Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
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Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
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Hola, pregunte yo también por la comisión extra del Amundi EM, y esto es lo que me han contestado:
Son fondos de inversión con muy bajas comisiones de retrocesión para Renta 4 y para ser sostenibles en nuestra plataforma se incorpora un 0,25% de comisión de custodia anual liquidable trimestralmente contra la cuenta corriente.
No obstante para los partícipes que ya lo tengan en sus carteras no se va a aplicar, ni a las posiciones actuales ni a nuevas aportaciones, eso sí, si lo deshaces por completo y luego vuelves a entrar sí que se aplicarían, por lo que mi consejo es que nunca deshagas la posición por la totalidad y deja el importe mínimo posible en el fondo.
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Tienes razón, se pueden dar caídas tan grandes que no tenga liquidez suficiente para mantener el sistema. No tendría problemas con caídas superiores al 50% desde los valores actuales. Ya bajadas del 70-80% quizás romperían mi sistema y sería una putada porque dejaría de comprar fuerte cerca del mínimo, pero lo considero suficientemente improbable.
Este sistema tiene una ventaja también, y es que puedes fijar un objetivo de dinero, por ejemplo 1millón de euros para 2040 por ejemplo, y de esta manera ves qué aportación teórica es la necesaria para conseguirlo. Al final, si sigues el plan te aseguras el objetivo, aunque nunca sabes cuánto te va a costar...
Para Baelo, considero la misma rentabilidad, 6,5%. Antonio creo que hablaba de 4%+inflación. De todas maneras, como decía, no es necesario acertar ese número con exactitud.
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Llego un poco a destiempo, pero quería explicar mi filosofía a la hora de aportar dinero a la cartera indexada que empecé hace 2 años, consistente en 100% RV, en indexados de Amundi por regiones, allocation bastante estándar.
Me parece interesante explicarlo, porque es una metodología bastante propia, lo cual entraña el riesgo de que me esté equivocando en algo. Pero por otro lado, al ser mía, sé que aumenta la probabilidad de estar comprometido con ello a largo plazo. Lo más importante en esto de la inversión es SEGUIR EL PLAN.
Tengo una Excel, en la que establezco el valor que debe tener la cartera el día 5 de cada mes. Este valor está dado por el valor del mes anterior, más una aportación fija de XXX€, más un aumento porcentual elegido de antemano. Este aumento está basado en una rentabilidad anual de la cartera de 6,5%. Diréis con razón: ¡ese número es arbitrario! Sí, lo es. Pero intento aproximarme a la rentabilidad esperada de la cartera a largo plazo. Me he basado en la opinión de John Bogle y algunos blogueros que considero de confianza. De todas formas, no pretendo que ese número sea exacto, no lo necesito. Es una aproximación y cualquier otro número semejante también serviría.
Lo que consigo con esto es hacer una especie de rebalanceo mes a mes con respecto a una cartera paralela imaginaria con una rentabilidad anual fija de 6.5% al año. La descorrelación de esta cartera imaginaria con la RV es total. Pictóricamente sería algo así:
Esta estrategia tiene un problema obvio, y es que las aportaciones cada mes son desconocidas a priori y pueden diferir del porcentaje de ingresos destinables a la cartera. Se pueden dar dos escenarios:
La cartera por sí sola sube tanto en un mes, que no hace falta aportar nada (me pasó en Mayo). De hecho, puede llegar a subir tanto, que habría que sacar dinero de la cartera para cumplir con el objetivo de ese mes. No hay, problema, lo traspaso a un fondo de renta fija (corto-medio plazo, indexado gubernamental, EUR) y me sirve de “hucha” para futuras aportaciones.
La cartera no sube suficiente o baja, y por tanto hay que aportar dinero extra ese mes. Como además de esta cartera, tengo otra parte de ahorros en depósitos bancarios y liquidez, me puedo permitir seguir el guión incluso con bajadas de RV importantes, de hasta el 50%.
He elegido esta estrategia porque actualmente no me siento cómodo metiendo todos mis ahorros de golpe en RV o RF. Pero a la vez quiero tener un sistema automático que me permita ir aportando de la mejor manera (aportando más cuanto más bajen las bolsas). Al tener suficiente dinero actualmente en depósitos/liquidez, puedo permitírmelo. Si algún día termino estando totalmente metido en RV tras haber tenido que cargar todo el cash durante una gran bajada de las bolsas, puede que me vea abocado a cambiar de estrategia, a una de aportaciones mensuales de XXX€ sin más. De momento tengo bastante margen para seguir con este sistema de “entrada”.
Sobra decir que tanto la cantidad de aporte mensual (XXX€), como la estimación de rentabilidad de largo plazo (el 6,5%), las podría llegar a cambiar si lo considerase oportuno y con una buena justificación. De momento llevo más de dos años sin cambiar nada, y no creo que cambie nada en los próximos años tampoco.
También he comenzado a hacer aportaciones periódicas al fondo Baelo de Antonio Rico, desde su reciente creación, y la filosofía que sigo es la misma.
Siento el tocho. Si alguien tiene interés, podría compartir la Excel aunque no tiene ningún misterio.
Ha respondido al tema Opiniones sobre nuevo fondo Baelo Patrimonio
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Hola Antonio, quería comentarte un tema acerca de lo que explicas en tu último email para suscriptores. Dices que la retención sobre los dividendos de las empresas de USA, y posiblemente de algún país más, ejercen una retención del 15% sobre los dividendos, retención que salvo que me digas lo contrario, supongo que jamás se recupera.
Esta retención se aplica sobre unos dividendos que en el caso de la selección de acciones del fondo Baelo son bastante altos. Pongamos una entrega de dividendos anual del 4%, estaríamos hablando de que la retención que experimentamos es del 0.6% sobre el valor de las acciones, ¡del mismo orden de los costes de gestión!
Como inversor enfocado principalmente en minimizar costes, esto es algo que considero de importancia. ¿Podrías desarrollar sobre esto? ¿Se planea hacer algo diferente al respecto, en comparación con los típicos fondos/ETFs que siguen índices de RV de USA? ¿Se tiene en cuenta estas diferencias fiscales entre países para construir una cartera más optimizada en coste?
Muchas gracias.
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Respondo a la pregunta 2: existe una forma de hacerlo, de hecho es lo que estoy haciendo yo.
Pongamos que sólamente quieres invertir en renta variable. En lugar de aportar una cantidad fija todos los meses, lo que haces es aportar lo necesario para que tu cartera suba 200€ (por ejemplo) más una revalorización equivalente a un 8% anual (por ejemplo). Esto sería equivalente a estar balanceando con una cartera imaginaria que aumenta un 8% todos los años.
Ejemplo:
Un año determinado tu cartera tiene 10000 euros, cada mes aportas 200€ pero pongamos que la bolsa no sube, pues tendrías que aportar extra, para llegar al final de año a la cantidad de (10000+1200)*1.08
Puede pasar que otro año la cartera suba más de ese 8% que hemos establecido, pues en este caso deberíamos aportar menos de 200€ mensuales, para terminar con el mismo objetivo.
No se si me he explicado bien, pero me parece una muy buena forma de aprovechar las ventajas del balanceo, cuando no quieres invertir en dos activos descorrelacionados, si no que tienes mucha liquidez acumulada y quieres invertir de manera automática asegurándote de comprar más en momentos de bajadas y comprando menos tras grandes subidas.
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Creo que lo entiendes bien.
El mercado de dinero (mercado por llamarlo de alguna manera, porque está ultraintervenido) descuenta una devaluación del dólar con respecto al euro de un 2% anual. Por tanto lo de la cobertura de divisa es ganga o no ganga dependiendo de cuánto crees que va a ser esa devaluación.
Habitualmente los tipos de interés de USA y europa eran muy parejos, por tanto la cobertura en una dirección u otra era parecida. Ahora lo que trastoca todo es que haya esa diferencia, que yo no veo justificable por ningún sitio.
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
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Yo tampoco estoy de acuerdo, y de hecho no lo hago en mi cartera. Simplemente expresaba el razonamiento que hay detrás de eso.
Supongo que lo más sofisticado sería comprar "europe" en el porcentaje que corresponda, y luego sobreponderar zona euro aparte. Esto aumenta la complejidad y no merece la pena.
La sobreponderación de UK es un daño colateral de sobreponderar euro, y ya está, seguro que ese no es uno de los errores importantes del diseño de la cartera.
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He respondido a Kike en los comentarios:
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En renta fija puede tener razón, la ponderación por volumen de emisión es perjudicial, en gran parte por la enorme distorsión de los bancos centrales. De todas maneras, no olvide que la ponderación por capitalización no es la única forma de ponderar pasivamente la cartera.
En renta variable no aplica el mismo razonamiento. Es verdad que la inversión indexada no hace nada por detectar burbujas, pero la inversión activa, en general tampoco, sólo hay que mirar un poco la historia. De hecho, pienso que los gestores tienen también tendencia e incentivos para seguir las "acciones calientes" y perpetuar la burbuja, los ejemplos son innumerables (casi todas las burbujas de la história básicamente). Le está adjudicando a la inversión activa el poder de detectar malas valuaciones, y eso históricamente no ha pasado.
Ojo, sí creo que un 100% de inversión pasiva es perjudicial para el descubrimiento de precios del mercado, pero con un porcentaje muy pequeño de gestión activa es suficiente. De hecho, ha de ser un porcentaje muy pequeño para que realmente aparezcan oportunidades suficientemente buenas como para justificar ese 2% más de coste de la gestión activa.
Tengo toda la sensación de que ese punto de equilibrio todavía está muy lejos, y desconfío de que siquiera algún día se llegue. Mientras tanto, nos vamos acercando a ese punto, y eso es una gran noticia para todos los inversores. No así para los gestores de fondos, que al ver que el chiringuito les mengua, dan la preceptiva pataleta.
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Leyéndote me he dado cuenta de que mi situación fue hasta hace poco muy parecida a la tuya. Yo te recomendaría dos cosas:
- Deshaz tu posición en el monetario, aprovecha estos tiempos para transferirlo a RV. O si no, soy de los que piensa que en estos tiempos es mejor tener esa parte de la cartera en una cuenta remunerada (coinc a 0.8%, o Facto si te fías); los fondos con rentabilidades esperadas paupérrimas y comisiones del 0.5% me hacen vomitar.
- Si tomas una decisión sesuda sobre tu filosofía de inversión, sobre la que has reflexionado un tiempo, mi consejo es que la ejecutes independientemente del momento. Esa forma de pensar "estoy esperando a que se recupere" es market timing y hay que intentar evitarlo, más aún si tu situación es muy contraria a la filosofía de inversión que has decidido llevar. Sé que es difícil, a mí me pasa lo mismo.
Yo la verdad es que cuando más volátil está la cosa, más disfruto con el sistema dollar cost averaging que utilizo. Siempre la mala noticia de que tus fondos bajan, se compensan con la alegría de que estás comprando en un punto más bajo. Por eso yo veo muy poco recomendable psicológicamente empezar en esto de la inversión metiendo un grueso de dinero de golpe, mejor una cantidad fija cada mes durante un largo periodo de tiempo.
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