Una inversión en una Oferta Pública Inicial (OPI) tiene el potencial de generar rendimientos atractivos.
Sin embargo, antes de invertir, es importante comprender en qué se diferencia el proceso de negociación de estos valores de la negociación ordinaria de acciones, junto con los riesgos y reglas adicionales asociados con las inversiones de OPI.
Conoce en este artículo qué es una OPI y por qué las empresas deciden hacerla.
Puntos clave
- OPI: la empresa vende acciones al público por primera vez.
- Chile lleva sin una OPI tradicional desde 2019 (Cencosud Shopping).
- La CMF regula el proceso; la Bolsa de Santiago exige un mínimo de accionistas.
- ScaleX, alternativa para startups que buscan financiamiento bursátil.
¿Por qué las empresas salen a bolsa?
Para que una empresa pueda realizar una OPI es necesario que salga a bolsa, es decir, que sus acciones comiencen a cotizar en la bolsa de valores. Salir a bolsa permite al público en general participar en la negociación de acciones en una empresa específica.
Una empresa suele emitir acciones para ser colocadas en el mercado de valores, es decir, salir a bolsa para aumentar su capital.
Los inversores, al comprar acciones, aportan este dinero de capital y, a cambio, acceden a una parte de la empresa, que dependerá del número de acciones que compren.
Las principales razones para que una empresa salga a bolsa son:
- Acceder al mercado de capitales y financiar proyectos de inversión.
- Utilizar sus acciones como forma de pago en la adquisición de otras empresas.
- Fomentar la profesionalización de la gestión.
- Crear una referencia de valoración para el negocio.
- Recaudar capital para emprendedores o permitir la salida de socios inversores.
- Reforzar la imagen de la empresa.
¿Qué formas de salir a bolsa existen?
Existen tres maneras diferentes para que una empresa pueda salir a cotizar en bolsa:
Oferta Pública de Venta (OPV)
En una oferta pública de venta (OPV) los dueños de la empresa venden sus acciones a nuevos inversores. No se emiten nuevas acciones, se venden las existentes, a partir de allí la empresa empieza a cotizar en bolsa.
Oferta Pública de Suscripción (OPS)
En una Oferta Pública de Suscripción, la empresa emite nuevas acciones, con el fin de ampliar su capital para captar más recursos e invertir en nuevos proyectos. Estas nuevas acciones se colocan en venta a nuevos accionistas.
El procedimiento es parecido al de la OPV, con la diferencia que se emitan nuevas acciones para venderlas.
Listing
Con el listing, la empresa empieza a cotizar sin que los accionistas vendan sus acciones. Tampoco se emiten nuevas acciones. La compañía no coloca sus acciones entre nuevos inversores, sino que le brinda la posibilidad a sus accionistas de que sus títulos se puedan negociar en el mercado.
El precio de las acciones se fijará en función de las órdenes de compra y venta recibidas durante el periodo de ajuste como un día normal de cotización.
¿Qué es una OPI y cuál es el procedimiento para salir a bolsa en Chile?
Una oferta pública inicial (OPI) es el evento en el que una empresa privada ofrece inicialmente sus acciones en una bolsa de valores pública.
En otras palabras, cuando una empresa privada vende por primera vez acciones al público, se conoce como oferta pública inicial (OPI).
En otros términos, cuando se hace una oferta pública inicial, la propiedad de una empresa pasa de ser privada a ser pública.
El proceso de OPI también se denomina "salir a bolsa”.
Regulación
En Chile el proceso de salir a Bolsa, bien sea a través de una OPV o una OPS, está regulado por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) y se rige por la normativa establecida en las leyes referidas a las sociedades anónimas y otros actores del mercado.
Requerimientos Bolsa de Santiago
Para que una empresa pueda cotizar en la Bolsa de Santiago debe cumplir con los requisitos establecidos en la ley de Mercado de Valores, siendo el principal requisito que la empresa posea 500 o más accionistas o, que al menos, el 10% de su capital suscrito pertenezca a un mínimo de 100 accionistas.
Requerimientos ScaleX
Los requerimientos ScaleX para las empresas que quieran negociar sus valores están establecidos en la Circular (R) N.º 1.553 Reglamentación Bursátil para Emisores, disponible en el sitio oficial de ScaleX.
Últimas OPI en Chile: una sequía de siete años
A diferencia de lo que suele asumirse, en Chile no se registra una apertura a bolsa (OPI) tradicional desde 2019, cuando Cencosud Shopping debutó en la Bolsa de Santiago el 28 de junio de ese año, colocando un 28% de la compañía y recaudando cerca de USD 1.055 millones, la mayor operación de este tipo en la historia bursátil chilena.
Es la sequía de aperturas a bolsa más larga desde el retorno a la democracia, siete años, superando la registrada entre 1997 y 2002 tras la crisis asiática. Entre los factores que explican esta pausa se cuentan el estallido social de 2019, la pandemia, los retiros masivos de fondos de pensiones, una reforma tributaria que eliminó exenciones a las ganancias de capital y la prolongada incertidumbre del proceso constitucional, según reportó Diario Financiero.
Pese a la sequía de OPI, el IPSA pasó de algo más de 4.000 puntos en 2019 a superar los 10.000 puntos en 2025. Según EY Chile, algunas startups locales han manifestado interés en abrirse a bolsa a través de ScaleX una vez mejoren las condiciones del mercado de capitales, aunque a la fecha ninguna ha completado ahí una operación equivalente a una OPI tradicional.
¿Volverán las OPI a la Bolsa de Santiago?
Siete años sin una apertura a bolsa tradicional no significa que el mercado esté cerrado para siempre: el IPSA superando los 10.000 puntos en 2025 y el interés de algunas startups por ScaleX son señales de que el apetito puede volver. Si te interesa participar en una futura OPI, sigue de cerca los hechos esenciales que reporta la CMF y compara siempre el folleto informativo antes de invertir en una acción recién listada.
Preguntas Frecuentes sobre la Oferta Pública Inicial (OPI)
La combinación del estallido social, la pandemia, varios retiros de fondos de pensiones, una reforma tributaria que eliminó beneficios a las ganancias de capital y la incertidumbre del proceso constitucional desincentivó a las empresas a abrirse a bolsa durante estos años.
En la OPI la empresa puede emitir acciones nuevas o vender existentes por primera vez al público, mientras que en una OPV los dueños solo venden acciones ya existentes, sin crear títulos nuevos ni captar capital fresco para la compañía.
Es una posibilidad a mediano plazo: ScaleX está pensado para startups y empresas en etapa de crecimiento que buscan financiamiento bursátil, aunque a la fecha ninguna ha completado ahí una apertura equivalente a una OPI tradicional en la Bolsa de Santiago.
Las acciones recién listadas suelen tener menos historial público y mayor volatilidad en los primeros meses de cotización, y en algunos casos existen restricciones de venta (lock-up) para los accionistas originales que pueden presionar el precio cuando vencen.
La empresa debe tener 500 o más accionistas, o bien que al menos el 10% de su capital suscrito esté en manos de un mínimo de 100 accionistas, según la Ley de Mercado de Valores.
Fuentes consultadas: CMF – Comisión para el Mercado Financiero, Bolsa de Santiago
