Puntos clave para tu gestión:
- Diagnóstico rápido: Los ratios permiten saber si una empresa puede pagar sus deudas de corto plazo sin liquidar activos fijos.
- Decisiones con datos: Facilitan la comparación entre empresas del mismo sector en la Bolsa de Santiago (IPSA).
- Visión de futuro: Ayudan a proyectar si el modelo de negocio es sostenible o si requiere una reestructuración de pasivos.
A la hora de analizar el panorama financiero de una empresa, entran en juego diferentes herramientas y cálculos matemáticos. En ese sentido, los principales ratios financieros básicos ostentan un papel protagónico. A continuación, profundizamos en ellos según el contexto del mercado chileno.
¿Qué es un ratio en finanzas?
Un ratio financiero es un coeficiente que relaciona dos unidades de medida extraídas de los estados contables. Según la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), estos indicadores sirven para analizar el balance de situación de una firma. Son indicadores de gestión que otorgan visión directa al panorama económico, permitiendo establecer estrategias para cambiar el rumbo de la compañía.
Ratios financieros más utilizados
Los ratios financieros se han diversificado con el tiempo, por lo que en la actualidad existen muchos de ellos. Sin embargo, entre tantos, podemos discernir entre los más utilizados sin importar en qué categoría o rubro se especialice la compañía.
Ratios de liquidez
Son aquellos que determinan cuán capacitada está la empresa para cumplir y dar solvencia a sus deudas a corto plazo. Dentro de ellos, se encuentran:
1) Ratio de liquidez general o razón corriente
Básicamente, determina la capacidad del activo corriente de cubrir o no los pasivos corrientes de la empresa.
- Fórmula de ratio de liquidez general: Liquidez general = Activos corrientes / Pasivos corrientes.
2) Ratio de test ácida o acid test
Es uno de los ratios financieros más específicos, puesto que establece la capacidad del activo corriente de hacer frente a los pasivos corrientes, eliminando o sacando de la ecuación a los elementos del inventario.
La prueba ácida se realiza con el fin de obtener un resultado más específico, dado que los bienes del inventario son los menos líquidos o rentables.
- Fórmula para calcular el ratio o Prueba Ácida: Prueba Ácida = (Activo corriente - Inventario) / Pasivo corriente.
3) Ratio de capital de trabajo
El ratio de capital de trabajo es un indicador del capital neto para operar una vez que la empresa ha restado sus activos y pasivos corrientes. En otras palabras, es el dinero sobrante del que se puede disponer tras pagar las deudas inmediatas o de corto plazo.
- Fórmula para el cálculo del ratio de capital de trabajo: Capital de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente.
4) Ratio de disponibilidad o de tesorería
Es aquel que se basa únicamente en los activos líquidos tangibles, tales como el dinero neto recogido de la caja, así como las cuentas bancarias e inversiones de la empresa que promuevan rendimientos económicos adicionales.
- Fórmula para el cálculo del ratio de tesorería: Ratio de tesorería = Inv. Fras. Temporales + Tesorería / Pasivos corrientes.
5) Ciclo de caja
Este concepto pone a la sociedad en el supuesto de qué pasaría si tuviera que pagar todas sus deudas de corto plazo.
Su fórmula analiza cuántos días se necesita mantener un dinero seguro dado lo que se cobra a clientes y lo que se paga a proveedores.
En el contexto teórico, si el resultado final es cero, significa que paga sus deudas el mismo día que le cobra.
Dentro del mejor de los casos, este número tiene que ser negativo, dado que significa que la empresa se demora menos días en cobrar con relación a lo que paga, por lo cual una empresa puede invertir esos días y generar un excedente adicional.
- Fórmula de ciclo de caja: Ciclo de caja = Plazo promedio de cuentas por cobrar + Permanencia del stock - Plazo de permanencia de cuentas por pagar.
Ratios de rentabilidad
Los ratios de rentabilidad son de los ratios financieros básicos más trascendentales, puesto que relacionan dos variables indispensables: el capital o recursos invertidos y las ganancias que se han generado a partir de ello. Dentro de ellos, se consideran:
1) Ratio de rentabilidad económica o ROA
El ROA mide la rentabilidad de los activos, es decir, la capacidad de las empresas para generar ganancias. Cabe destacar que no toma en cuenta únicamente el patrimonio que los accionistas invirtieron, sino los activos de la compañía.
- Fórmula para el cálculo del ROA: ROA = Margen neto de beneficios sobre las ventas * Rotación de los activos.
2) Ratio de rentabilidad financiera o ROE
Por su parte, el ROE mide la capacidad de las empresas de hacer remuneraciones a las personas que invirtieron en ellas. Del lado de los inversionistas, indica qué tan rentable para ellos fue haber invertido en el proyecto dentro de un período de tiempo pautado.
- Fórmula para el cálculo del ROE: ROE = (Beneficio neto * Recursos propios) x 100.
3) Margen neto
El margen neto le permite a los usuarios medir la rentabilidad de una empresa y se obtiene mediante la división del beneficio neto entre las ventas sin la inclusión del Impuesto al Valor Añadido o IVA.
Para calcularlo, se requiere tener dos variables que son los ingresos de una compañía y el saldo final de la cuenta de resultados.
- Fórmula para calcular el margen neto: Margen neto = Resultado del ejercicio / Ventas del período.
¿Qué miden los ratios de rentabilidad?
Indicador |
¿Qué mide? |
Fórmula |
ROA |
Rentabilidad sobre activos totales. |
$Beneficio\ Neto / Activos$ |
ROE |
Rentabilidad sobre el patrimonio neto. |
$Beneficio\ Neto / Patrimonio$ |
Margen Neto |
Porcentaje de ganancia por cada peso vendido. |
$Resultado\ Ejercicio / Ventas$ |
Ratio de solvencia y/o de endeudamiento
El ratio de solvencia es uno de los ratios financieros que más parecido posee con el ratio de liquidez. Sin embargo, la diferencia radica en que este en particular, mide la capacidad de la empresa de responder ante sus deudas a largo plazo con la cantidad de liquidez a su favor.
Asimismo, el ratio de solvencia se puede calcular a través del ratio de endeudamiento, el cual se expresa con la siguiente fórmula:
- Fórmula para calcular el ratio de endeudamiento: Endeudamiento = Deuda total / Patrimonio neto.
¿Cómo se calcula y utiliza el ratio de solvencia en inversiones?
El ratio de solvencia mide la capacidad de una empresa para cumplir con todas sus deudas, incluyendo las de largo plazo. A diferencia de la liquidez, este indicador mira la estructura de capital total. Un ratio de solvencia bajo indica un riesgo de quiebra técnica.
Para profundizar en el riesgo de mercado, te recomendamos conocer qué es el ratio de Sharpe y cómo se calcula, el cual mide la rentabilidad ajustada al riesgo.
Leverage o ratio de apalancamiento financiero
Este concepto analiza cuántas veces el aporte de capital se ha usado en deuda para generar recursos (si yo aporto uno, y la deuda es de 2, significa que, por cada peso que tengo, la empresa se ha endeudado dos para tener 3 pesos de recurso).
El leverage es importante para evaluar el riesgo financiero de la empresa, dado que, a pesar de lo positivo que es que los dueños aporten menos a costa de tener más recursos, el sobreendeudamiento puede jugar malas pasadas a niveles de empresa, provocando que pierda valor.
- Fórmula para calcular el Leverage: Leverage = Pasivo exigible / Total de patrimonio.
¿Cómo interpretar los ratios financieros de una empresa?
La interpretación consiste en comparar los resultados obtenidos con el promedio de la industria o con períodos anteriores. Un ratio por sí solo no dice mucho; la clave está en la tendencia.
- Valoración positiva: Sí, los ratios de rentabilidad suben y el endeudamiento baja.
- Identificación de debilidades: Un test ácido menor a 1 sugiere problemas inminentes para pagar sueldos o proveedores.
- Apalancamiento: Es crucial revisar qué tanto de la operación se financia con deuda externa. Puedes leer más sobre el ratio de apalancamiento aquí.
