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Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
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Para calcular el EV he sido conservador y no he incluido la caja excedente, he dejado la deuda neta en 0, posiblemente tenga deuda neta negativa, pero sin saber exactamente cuanta caja van a utilizar para la nueva maquina y viendo que se endeudaban para el proyecto Hernani, he preferido ser conservador.He supuesto que en 2022 tengan una ventas normalizadas en la rama de papel de 248 millones incluyendo la nueva maquina, con un margen EBITDA del 15%, por lo tanto unos 37 millones. Para la rama de energía una ventas de 33 millones, he cogido la media de las ventas a terceros de los últimos 11 años, aunque dependerá del precio del pool, y un margen EBITDA de 25%, por lo tanto uno 8 millones.Para 2021 no me atrevo a decir, entre el covid y el retraso de la inversión, es difícil saber ahora mismo, además la empresa tampoco dan mucha información.Dicho esto las estimaciones son susceptibles de ir cambiando a medida que avanza el tiempo y se despeja la incertidumbre
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
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Haciendo números para 2022 con un EBITDA normalizado y la puesta en marcha al 100% del proyecto Hernani, estaría cotizando a 4x EV/EBITDA, lo normal para este sector yo creo que son unas 10x EV/EBITDA.Le veo un buen margen.saludos,
Ha respondido al tema Grenergy renovables
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Las han colocado a 12,5 porque las vendieron en noviembre cuando cotizaban a 11.... q poco criterio, la gente no sabe ni lo q compra como dicen, solo ven q esta de moda. Me acuerdo cuando compre a 2 no había ni hilo en el foro....Es un empreson y tiene muy buena pinta a largo plazo, días como los d hoy es normal y puede que baje incluso mas a corto plazo
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Puede q tenga q ver el precio de la celulosa, esta en máximos de un año.
https://www.bolsamania.com/accion/CELULOSA/historico-precios
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Ha respondido al tema Azkoyen (AZK) despierta
En la rama de sistemas de pagos, POS, la más parecida es Aures technologies
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Ha respondido al tema Azkoyen (AZK) despierta
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Grupo Azkoyen obtiene un beneficio neto de 5,5 millones de euros en el primer semestre de 2017, un 22% más que en el año anterior
Grupo Azkoyen obtiene un beneficio neto de 5,5 millones de euros en el primer semestre de 2017, un 22% más que en el año anterior
Grupo Azkoyen, multinacional española con sede en Navarra, ha obtenido un beneficio neto de 5,5 millones de euros en los primeros seis meses de 2017, lo que se traduce en un incremento del beneficio del 22% respecto al primer semestre de 2016.
INFOPLAY | MADRID @_infoplay
1/8/2017
La cifra neta de negocios del grupo se ha incrementado ligeramente con respecto al ejercicio anterior un 0,8%, hasta alcanzar los 68 millones de euros, continuando así con la senda alcista que se inició a partir del año 2013. Cabe destacar que gran parte de este crecimiento neto se debe al buen comportamiento que ha tenido durante este primer semestre del año la división de Medios de pago electrónicos que ha incrementando sus ventas un 13%. Es de destacar que, de la cifra de negocios del Grupo del primer semestre del ejercicio de 2017, un 18,1% de la misma se ha producido en España, mientras que el 75,9% ha tenido lugar en el resto de la Unión Europea y el 6% restante pertenece a otros países; porcentajes que ponen de manifiesto el carácter internacional del Grupo Azkoyen.
La deuda financiera sigue reduciéndose
Tras considerar un dividendo pendiente de pago de 3,3 millones de euros como deuda financiera al cierre del periodo semestral y destinar otros 3,3 millones de euros a pagos por adquisiciones de minoritarios del Subgrupo Primion (0,5 millones de euros en el segundo semestre de 2016 y 2,8 millones de euros en el primer semestre de 2017), a finales del primer semestre de 2017 la deuda financiera neta del Grupo ha disminuido en 5,5 millones con respecto a la existente al cierre del primer semestre del ejercicio anterior (con una reducción de 5,7 millones de euros en el segundo semestre de 2016 y un ligero incremento de 0,2 millones en el primer semestre de 2017, respectivamente). Estos datos arrojan una reducción de un 49,8% de la deuda financiera neta y que ha sido factible gracias al EBITDA generado.
En junio del presente ejercicio el Grupo Azkoyen amortizó anticipada y totalmente, sin penalización, el importe dispuesto remanente de 13,6 millones de euros de un préstamo sindicado suscrito en diciembre de 2008 con diversas entidades de crédito por un importe inicial de 55 millones de euros, posteriormente ampliado a la cantidad de 65 millones de euros. Tras dicha cancelación, las garantías otorgadas y otras limitaciones y obligaciones establecidas en el citado préstamo sindicado han sido eliminadas.
El EBITDA ha repuntado más de un 10,2% en el primer semestre del año, hasta sumar 10,6 millones de euros. El porcentaje de EBITDA/ventas de la compañía ha sido del 15,6%, lo que representa una variación positiva de más de un punto respecto al 14,3% que se alcanzó al cierre del primer semestre de 2016. Por su parte, Azkoyen ha registrado un EBIT de 8,3 millones de euros, tras experimentar una subida del 16,8%. La compañía también ha contabilizado una mejora del margen bruto en porcentaje (del 40,9% al 42,9%), que se debe, principalmente, a razones de mix de negocios y productos.
Reparto de dividendo
El 23 de junio de 2017, la Junta General Ordinaria de Accionistas del Grupo Azkoyen aprobó la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2016, incluyendo un dividendo por un importe de 3,3 millones de euros, que se corresponde con un importe bruto de alrededor de 13,6 céntimos de euro por cada una de las acciones existentes y en circulación. El importe neto del citado dividendo ha sido pagado el 14 de julio de 2017.
Evolución de las ventas por línea de negocio
La división de Medios de pago electrónicos ha registrado el mayor crecimiento de todas las unidades de negocio de Azkoyen, con un alza en las ventas del 13%, hasta 21,2 millones de euros. El negocio de Tecnologías y Sistemas de seguridad ha logrado el mayor importe de ventas de todas las áreas de negocio, al firmar una facturación de 24,8 millones, con una subida del 3% respecto al periodo anterior. A la baja, en cambio, se ha encontrado la unidad de Máquinas Expendedoras, que ha bajado un 10,7% con respecto al mismo periodo del año anterior. Esta contracción se ha producido por una significativa devaluación de la libra esterlina, a partir de la consulta sobre el "Brexit" de junio de 2016, a lo que hay que añadir el mal comportamiento que desde finales de 2016 está experimentando el negocio de las máquinas expendedoras de tabaco.
Máquinas expendedoras de tabaco y vending
El volumen de ingresos por ventas de máquinas expendedoras de tabaco y vending, ha experimentado una disminución del 10,7% en el primer semestre del año, al compararlo con el mismo periodo del año anterior.
La división de Máquinas expendedoras de tabaco ha visto cómo sus ventas han registrado una significativa reducción del 30,5% con respecto al primer semestre del año anterior, con una caída generalizada en los volúmenes de los pedidos en los diferentes mercados geográficos donde opera Azkoyen. Esta senda bajista en sus ventas comenzó en el cuarto trimestre de 2016 y estaba básicamente recogida en los planes de negocio definidos. Con todo, en este nicho de mercado de máquinas expendedoras de tabaco, Azkoyen continúa siendo líder a nivel europeo y referente para las grandes tabaqueras multinacionales, con diversos proyectos en curso en la actualidad.
El negocio de Máquinas de vending incluye, fundamentalmente, máquinas expendedoras automáticas de café profesional y de vending y, en menor medida, a las máquinas expendedoras de bebidas frías y de snacks. En esta área, el Grupo Azkoyen está focalizando una parte significativa de sus planes en torno al negocio del café, un sector que se encuentra en fase de crecimiento.
En el primer semestre del ejercicio 2017 se ha registrado un descenso en las ventas del 3,6% en comparación con la cifra del mismo periodo del ejercicio anterior. Esta disminución viene explicada, en parte, por los menores suministros de terminales automatizados de paquetería domiciliaria (Homepaq) en España para la S.E. de Correos y Telégrafos S.A. (Correos).
En los tres últimos ejercicios anuales el crecimiento anual promedio de las ventas ascendió a un 19,6%, debido, entre otros aspectos, al éxito de los nuevos productos presentados, así como al aumento de la base de clientes en diferentes mercados geográficos (principalmente en el continente europeo).
Coffetek, la marca de Azkoyen en el mercado británico, ha logrado en el primer semestre del ejercicio 2017 unas ventas ligeramente superiores a las de un año antes (+5,8%) en libras esterlinas, con una caída del 4,2% en euros tras su conversión al tipo de cambio medio. El efecto negativo del tipo de cambio en los resultados es más limitado ya que la mayor parte de sus gastos se encuentran denominados en libras esterlinas. Más de un 90% de sus ventas totales se han generado en libras esterlinas para su mercado doméstico del Reino Unido y, el resto, se dirigen a otros mercados.
El Grupo Azkoyen continúa invirtiendo y dedicando importantes recursos para renovar su gama de productos de vending con el fin de mejorar la experiencia del cliente y ganar en usabilidad, conectividad y diseño. Asimismo, Azkoyen trabaja para desarrollar determinados productos nicho para grandes cuentas, nuevas aplicaciones en catering y retail, seguir creciendo en sus mercados tradicionales y continuar su expansión por América. La compañía navarra sigue apostando por tecnologías que permitan expender un café de gran calidad. Por ello, el pasado mes de marzo, en el marco de la feria "Vending Paris 2017", presentó el nuevo modelo Vitro S5, dirigido al sector Horeca. Dicho lanzamiento coincide además con el inicio de la comercialización de la segunda generación de máquinas automáticas de café de la serie Vitro, que incorpora un diseño más atractivo y novedosas funcionalidades tecnológicas.
Azkoyen ha participado por segundo año consecutivo en NAMA, la cita más importante en América de la industria del vending y del Office Coffee Service a nivel internacional. La presencia en esta feria el pasado mes de abril se enmarca dentro del plan de expansión de Azkoyen en Estados Unidos como mercado estratégico. En NAMA, el grupo dio a conocer toda la gama de máquinas de café y otras bebidas calientes que oferta en el continente americano como son los modelos Zensia, Zintro, Zen y Vitale, además del nuevo modelo Vitro S5. A su vez, en febrero de 2017, la compañía constituyó la sociedad Azkoyen USA INC, participada al 100% por Azkoyen S.A y con sede en Carolina del Norte. Con esta nueva sociedad Azkoyen desarrollará la actividad comercial de sus máquinas expendedoras de café profesional y de vending en Estados Unidos.
Por otra parte, Grupo Azkoyen está actualmente presentando dos nuevos modelos de máquinas "free-standing", Novara Double Cup y Zensia Double Espresso, que permiten incorporar diferentes calidades de café, dispensar café en dos tipos de vasos, sin duda, una excelente oportunidad para mejorar los márgenes en los servicios de café y la satisfacción de los usuarios.
Medios de pagos electrónicos, industriales y para vending
Esta unidad de negocio es la que más ha incrementado sus ventas en el primer semestre del año, en concreto, un 13% más que en el mismo periodo de 2016.
En Medios de pago industriales (incluye gaming, automatización de servicios y retail) la facturación ha subido un 12,5%, con un importante crecimiento en el segmento retail y un mantenimiento de las ventas agregadas de medios de pago para gaming y automatización de servicios. En el segmento de retail (venta minorista) tras importantes esfuerzos en materia de I+D los recursos del Grupo se concentran en su sistema de pago automático, "Cashlogy", que permite reducir a la mitad el tiempo de cobro, refuerza la seguridad de las transacciones al detectar fraudes y evita los descuadres de caja y los pequeños hurtos. Así, a comienzos de marzo, en "Euroshop Retail Trade Fair", Azkoyen dio a conocer la nueva serie mejorada del producto "Cashlogy", llamada "Cashlogy POS1500", que amplía su conectividad incluyendo a nuevos sistemas operativos como Android, iOS, Linux y Windows, y mejora su accesibilidad al incorporar un nuevo módulo de billetes abatibles. "Cashlogy POS1500" se está comercializando intensamente en España y, en menor medida aún, en Francia y en Italia. Un 31,5% de los ingresos de medios de pago industriales están relacionados con medios de pago para retail o Cashlogy, donde las ventas han repuntado un 54,7% respecto al primer semestre del año anterior.
En el área de Medios de pago para máquinas de vending, (Coges) la facturación ha aumentado un 13,7%, con una considerable mejora de las ventas en Italia. En los primeros seis meses de 2017, cerca del 70% de las ventas de medios de pago para vending, por parte de la filial italiana Coges (líder europeo en sistemas de cashless de entorno cerrado), se han realizado en el mercado italiano. En marzo de 2015, se creó Coges Mobile Solutions, participada al 51% por Coges. Esta nueva compañía configuró "Pay4Vend", una aplicación para pagar en máquinas de vending utilizando únicamente el Smartphone. En Italia cuenta con un gran respaldo entre los usuarios, al tiempo que su uso se está expandiendo por otros mercados como Reino Unido, Francia y España.
Tecnología y Sistemas de seguridad. Subgrupo Primion
En la línea de negocio de Tecnología y Sistemas de seguridad, el perímetro de consolidación ha variado en el primer semestre de 2017 respecto al mismo periodo de un año antes, como consecuencia de la compra, el 7 de octubre de 2016, del 100% de la sociedad alemana Opertis GmbH. Esta sociedad se dedica al desarrollo, producción y comercialización de sistemas de cierre mecatrónicos. Por otro lado, en esta división de Tecnología y Sistemas de Seguridad, Azkoyen continua, de forma exitosa, con su estrategia comercial orientada a proyectos de mayor rentabilidad, con un aumento del margen bruto sobre ventas. En este contexto, las ventas han experimentado un alza del 3% respecto al mismo periodo del año anterior (0,9% de decrecimiento orgánico y 3,9% por las ventas aportadas por Opertis GmbH). A 30 de junio de 2017 la cartera de pedidos, incluyendo proyectos y contratos de mantenimiento, asciende a 29,9 millones de euros, un 3,8% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. La nueva entidad dependiente alemana ha aportado ventas por más de 0,9 millones de euros. Respecto al resto, las ventas crecen en Alemania (5,0%), a través de Primion Technology, AG, y Francia (+0,3%), y decrecen en Benelux (-11,5%) y en España (-2,5%).
Al término del primer trimestre de 2017, la participación del Grupo Azkoyen en Primion Technology AG era del 95,73%. No obstante, la superación del 95% de participación permitió iniciar en octubre de 2016 un proceso para el ejercicio de un derecho de adquisición forzosa del porcentaje restante, a cambio de una justa compensación en efectivo. Así, en la primera semana de abril, este proceso se ha culminado con la transferencia de las acciones en propiedad de los minoritarios (4,27%) al Grupo Azkoyen. Desde entonces Azkoyen se ha convertido en el accionista único de esta sociedad, especializada en soluciones integrales de seguridad, control de accesos y presencia. De esta forma, el grupo navarro va a poder profundizar en su control y en la generación de sinergias.
Principales perspectivas
El Grupo Azkoyen continúa con su compromiso de impulsar las ventas y la innovación, manteniendo a su vez la eficiencia de sus operaciones y el control de los gastos. Respecto a la innovación, en el primer semestre de 2017, los gastos fijos, menos trabajos realizados por Azkoyen para el inmovilizado, por actividades de investigación y desarrollo representan un 7,5% del importe neto de la cifra de negocio consolidada (7,1% en el primer semestre de 2016).
Para el conjunto del ejercicio 2017 y tras un excelente 2016, Azkoyen espera un moderado incremento de los ingresos por ventas y un EBITDA moderadamente superior al del ejercicio pasado, con determinadas subidas de gastos fijos, principalmente comerciales y de I+D. Asimismo, se están potenciando las inversiones de los diferentes negocios en activos intangibles (proyectos de desarrollo en el Subgrupo Primion y aplicaciones informáticas) y materiales, con un presupuesto agregado para este año de 5 millones de euros (en 2016 la cifra fue de 3,2 millones de euros).
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
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hola Adalonso,
Respecto a los gastos financieros en 2016 fueron de 152 miles de euros de la matriz, desconozco cuanto será en el consolidado pero no creo que fuese un importe mucho mayor. Otra historia serán los gastos financieros que tengan despues de la adquisición de la empresa italiana.
Respecto a su activo no corriente, su intangible era 3.6 millones de los que 2 millones corresponden a marca y patentes y 1 a fondo de comercio. Comentar que del 2015 al 2016 las marcas y patentes aumentaron en un 1,4 millones brutos.
Todos estos datos son solo de la empresa matriz.
Un saludo,
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
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Completamente de acuerdo, la empresa necesitará varios ejercicios para poder ajustar los números de Diafarm al nivel del grupo. Esperemos que sea mas pronto que tarde.
Un saludo,
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
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Hola,
He sido capaz de acceder a algunos datos de las cuentas individuales de la empresa.
Lo primero, la deuda neta fue de 7.3 millones en 2016, pero con unos gastos financieros bajos en mi opinión y que tienen poco impacto en las cuentas, parece que paga un tipo cercano al 3%.
Respecto a las inversiones que ha realizado la empresa en los ultimos 4 años destacar: La compra en 2014 de Laboratoire Phto-Actif SAS por 3.85 millones de los cuales 2.5 fueron financiados mediante deuda bancaria. En 2016, la empresa vuelve a realizar una fuerte inversión, su Flujo de efectivo en actividades de inversión pasan de 1.5 millones a 4.1 y su deuda neta pasa de 4.1 a 7.3 millones en 2016. En mi opinión creo que este año fue cuando se expandió a Portugal ya que en la memoria de 2015 solo veo información de su filial francesa. En 2017 adquirió la italiana Colpharma, pero no se sabe el precio que pagó ni la deuda que ha contraido para efectuar dicha operación.
Por último, comentar que la cifra de negocio desde 2014 ha disminuido pasando de los 40.8 millones a los 36.2 en 2016, pero en cambio su beneficio neto ha aumentado desde 1.6 a los 2.2 millones en 2016. Esto lo valoro de forma positiva porque han conseguido aumentar margenes (el margen neto en 2016 fue del 6.2%) y por tanto ser mas eficientes.
Esto es solo es una parte de la foto, faltaría saber el impacto en las cuentas de las útimas adquisiciones y si tienen margen para recortar costes y ser mas eficientes. Respecto al negocio en España parece que es estable, a la par que rentable, habrá que ver si Faes consigue que tenga aún mas rentabilidad y mayor eficiencia mediante las sinergias que puedan crear las dos empresas.
El tiempo dirá si fue realmente una buena inversión o no, pero bajo mi punto de vista no lo veo nada mal, además confío en la buena gestión de la directiva de Faes. Como bien se ha comentado parece buena alternativa en lugar de tener el dinero parado en el banco.
Un saludo,