Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
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Análisis del Fondo MFS Prudenth Wealth (LU0583242994):Ya que se habla mucho del MFS Prudenth Wealth, voy a compartir un análisis cuantitativo y cualitativo del fondo con la información que he podido conseguir de varias fuentes.Análisis Cualitativo:Este fondo forma parte de la gama MFS Prudent, gestionada por Barnaby Wiener y que busca obtener una excelente relación rentabilidad riesgo. En este análisis el rendimiento no es lo mas importante ya que lo importante es cómo protege en caídas. El objetivo de la gama MFS Prudent es claro: “Obtener retornos similares a la renta variable en un ciclo completo con mucha menos volatilidad y menor máximo drawdown”. Antes de nada indicar lo que no es este fondo. No es un fondo que: - Busque rendimiento espectaculares - Intente batir a un índice de referencia - Que vaya a estar en el top de rentabilidad - Tenga posiciones ultra-growth que puedas copiar para tu cartera Este fondo es otra cosa. Es una estrategia centrada en la preservación del capital y protegerte en caídas. Pero hacerlo de verdad, porque esto es algo que todos los fondos ponen en sus presentaciones y luego tienen caídas de -50%. Y, además, lo consiguen rendimientos satisfactorios a largo plazo. ¿Cómo lo hacen? Tienen un enfoque flexible multi activo basado en 4 patas diferenciadas: - Bolsa - Crédito - Liquidez - Derivados Todas son importantes, pero la última es la guinda del pastel y lo convierte en un producto muy especial.Bolsa Tienen un fuerte sesgo Quality pero con una alta sensibilidad a las valoraciones. Miran 5 temas clave vía preguntas: ¿Existirá el negocio en 20 años? ¿Ventaja competitiva? ¿Tienen sentido el balance? ¿Management? ¿Valoración? Crédito Enfoque muy similar, centrado en entender la calidad del negocio y capacidad de pagar la deuda. Preguntas clave: ¿Devolverá el dinero? ¿Genera caja el negocio? ¿Tiene suficientes activos? ¿Management experimentado? ¿Los bonos son baratos? Cash Lo invierten en deuda a corto plazo US principalmente y en equivalentes al cash.Es una posición que tiene el objetivo de mitigar las caídas, gestionar la exposición al mercado y dotar de flexibilidad al fondo para moverse según el riesgo-oportunidad que perciban.Como se puede ver en su propuesta, el enfoque defensivo es la clave de todo el proceso de inversión, independientemente del tipo de activo del que se hable. Ahora vamos a lo que viene siendo el core, la pata de derivados.Derivados Aquí está la clave del fondo. La cartera tiene coberturas permanentes que generan rendimientos positivos cuando hay caídas pronunciadas en el mercado. Lo hacen vía opciones Put muy fuera de dinero. No se trata de posiciones especulativas, es un “hedge” puro. El gestor cree que merece la pena gastarse unos puntos básicos de forma anual (1-1,5%), como si se tratara de un seguro de hogar, ya que el mercado no avisa y los drawdowns son más comunes de lo que parecen. Van gestionando de forma dinámica este “seguro”, con unas exposiciones medias que se han movido desde un mínimo del -2,5% del fondo, hasta un máximo del -12,6% de la cartera. ¿Qué consiguen con esto? Si el mercado sube pierden las posiciones, lo que les hace ganar menos, pero lo pueden compensar con una buena selección de inversiones. Si cae con fuerza les cubre la cartera y mitiga las caídas. lo que hace que proteja justo cuando más lo necesitas. En el COVID, con los índices haciendo entre -30% o -40% (el MSCI un -34%) el fondo capeó realmente bien las caídas con un máx drawdown del -8,50%, 4 veces menos. En un momento así, con caídas generalizadas y muchos activos con valoraciones atractivas, vale oro tener fondos que hayan aguantado bien para rebalancear hacia otras posiciones esperando el rebote. Por no hablar del tema psicológico… Esto se traduce en un fondo con una volatilidad muy baja, que te cubre en las caídas y que consiguen rendimientos muy satisfactorios teniendo en cuenta su enfoque tan defensivo. Para mi es un fondazo y actualmente le he dado algo mas de peso en la cartera dada la situación actual de alta inflación. Análisis Cuantitativo:He comparado el fondo en algunos de los ratios que mas importancia le doy yo (para esta parte de la cartera) y que son en este orden: Alfa y máximo drawdown, Beta y por último rentabilidad. Lo que hago en este análisis es dar una puntuación a cada ratio anterior, resultando una clasificación con los resultados que ha obtenido el fondo durante el periodo esperado. Este análisis me aporta seguridad de como se puede comportar el fondo en diferentes escenarios de tensión en los mercados. En este caso, los fondos que he tenido en cuenta para dicho análisis han sido 3. Son fondos que tengo en mi porfolio de posibles fondos interesantes dentro de la categoría de fondos Mixtos:1. R-Co Valor C Eur (FR0011253624) 2. Acatis Gane Value Event Fonds A (DE000A0X7541)3. Capital Group Global Allc -Lux- B ( LU1006075656)Cómo resumen, tras hacer la puntuación de todos los ratios anteriormente indicados sale lo siguiente:1. MFS PRUDENT WEALTH (13,5 puntos sobre 24)2. Acatis Gane Value Event Fonds A (12 puntos sobre 24) 3. Capital Group Global Allc -Lux- B (8,5 puntos sobre 24) 4. R-Co Valor C Eur (6 puntos sobre 24) Este análisis es un análisis muy personal y que puede variar según:1. Perfil del inversor 2. Importancia que de cada inversor quiera dar a cada ratio3. Función esperada para la cartera por el fondo analizado