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Sistema Dupont para el análisis de la rentabilidad

Conocer la rentabilidad de una empresa es trascendental para entender su desarrollo y eficacia en el tiempo. Además, permitirá tomar ciertas decisiones con base a los resultados obtenidos, bien sean positivos o negativos. 

En ese sentido, el Sistema Dupont es uno de los ratios financieros primordiales para detallar la rentabilidad y/o rendimiento empresarial (ROE).

Asimismo, contribuye al análisis del margen de eficacia de la compañía, entre otras cualidades de interés. 

Por consiguiente, su aplicación es más relevante de lo que parece y, a día de hoy, es uno de los cálculos matemáticos más utilizados. Ante ello, vamos a profundizar más acerca de él, como tal. 

¿Qué es el Sistema Dupont?

El Sistema Dupont, o también conocido como análisis, informe, método o modelo Dupont, es un ratio financiero que cuantifica y relaciona tres elementos prácticos: el margen neto, la rotación de activos y el multiplicador de activos o apalancamiento financiero

A través de ellos, no nada más se revela el nivel de rentabilidad de la empresa, sino su desempeño económico y laboral. En otras palabras, El Dupont determina si la compañía está utilizando efectivamente sus recursos para la obtención de ganancias. O, en su defecto, si su actividad financiera está generando pérdidas.

¿Qué características tiene el método Dupont?

El método Dupont va de la mano con cinco características que resumen su funcionamiento y aplicación:

  • Describe el índice de rentabilidad de una empresa y otorga un panorama ampliado para la toma de decisiones en materia financiera;

  • Se sustenta de ratios o criterios contables, por lo que dicha información debe ser fidedigna para no alterar el resultado final;

  • Como ya mencionamos, se basa en tres aspectos, como lo son el margen neto, rotación de activos y el apalancamiento financiero. 

  • A través de tales aspectos, es posible concluir si la empresa está utilizando o no, efectivamente sus recursos, para lograr un buen índice de ventas. 

  • Finalmente, es un método que otorga una doble perspectiva, dado que analiza el Estado de Resultados junto con el Estado de Situación Financiera.

Variables que estructuran el Sistema Dupont

El Sistema Dupont reúne los elementos que son los responsables del crecimiento económico de una empresa para determinar el nivel de eficiencia que está usando para sus activos, su capital de trabajo y los apalancamientos financieros, mediante una fórmula-diagrama como la siguiente:

Así pues, podemos reunir los elementos del sistema Dupont en tres variables, ya comentadas en párrafos anteriores:

  • Margen neto de utilidad: se trata de un indicador cuyo resultado es el porcentaje neto de ganancias, en promedio, por cada venta efectuada. Si este margen es bueno, es posible obtener una rentabilidad alta sin vender un alto volumen de productos. 

Para conseguir el margen neto, se debe dividir el beneficio neto entre las ventas, luego de descontar los costes implicados.

 

  • Rotación de los activos totales de la empresa: número de veces al año en los que rotaron los activos para obtener ingresos. A diferencia del anterior, se da cuando una empresa tiene menor margen, pero es compensado con la gran cantidad de productos que vende y, como consecuencia, por el buen manejo de sus activos. 

El resultado de la rotación de activos totales de la empresa es producto de la división de las ventas entre los activos contables.

 

  • Apalancamiento financiero: consiste en la posibilidad de financiar inversiones sin contar con recursos propios. Para operar, la empresa requiere activos y estos pueden financiados por el patrimonio (aporte de los socios) o recurriendo a préstamos con terceros. Cuanto mayor es el capital financiado, mayores serán también los costos financieros, lo que afecta directamente a la rentabilidad generada por los activos. 

 

Por su parte, el apalancamiento financiero es secundario a la división de los activos entre el patrimonio, lo que da un resultado concreto

 

¿Cuál es la fórmula del Sistema Dupont?

Conociendo ya las variables utilizadas en el Sistema Dupont, podemos entender ahora su cálculo de forma más simple:

Elementos sistema dupont formula

Como se puede observar, el primer factor (Utilidad neta/Ventas) corresponde a la primera variable, el margen neto de utilidad; el segundo, a la rotación de los activos totales; y el tercer factor, coincide con el apalancamiento financiero. 

 

Otra forma de ver la fórmula del Sistema Dupont es:

 

ROE = Beneficio Neto / Ventas x Ventas / Activos x Activos / Recursos Propios

 

  • Al beneficio neto se lo denomina "utilidad neta"

  • A partir de esta fórmula, se puede analizar la rentabilidad financiera o ROE, al separarla en tres ratios.

Fórmula ampliada del Sistema Dupont

La fórmula ampliada del Sistema Dupont incorpora otros ratios para un análisis rentable desde otro ángulo: En esencia, tenemos:

 

Donde BAT es el beneficio previo al pago de tributos fiscales y BAIT, aquel margen de ganancia posterior a intereses e impuestos. 

Del mismo modo, cabe resaltar los cuatro elementos que incorpora la fórmula:

  • Beneficio neto / BAT: cuantifica o mide el impacto de los tributos totales ya pagados con respecto a las ganancias de la empresa.

  • Activos/Patrimonio x BAT/BAIT: cuyo valor resultante es el reflejo del apalancamiento financiero. 

  • BAIT/Ventas: se trata del coeficiente que determina el Margen BAIT o margen operativo, cuya función es auspiciar el nivel de rentabilidad adquirida antes del pago de intreses e impuestos. 

  • Ventas/Activos: coeficiente que cuantifica la rotación de activos.

En líneas generales, es una fórmula aplicada más a profundidad para tomar en cuenta el impacto de los intereses e impuestos en la rentabilidad empresarial. Por ejemplo, de elevarse la tasa impositiva, su efecto es inversamente proporcional en el beneficio neto; es decir, disminuye con su participación.

 

¿Cómo se interpreta el Sistema Dupont?

El Sistema Dupont trabaja con ponderaciones o con porcentajes. En otras palabras, el resultado final de la fórmula arroja cantidad porcentuales que indican qué tan rentable es la compañía. 

Como es de imaginar, a un mayor porcentaje, significa que la empresa es rentable sobre sus ventas y activos. Mientras más bajo sea, simboliza un nivel o margen de rentabilidad limitado, lo que ameritará la aplicación de estrategias y toma de decisiones para incentivar su alza.

Ventajas y desventajas del Sistema Dupont

Similar a cualquier otro ratio financiero, el Sistema Dupont está solapado por una serie de ventajas y limitaciones debidamente diagnosticadas:

Beneficios del método Dupont

La principal ventaja del Sistema Dupont es que permite a la empresa dividir su rendimiento sobre el capital en diferentes componentes, de forma que los propietarios pueden analizar el rendimiento total de la empresa desde diversas dimensiones. 

De esta manera, y comparando con la media o con otras empresas del sector, se puede encontrar dónde la empresa tiene problemas.

Entre otros beneficios, es reconocido como un cálculo simple, tanto manual como computado, cuyo resultado es fácil de interpretar y analizar. 

 

¿Cuáles son las limitaciones del Sistema Dupont?

Las limitaciones del Sistema Dupont van de la mano con los datos contables que se emplean para su cálculo. De no ser fidedignos, exactos o actualizados, el resultado final será poco fiable. 

Adicionalmente, y si bien es cierto que abre el camino hacia el encuentro de los problemas financieros de la empresa, no informa las acciones a seguir o qué cambiar con exactitud para que el negocio prospere. Por consiguiente, el Sistema Dupont debe ser analizado en detenimiento de otros ratios financieros. 

Conclusión

Como ves, el Sistema Dupont es un método interesante para conocer cuál es la rentabilidad de la empresa y los factores que intervienen en esta, de forma que sea más sencillo detectar los problemas de eficiencia y rentabilidad, para así encontrar una solución viable en pro del desarrollo corporativo. 

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  1. #1
    29/07/19 17:13

    El ejemplo tiene una falla grande en cuanto a que la ecuación patrimonial está descuadrada, la suma del pasivo y el patrimonio no iguala el activo. En el gráfico se relacionan los activos totales para calcular la rotación mientras que en el ejemplo se indica que es el activo fijo total. ¿El apalancamiento financiero se calcula sobre el capital social o sobre el patrimonio total? El gráfico relaciona una cuenta y el ejemplo relaciona otra.

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