A mí tantas ventas de empresas del grupo telefónica, si bien se hace con el objetivo de reducir deuda, por otra parte, y salvo que sean deficitarias, también reducen el beneficio total de TEF y otras magnitudes como el cash-flow, etc. Por tanto, a no ser que los costes financieros sean mayores que los ingresos que se dejan de percibir de las compañías vendidas, va a ir reduciéndose el beneficio total de TEF, el beneficio por acción y, al final, el dividendo y el precio de la acción. No podemos pretender que la acción recupere precios (y capitalización bursátil de hace unos años -bastantes-) cuando la compañía es ahora una pequeña parte de lo que fue.
Me da la impresion que la actual gestión de TEF va encaminada a reducir el perímetro del grupo a España y Brasil. La cuestión es qué cantidad del beneficio por acción proviene del resto de Latinoamérica, Inglaterra y Alemania, que creo que son los negocios que están en venta. Otros competidores europeos de TEF como Vodafone, Orange o Deustsche Telekom no me parece que tengan la misma estrategia. Tal vez TEF se parezca cada vez más a Telecom Italia.
Por cierto, en los hechos relevantes de comunicación de venta de filiales, no se indica, precisamente, el impacto en el beneficio por acción. Sólo cuánta deuda se va a reducir.