¿Necesitas cubrir tus riesgos? ¿Conoces los contratos forwards? En la siguiente columna vamos aprender como funcionan los contratos forward: definición, documentación, modalidad de liquidación, contrato forward tipo de cambio y ejemplos de contratos forwards.
¿Qué es un contrato forward?
Un forward es un contrato entre dos sujetos o partes, con el objetivo de tener un compromiso en un futuro para intercambiar un determinado activo o un índice de precios sobre un activo determinado. En los contratos de forwards el precio se determina por anticipado.
Este tipo de contratos se utilizan para cubrir los riesgos de mercado, pero también son contratos interesantes para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una probable ganancia. Al contratar un forward protegemos el activo que subyace al contrato de una depreciación o una apreciación si se trata de un pasivo.
Por tanto, los activos que se intercambian en un contrato forward, podrá ser cualquier activo relevante cuyo precio fluctúa en el tiempo.
¿Cuál es la diferencia entre forwards y futuros?
La principal diferencia entre los contratos de forwards y los contratos de futuros es que en los forward se contratan operaciones over the counter, fuera de los mercados organizados.
¿Cuáles son las características de un contrato forward?
- Son un tipo de contrato derivados, es decir, su valor depende del valor de otro activo.
- Se utilizan para cubrir riesgos de mercado.
- Es un contrato escrito
- La negociación de estos contratos es bilateral, es decir, se negocia entre dos empresas, entre dos instituciones financieras, o entre una institución financiera y una empresa.
- No son transferibles si incluyen divisas, se debe esperar al vencimiento para poder liquidar a través de la entrega de las divisas acordadas.
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¿Cuáles son las diferencias entre los contratos forward y los contratos futuros?
Hemos creado un cuadro comparativo para que puedas distinguir con claridad las diferencias que existen entre estos contratos, te invitamos a darle una mirada.
| CARACTERÍSTICAS | FORWARDS | FUTUROS |
| Tipo de contrato | Contrato privado entre dos partes | Negociados sobre cambios |
| No estandarizado | Contratos estandarizados | |
| Tiempo | Usualmente no especifica una fecha de entrega | Categorías de posibles fechas de entrega |
| Ajuste | Inicio y fin de contrato | Ajustados al mercado diariamente |
| Forma de entrega | Entrega de activo físico o a la liquidación final en metálico | Se liquidan antes de entrega |
| Tamaño | Puede tener cualquier tamaño que deseen las dos partes del mismo | El tamaño esta definido de antemano |
| Especificaciones sobre el subyacente | No especifica el subyacente | Se limitan las variaciones permisibles en la calidad del subyacente entregable contra posiciones en futuros |
| Garantía | No especifica ningún tipo de depósito de garantía | Siempre se cuenta con cámara de compensación que respalda el mercado y que necesita depósitos de garantía |
| Forma de compensación | No se compensan diariamente | Todas las posiciones en futuros abiertas en el mercado se valoran cada día |
| Tipo de mercados | No se negocian en mercados organizados | Siempre se negocian en mercados organizados |
| Liquidez | Usualmente no generan liquidez | Siempre generan liquidez |
| Válvula de escape | No es transferible | Si es transferible |
| Confiabilidad | Dudoso | Es muy confiable |
| Acceso a información | Son contratos secretos | Compra – Venta “a viva voz” |
| Facilidad de negociación | Se negocia todo |
Sólo se negocia el precio |
¿Quién debe contratar un forward?
Este tipo de contrato de derivado está dirigido a personas que quieren anticiparse y cubrir los posibles riesgos financieros que puedan ocurrir en el futuro. Así quieren evitar ser afectados por situaciones desfavorables.
Los contratos forwards son recomendados para las personas naturales o jurídicas que deben hacer pagos o cobros futuros en dólares y otra moneda extranjera.
¿Cómo funciona un contrato forward?
Los contratos forwards no se transan en bolsa, se acuerdan en mercados extrabursátiles denominados OTC (Over the counter). En el momento en que estés interesado en contratar un forward, la Superintendencia recomienda dirigirse a un intermediario de valores que este registrado en la SVS y consultar los requisitos necesarios para acordar este contrato.
¿Qué hay que considerar antes de contratar un contrato forward?
Debemos considerar lo siguiente si queremos suscribir un contrato forward:
- No es necesario una inversión inicial, pero es posible que le soliciten ciertas garantías.
- Debes suscribir un contrato que se adapta a tus necesidades: periodo, activos…
- Antes de firmar debemos tener claro que estamos dispuestos asumir estos riesgos.
¿Qué documentación debe contener un contrato forward?
Al firmar un contrato forward debemos comprobar que contiene la siguiente información:
- Fecha de suscripción
- Período de vigencia del contrato
- Monto mínimo que se contrata
- Tasa de interés, moneda o instrumento de renta fija
- Fechas de vigencia del contrato
- Entrega de garantías
- Modalidad de entrega
- Procedimiento de devolución de la garantía
- Plazos involucrados en la liquidación
- Precio referencial del mercado
- Posibilidad de anticipar el proceso de liquidación
Debemos tener en cuenta que estos contratos pueden estar expresados en moneda nacional, extranjera o UF. Además, si ambas partes se ponen de acuerdo podrán modificar la fecha de vencimiento, el precio pactado o la modalidad de entrega, monto involucrado y también la parte vendedora o compradora.
Contrato forward: Modalidad de liquidación
En el momento de finalizar el contrato o proceder a la liquidación de dicho contrato, se debe realizar en común acuerdo de ambas partes, de forma anticipada o en el vencimiento. Existen dos modalidad de liquidación:
- Entrega física: se produce un intercambio físico al vencimiento del contrato, por montos equivalentes de los activos subyacentes, siempre con el precio que pactaron las partes.
- Compensación: cuando se produce una compensación por la diferencia producida entre el precio pactado y el precio referencial de mercado que estaba estipulado en el contrato.
Contrato forward: Tipo de cambio
Los contratos forwards de tipo de cambio o forwards de divisas son un producto de cobertura del Tipo de Cambio, con la finalidad de protegerse de las posibles fluctuaciones futuras de este valor. En este tipo de contratos dos partes acuerdan intercambiar en una fecha determinada, un monto de una moneda amcabio de otra. Se establece previamente el tipo de cambio y se refleja el diferencial de tasas. Por tanto, no se realiza ningún desembolso hasta la finalización del contrato, donde se produce el intercambio de las monedas en el tipo de cambio pactado.
Estos contratos tienen la finalidad de administrar el riesgo que se incurre por posibles efectos negativos de la volatilidad del tipo de cambio, por ejemplo en el flujo de una empresa o en el valor de un portafolio de un inversionista.
Consejos a la hora de querer hacer o de suscribirse a un contrato forward
- Si tienes dudas, lo mejorar es aclararlas, pídele a tu corredor o al intermediario de valores, en caso de que lo haya, toda la información que creas conveniente, es tu derecho como inversionista, no lo olvides.
- Recuerda que el plazo de este contrato es variable, depende del acuerdo al cual lleguen los involucrados
- Si crees que tu contraparte pueda incurrir en incumplimiento del contrato, propón acordar garantías eventuales de forma mutua, que ayuden a dirimir este conflicto de forma pacífica.
- Por último y creemos que es el más importante, ¡Lee bien y ten seguridad de lo que estás a punto de firmar!
Contrato forward: Ejemplos
A continuación vamos a ver diversos ejemplos para comprender mejor este tipo de instrumentos, los forward:
- Ejemplo 1: Una empresa puede acordar la venta de un inmueble de 20 millones de pesos en el futuro, por ejemplo en 5 años a ese mismo valor, sin importar si se producen cambios en la tasación.
- Ejemplo 2: Si una persona quiere vender su casa dentro de un año y otra quiere comprar una casa dentro de un año. La casa tiene un valor de 1 millón de pesos y ambas partes acuerdan un contrato de forwards por un precio de 1.100.000 pesos en un periodo de 1 año. Al finalizar el periodo la casa tiene un valor actual de 1.125.000 pesos, el dueño de la casa tiene la obligación de vender por este precio y el comprador obtiene una casa por un valor inferior a su actual precio de mercado, tiene una ganancia de 25.000 pesos.
- Ejemplo 3: Un importador tiene pensado comprar dólares el 1 de octubre de 2016 para realizar sus compras y decide cubrirse contratando un Forward TC, para evitar grandes fluctuaciones en el tipo de cambio. Este importados acuerda con un banco, el 1 de marzo, un valor de TC de $1.000 por cada dólar y por un monto de US$1.000.0000. Entonces en el caso de que en la fecha final, el TC sea superior al TC acordado, el banco compensará la diferencia por un monto contratado. Pero en caso contrario, será el cliente quien compense al banco.
No olvides preguntar todas tus dudas sobre los contratos forwards al finalizar el artículo y recuerda que puedes descargarte nuestra guía de bolsa para mejorar y completar tu formación: Cómo empezar a operar en bolsa.
