres operar acciones de la Bolsa de Santiago con un broker supervisado en Chile, XTB cuenta con licencia de la CMF desde marzo de 2025:

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Para comprar acciones de EE.UU. y comparar su PER con el de las empresas chilenas, Hapi permite invertir en dólares y en fracciones de acción:

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Preguntas Frecuentes sobre el PER de una acción

¿Cómo se calcula el PER de una acción?

Divide el precio actual de la acción por su beneficio por acción (BPA) de los últimos 12 meses. Por ejemplo, si una acción cotiza a $2.400 y gana $200 por acción, su PER es 12. También puedes dividir la capitalización bursátil de la empresa por su utilidad neta anual: el resultado es el mismo.

¿Qué significa un PER alto o bajo?

Un PER alto indica que el mercado paga mucho por cada peso de utilidad, normalmente porque espera un fuerte crecimiento, aunque también puede reflejar sobrevaloración. Un PER bajo puede señalar una acción barata o una empresa con problemas o poco crecimiento. Siempre compáralo con empresas del mismo sector y con el promedio del mercado.

¿Qué pasa si una empresa tiene pérdidas?

Si la empresa tiene pérdidas, su beneficio por acción es negativo y el PER también lo es. Se puede calcular a efectos comparativos, pero no sirve para valorar la acción. En esos casos es mejor usar otros múltiplos, como EV/EBITDA, precio/ventas o precio/valor libro, o esperar a que la compañía vuelva a generar utilidades.

¿Qué es el PER forward?

Es el PER calculado con la utilidad por acción estimada para los próximos 12 meses, en lugar de la utilidad real de los últimos 12. Incorpora el crecimiento esperado, por lo que suele ser menor que el PER trailing en empresas que crecen. Su debilidad es que depende de proyecciones de analistas, que pueden fallar.

¿Cuál es el PER promedio del IPSA?

Según datos recogidos por Diario Financiero, el IPSA cerró 2025 con una relación precio/utilidad de 13,4 veces, frente a cerca de 9,8 veces antes del alza del 57% de ese año. Los analistas lo consideran un nivel prácticamente en línea con su historia, sin el descuento que tuvo en años anteriores.

Fuentes consultadas:

Diario Financiero: «El nuevo rally que proyectan las acciones chilenas en 2026», 2 de enero de 2026
CMF Chile: estados financieros de emisores de valores
Graham, B. y Dodd, D.: Security Analysis (fundamentos del múltiplo precio/utilidad)
Shiller, R.: datos del CAPE ratio, Universidad de Yale