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josse_f

Se registró el 09/05/2015
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josse_f 19/10/22 15:58
Ha respondido al tema Catenon
Comparado con el semestral, el crecimiento de las ventas cae y el margen EBITDA se contrae, puede ser la explicacion de porque ha caido, el mercado se esperaria mejores resultados. Supongo que se ha visto afectada por la deseleracion de la economia.
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josse_f 11/06/21 11:41
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Proeduca (PRO)
Perdonar que no había leído bien la nota, la vi de pasada por el móvil. La gratificación es aportada por la sociedad dominante (Proeduca Summa SL) a la empresa a través de una aportación de socios, para repartir entre los trabajadores. Efectivamente este gasto tiene un efecto neutro en el patrimonio de la empresa. Además, he mirado la retribución de la alta dirección y el incremento no es relevante. Lo que significa que ha sido repartido entre los trabajadores de la empresa, una buena forma de retener el talento. Al fin y al cabo, los profesores son unos de los principales activos de las empresas de este tipo. Aun así, no deja de ser curioso este tipo de operaciones y más si son de manera altruista por parte del accionista único.
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josse_f 11/06/21 09:28
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Proeduca (PRO)
Es la primera vez q veo estás gratificaciones en la cuenta de resultados, es un dividendo encubierto a un solo accionista. Ellos dicen que esto no afectará al resto de accionistas, esto sólo sería posible si renuncia el socio mayoritario a su dividendo correspondiente. Cuanto menos una operación curiosa, además con tanto politicucho en el consejo te hace pensar mal
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josse_f 28/04/21 16:45
Ha respondido al tema Greenalia
Con Patrimonio Neto negativo en -7 millones, una deuda financiera de casi 300 millones, sin ni si quiera poder cubrir los intereses con el EBITDA y un plan elevado de inversiones.¿Para cuando la ampliacion de capital? ¿Habra dilucion para los accionistas? 
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josse_f 15/04/21 15:24
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
Entiendo tu postura, pero no es el caso, el precio de la celulosa y del papel y carton estan correlacionado. Fuente INEEl precio de la celulosa es bastante ciclico, si las empresas no son capaces de trasladar a sus clientes los posibles incrementos de precios, las empresas que no tengan una integracion vertical, no creo pudieran sobrevivir. Pero si este no fuera el caso y no pudieran trasladar el incremento de los costes a los clientes, no seria un mal escenario para iberpapel, ya que gracias a su integracion vertical podria ganar couta de mercado.
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josse_f 14/04/21 11:03
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
La parte de remodelación de la planta de celulosa ya esta operativa desde final de añoRespecto  a los precios de la celulosa en la presentacion de Ence te ponen un graficoToda la subida del precio de la celulosa es trasladado a los clientes. A Iberpapel le interesa que suban los precio porque consigue mayores margenes gracias a su integracion vertical.
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josse_f 13/04/21 14:03
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
- Sobre el tema de cogenración, la verdad que es un negocio muy regulado y con continuos cambios, parece que con el nuevo sistema se van a ver afectadas las empresas del sector con un encarecimiento de los costes, veremos como le afecta a la empresa. La ultima inversion que realizaron en la planta de cogenracion fue en 2017 para conseguir una mayor eficiencia.- Los derechos gratuitos de CO2 que recibe la empresa cada vez son menores, asi como un aumento de los costes por tonelada. Actualmente venian pagando unos 2-3 millones, este importe podria aumentar hasta los 4-5 millones.- El 95% de la madera que producen la consumen internamente, por lo que entiendo que la madera que producen en LATAM la transportan a España.- Respecto a las competidoras que he mirado Navigator es la empresa que presenta mejores margenes. Otras como Metsa, UPM o Stora presentan margenes parecidos a Iberpapel.Parece que ultimamente se esta animando el valor, a ver si continua asi.
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josse_f 13/03/21 10:55
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
Espero que algún momento de 2022 la nueva maquina este operativa, estos números como dije en el primer mensaje serian en un supuesto 2022 normalizado, por tanto hasta 2023 no creo que se den.Por otro lado, la inversión en la mejora de la capacidad existente ya esta operativa desde el año pasado.
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josse_f 13/03/21 09:53
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
Alguna vez he leído que el Capex recurrente puede ser similar a la amortización del inmovilizado, en ese caso serian unos 11 millones. Otra forma de verlo podría ser el Capex utilizado en años sin grandes inversiones como fue el 2017, cuyo año Capex fue de 13 millones.Así que podríamos poner un rango de 11-14 millones de capex recurrente
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josse_f 13/03/21 08:59
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
No solo a la nueva maquina, que fabricara de papel Kraft MG para embalaje, también hay que incluir la mejoras productivas incorporadas este año, con el cual esperan mejorar su capacidad bruta un 15%-20%. En mis estimaciones he incluido un aumento de la capacidad del 15% actual por la mejoras productivas y un incremento del 25% de la nueva maquinaria.No se si son demasiado optimista, siempre se puede ser mas conservador y suponer un rango de 40-45 millones de EBITDA, aun así en el peor de los casos estaría cotizando 4,6x EV/EBITDA
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