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williamfdc

Se registró el 07/01/2012

Sobre williamfdc

🧙‍♂️ Analista independiente y defensor del Value Investing clásico. Autor del blog “Valor Ibérico”, una serie de tesis fundamentales sobre cotizadas españolas que exploran la brecha entre precio y valor en los mercados del Ibex y el Mercado Continuo...

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williamfdc 14/08/26 03:04
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #10
williamfdc 08/08/26 15:30
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #09
williamfdc 07/08/26 11:25
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #08
williamfdc 06/08/26 10:18
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #07
williamfdc 05/08/26 03:05
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #06
williamfdc 04/08/26 03:12
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #05
williamfdc 03/08/26 02:19
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #04
williamfdc 02/08/26 02:33
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #03
williamfdc 01/08/26 03:20
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #03
williamfdc 31/07/26 14:24
Ha recomendado Super honesta respuesta.Haces un gran trabajo.El tiempo es una de las pocas de rampeltinsky
williamfdc 31/07/26 13:50
Ha comentado en el artículo 💥 BBVA 2025: Sobrevalorado un +126%? 🤑
Gracias por el comentario, @rampeltinsky .Coincido contigo: la accountability es esencial.Análisis ex‑post (Nov 2025 → Ago 2026)Lo que SI se ha confirmado:El mercado ha extendido el ciclo alcista más de lo esperado.Los beneficios han seguido creciendo en el corto plazo.La euforia ha llevado la acción desde ~17€ hasta la zona de 24€.Lo que NO se ha confirmado (todavía):La compresión del NII está en curso, pero avanza más lenta de lo previsto.México muestra señales mixtas: crecimiento sólido, pero con riesgo regulatorio creciente (presión sobre comisiones y límites al crédito que el mercado ignora).El ROTE del 21,7% persiste, aunque históricamente es difícil de sostener en el tiempo.Mi lectura actual:Timing: Subestimé cuánto puede prolongarse una fase de euforia en un ciclo bancario.Dirección: Los factores estructurales que señalé siguen ahí; simplemente han tardado más en aflorar.En 2-3 semanas publicaré una actualización completa con datos del Q2 2026 y un nuevo marco de valoración. A ver si la investigación de Caixabank me deja algún hueco. 😉Salu2
williamfdc 31/07/26 03:01
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #02
williamfdc 30/07/26 11:12
Ha comentado en el artículo 🟦 Banco Sabadell | Validación #01 (H1 2026): el primer examen de la tesis
Brillante análisis, @guillermotell ! Has dado justamente en el clavo técnico.Coincido al 100%: este payout masivo a 18 meses es en esencia, una "devolución" del exceso de capital acumulado (gracias a ese colchón holgado de CET1 al 13,11% sobre el floor del 11,5%), más que una aceleración del Bº corriente.Por eso el horizonte de Yield Shield (>36%) está acotado exactamente a esa ventana de 18 meses. A partir de 2027/2028, cuando el exceso de capital se haya normalizado, la retribución recurrente debería converger hacia un payout del 50-60% del beneficio (política declarada), alineándose con la generación orgánica y el NII estructural.Da gusto debatir con este nivel de rigor. ¡Nos leemos en la siguiente revisión! 🤝📊
williamfdc 30/07/26 10:22
Ha comentado en el artículo 🟦 Banco Sabadell | Validación #01 (H1 2026): el primer examen de la tesis
Gracias por tu análisis detallado, @guillermotell . Coincido plenamente en varios puntos y matizaría otros...✅ Puntos de acuerdo:Beneficio recurrente -14,1% YoY: Es cierto, y es una señal que hay que monitorizar de cerca. La debilidad en comisiones vs competidores es real y refleja la dependencia del margen de intereses en el ciclo actual.Potencial a corto plazo limitado: Totalmente de acuerdo. Por eso la tesis no es de "compra agresiva" a 3,35€ sino de mantenimiento con acumulación selectiva en correcciones (franja 2,80-3€).Matices importantes.Sobre la venta de TSB:El impacto de TSB es un one-off que ya he descontado en la valoración base.Lo relevante es que el negocio core España muestra:Margen de intereses creciendo secuencialmente (+3,4% QoQ en el 2T)Crédito +3,0% QoQMorosidad en mínimos (2,9%)Sobre comisiones vs competidores:Cierto, Sabadell ha sido históricamente más dependiente del margen de intereses.Pero el plan de eficiencia (ahorro de 40M€ anuales desde 2027) y la digitalización deberían compensar parcialmente esta debilidad.🎯 Mi modesta visiónLa tesis no es que Sabadell sea "barato" hoy (no lo es), sino que:El riesgo está bien compensado en la zona de 2,80-3€ (margen de seguridad +yield >40%)El yield shield (>36% en 18 meses) actúa como colchón en un entorno de incertidumbreLa valoración por múltiplos (PER ~12x para RoTE 14,5%) es razonable, no barata.Conclusión. Tu lectura es correcta. No hay prisa por comprar, pero sí razón para mantener y acumular con disciplina en correcciones. ¿Qué opinas del payout anunciado? ¿Lo ves sostenible con un beneficio recurrente bajo presión?Salu2 y gracias por el comentario.
williamfdc 30/07/26 09:55
Ha recomendado Parece que mantiene una rentabilidad elevada, con objetivos de RoTE del 14,5% de guillermotell
williamfdc 30/07/26 02:49
Ha escrito el artículo 🔬 Laboratorio de Investigación | CaixaBank | Cuaderno #01
williamfdc 29/07/26 02:03
Ha escrito el artículo 🟦 Banco Sabadell | Validación #01 (H1 2026): el primer examen de la tesis
williamfdc 28/07/26 13:26
Ha comentado en el artículo Anatomía de una reestructuración judicial: el caso Bodegas Riojanas
Muchas gracias por tu comentario.Coincido plenamente en que el análisis de situaciones especiales y procesos de reestructuración aporta un aprendizaje excepcional: obliga a integrar contabilidad, derecho mercantil, estructura de capital y viabilidad industrial bajo presión.El caso de Bodegas Riojanas es un ejemplo muy ilustrativo de cómo el marco concursal redefine por completo la distribución del valor económico y cómo, en escenarios de iliquidez extrema, la valoración tradicional basada en activos pierde toda capacidad predictiva.Será muy interesante seguir la evolución del plan industrial de Vintae y comprobar hasta qué punto logran rotar el inventario y reposicionar el mix de producto.Un placer contribuir al debate.Salu2
williamfdc 28/07/26 13:16
Ha recomendado Hola williamfdc. Muchas gracias por tu comentario y por tu análisis técnico de de Encogu
williamfdc 28/07/26 10:29
Ha comentado en el artículo Anatomía de una reestructuración judicial: el caso Bodegas Riojanas
📋 Dictamen Técnico Definitivo sobre Bodegas RiojanasAccionista minorista pre‑reestructuración: NO INVERTIBLE.              Caso claro de 'value trap' derivada de una dilución extrema y de la transferencia de valor hacia los acreedores.Capital post‑reestructuración: POTENCIAL MODERADO/ESPECULATIVO, estrictamente condicionado a la ejecución operativa del plan industrial de Vintae.La situación de Bodegas Riojanas no constituye una oportunidad de inversión en valor por deslocalización de precio respecto al balance (cigar butt). Se trata de una operación de Distressed M&A, donde el marco concursal/judicial redistribuye el valor económico residual desde la base accionarial previa hacia el inversor de rescate que aporta la solución financiera. 🟩 Gracias por la tesis y el análisis tan detallado; aporta una base excelente para discutir el caso desde la óptica del value y las situaciones especiales.Salu2
williamfdc 28/07/26 09:06
Ha recomendado Anatomía de una reestructuración judicial: el caso Bodegas Riojanas de Encogu
williamfdc 28/07/26 06:58
Ha escrito el artículo 📊 Empresas bajo Cobertura – Valor Ibérico
williamfdc 27/07/26 14:08
Ha escrito el artículo 🟦 Bankinter | Validación #01 (H1 2026): la realidad valida la tesis
williamfdc 27/07/26 04:38
Ha comentado en el artículo 🟦 Bankinter: el mejor banco… ¿al precio equivocado?