Amazon combina un crecimiento sólido en comercio y nube con una valoración razonable frente a sus pares, aunque su generación de flujo de caja libre es negativa.
Valoración: justa
El lente de múltiplos relativos es el más adecuado para Amazon, dado que es una empresa de consumo cíclico con comparables directos en el sector minorista y tecnológico. El múltiplo P/E de 20,3 está en línea con el de la industria (20,7), con una prima de -1,6 %, lo que sugiere una valoración justa. El EV/EBITDA de 11,4× también es razonable. El lente forward indica una valoración atractiva (PEG de 0,71), pero el P/FCF negativo refleja la fase de inversión, por lo que el múltiplo de ganancias es más representativo. Los lentes de valor contable y Graham muestran una valoración cara, pero son menos relevantes para un negocio con activos intangibles y crecimiento.
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Salud financiera
solida
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Apalancamiento
baja
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Retorno sobre capital
medio
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Crecimiento
moderado
Negocio
Amazon opera un vasto ecosistema de comercio electrónico, suscripciones y publicidad, complementado por su división de computación en la nube (AWS). Sus ingresos se concentran en América del Norte, seguido de los segmentos internacional y AWS, este último siendo el principal motor de rentabilidad. La compañía también ofrece dispositivos electrónicos, contenido original y servicios de logística para terceros.
Análisis
La calidad del negocio de Amazon se refleja en su sólida rentabilidad sobre el capital propio, con un ROE de 30 %, y en su capacidad para generar crecimiento de ingresos de +12 % y de EPS de +29 %. Sin embargo, el retorno sobre el capital invertido es más moderado (8,5 %), lo que sugiere que las fuertes inversiones en infraestructura y logística aún no se traducen en una eficiencia de capital excepcional. La salud financiera es sólida, con un nivel de deuda bajo (0,57×) y un Altman Z-score de 4,7, aunque el flujo de caja libre es negativo, lo que refleja el intenso gasto de capital.
Fortalezas
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Alta rentabilidad sobre el capital propio, impulsada por la escala y la mezcla de negocios de alto margen como AWS y publicidad.
ROE 30 %
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Crecimiento robusto de ingresos y de beneficios, apoyado en la expansión del comercio electrónico y la nube.
Crecimiento de ingresos +12 %
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Balance sólido con bajo apalancamiento, lo que otorga flexibilidad financiera para inversiones y adquisiciones.
Deuda neta / EBITDA 0,57×
Riesgos
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Flujo de caja libre negativo, lo que indica que las inversiones de capital superan la generación de caja operativa.
P/FCF -237
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Rentabilidad sobre el capital invertido moderada, reflejando la intensidad de capital del negocio minorista y logístico.
ROIC 8,5 %
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Alta beta, lo que implica una mayor sensibilidad a las condiciones macroeconómicas y de mercado.
Beta 1,5
Catalizadores
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Próximo informe de resultados
29 de oct