Ha respondido al tema Robo Advisors: ¿resultan una amenaza seria para los agentes tradicionales?
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Participaciones del usuario Rafa Devis
Ha respondido al tema ¿Momento para entrar en fondos de sector inmobiliario?
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Me parece una buena elección. No debe tener demasiado máximo drawndown por lo que veo así por encima en el gráfico. Además está dándole una buena apliza tanto a su índice y su categoría. El ratio de Sharpe es bastante bueno y creo que tiene una de las menores volatilidades de su categoría. Además, si atendemos a MS el alfa que obtiene el gestor es espectacular. Por tanto, creo que es un fondo a tener en cuenta en el radar en caso de apostar por el inmobiliario. La cuestión es esa a mi parecer: ¿ha llegado el momento del inmobiliario? Puede que la decisión de Mr Draghi de comprar deuda corporativa y en especial inmobiliaria le de un empujón, y según se comenta los costes están por los suelos si lo comparamos con los precios de venta... Pero creo que en todo caso se trataría de algo táctico, y no estratégico. Pero sí que veo que pueda ser un buen momento para entrar, aunque si entrara en un fondo inmobiliario estaría bastante pendiente de él. Saludos!
Ha respondido al tema DNCA Invest Value Europe: rentabilidad ascendente desde 2012
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Bueno, la verdad es que lleva un tiempo flojenado... Si miramos la rentabilidad a tres ya está en negativo, y a un mes es de -1,48%. Es para estar un poco atentos con él. No sé si haces bien,eso sólo el tiempo y el mercado lo dirán. Yo creo que también depende de cuando entraras, ya que yo entré ya hace tiempo y puedo permitirme aguantar un poco más sin ponerme demasiado nervioso, debido a que por el momento tengo un buen margen de rendimiento con él. Todavía es de lo poco que no tengo bajo refugio, pero si es cierto que ya voy un poco con la mosca detrás de la oreja. Me da la sensación de que se comporta mejor con el mercado bajista que alcista, ¿tú cómo lo ves? Yo en realidad estoy coservador desde hace meses, y creo que la tendencia de fondo es bajista. En fin, creo que va a haber sustos, y ya se sabe que la bolsa sube escalón a escalón, pero baja en ascensor.
Ha respondido al tema Robeco Lux-o-rente, una estrategia para capear la volatilidad de los yields
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Pues parece que Lux-o-rente se está comportando verdaderamente bien en este contexto de volatilidad en los yields, con un 5,9% de rentabilidad en lo que llevamos de 2016, y superando con amplitud tanto a su índice (2,8%) como a su categoría (3,6%). Parece ser que la estrategia de anticipar los cambios en los yields tomando posiciones activas de duración para rebuscar excesos de retornos en un mercado en el que cada vez escasean más le está saliendo muy bien. Lux-o-rente es una cartera de bonos de gobierno de alta calidad y muy diversificada que toma posiciones activas de duración en Europa, USA y Japón. Las posiciones de duración, las toma todas las semanas mediante un modelo 100% cuantitativo. Por un lado replica el JPM Government Bond Index Global Investment Grade y, por otro, mediante futuros se pone largo o corto en duración (+/- 2.0 en las tres principales regiones Europa, Japón y USA) sobre la duración del Benchmark que es de 7.5 (-6.0 sobre 7.5= 1.5 que sería el mínimo de duración y +6.0 sobre 7.5 sería 13.5). Su modelo cuantitativo pasa por encima de biases de comportamiento humano que en muchas ocasiones hacen que los mercados coticen lejos de sus fundamentales (como cuando se dice que es imposible, imposible que los yields se vayan más abajo pero el modelo por factores como crecimiento, inflación o política monetaria apunta a que efectivamente los yields siguen cayendo). El único performance driver es la duración. De hecho, varios estudios demuestran que los cambios en los niveles de yield es la principal fuente de retornos de los bonos (Litterman y Scheinkman en 1991 concluyeron que los cambios en el nivel de yield explican el 90% de la variación en los retornos mensuales de los bonos del gobierno USA). Por lo que la gestión de la duración es absolutamente clave. Utiliza tres tipo de variables. Unas relacionadas con la macro (no basado en indicadores oficiales, sino en el comportamiento de los mercados financieros), otras con la valoraión (pendiente de la curva) y otras con indicadores técnicos (tendencia del mercado de bonos global y estacionalidad). Todas las variable tienen el mismo peso y además la correlación entre ellas es bastante baja. Dichas variables se monitorizan para USA, Alemania y Japón (han comprobado que aplicarlo a más regiones no mejora los resultados, ya que se encuentran muy correlacionados con estos tres). Para cada región da una señal positiva, neutral o negativa. En caso de ser positiva la duración se incrementa en 2 años comprando futuros (de varios vencimientos) de ese mercado. Y al revés, si es negativa se reduce la duración en dos años. Pues si nos fijamos en su track record vemos que desde enero de 1998 hasta febrero de 2016 es muy sólido, con un retorno anual del 6% por año. Lo hace mejor cuando los movimientos de yield son más fuertes, tanto a la baja como al alza, y es más pobre cuando los bonos apenas se mueven (como en el periodo 2009-13, con la volatilidad bajando). Creo que se trata de una buena opción para estos tiempos turbulentos que esttamos vivendo. Saludos!
Ha respondido al tema Entrevista al forero Valentín: ¿Qué te gustaría plantearle?
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Pues ha llegado el momento de anunciaros que ya tenemos publicada la primera entrega de la entrevista a Valentín, en la que nos habla de la Gestión Pasiva. Esperemos que sea de vuestro agrado. Únicamente recordaros que el resto de las preguntas que realizasteis serán publicadas en posteriores artículos. Iremos informando por aquí de cualquier novedad. Saludos!
Ha publicado el tema Nordea 1 Flexible Fixed Income: 3 años generando rentabilidades positivas
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
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azValor avanza a pasos agigantados, alcanzando en menos de un año rodando los 1.500 millones de euros de patrimonio gestionado. El 43% pertenece a clientes particulares y el 57% a clientes institucionales. En su carta trimestral, Álvaro Gusmán de Lázaro resalta el nivel de actividad que están acometiendo desde febrero, con hasta 330 reuniones y conferencias con distintas empresas, proveedores, competidores, expertos sectoriales... Tampoco ha descanasado el departamento comercial, que ha recibido más de 2.500 llamadas y visitas de inversores. También se resalta una novedad importante en la carta, y es la reducción del importe mínimo de inversión en sus fondos de inversión, que pasará a ser de 5.000 €. En cuanto a las inversiones se refiere, reconocen que la cartera internacional ha alcanzado rentabilidades en tres meses que esperaban conseguir en 5 años. Como siempre en estos casos, cuando el mercado reconoce el valor, aprovechamos para reducir posiciones, en algunos casos del todo Es el caso de la reducción de exposición a commodities, que se ha quedado aproximadamente en la mitad. También han reconocido que una parte de la cartera no se ha comportado bien, pero lo han aprovechado para reforzar posiciones (Marie Brizzard o Financière de l'Odet). Además, han incorporado 15 compañías nuevas en cartera. Negocios buenos con balances sanos que por alguna razón (en nuestra opinión, pasajera) han sido castigados en bolsa Por parte de la cartera ibérica destaca la venta de su posición en Arcelor Mittal, debido a que sus acciones subieron más de un 50% y su precio objetivo bajó más de un 25% por la ampliación de capital. La ven menos atractiva que otras compañías como Mapfre o Técnicas Reunidas. Aprovechan la carta para avisar de las similitudes existentes entre el entorno actual y la burbuja puntocom, Pese a ello, siguen viendo acciones baratas como es el caso de Hyundai.
Ha respondido al tema Entrevista al forero Valentín: ¿Qué te gustaría plantearle?
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Buenos días, Os escribo para comunicaros que ya tenemos todas las respuestas de Valentín a vuestras preguntas. Ha sido tal el esmero que se ha tomado Valentín en proporcionaros las explicaciones que le habéis demandado que ha sido imposible incluirlo todo en un único contenido. Por tanto, hemos tomado la decisión de publicarlo por bloques y en distintaas entregas. Esperemos que no tengáis ningún problema con ello. Como cada pregunta era de un padre y una madre, vamos a intentar crear varios bloques sinedo lo más compactos posible. Así, os anunciamos que la publicación del primer artículo de respuestas de Valentín será el próximo lunes 9 de mayo. Seréis informados por aquí nada más salga del horno, y esperemos que se de vuestro agrado. Sin más, estamos abiertos a cualquier sugerencia que queráis realizar al respecto. Un saludo y buen fin de semana!
Ha respondido al tema Buy and Hold lanza Bolsa Euro Valor para replicar Rex Royal Blue SICAV (Este fondo ya no está disponible)
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Como cada mes, os traemos la información relevante contenida en el informe publicado por Buy&Hold para este mes de abril respecto a los fondos de inversión Rex Royal Blue SICAV, BH Iberia Flexible SICAV y BH Renta Fija Iberia SICAV. Rex Royal Blue SICAV El patrimonio gestionado por Rex Royal Blue SICAV es de 36,9 millones de euros, y su valor liquidativo a cierre de mes es de 10,037 €. La rentabilidad acumulada en lo que llevamos de 2016 es del -1,4%. Atendiendo a las rentabilidades durante el mes de abril apreciamos que Rex Royal Blue SICAV ha tenido una bajada del 0,1%, frente a las subidas registradas por el Ibex y el Eurostoxx, del 3,5% y el 0,8% respectivamente. Se ha incorporado una nueva posición en la cartera de Rex Royal Blue SICAV durante este mes, tratándose de Entertainment One, empresa productora y distribuidora de cine y televisión. Entre sus principales activos se encuentra la serie de dibujos infantiles Pepa Pig. La incorporación se debe al castigo sufrido por la misma durante los últimos meses, por lo que presenta un fuerte potencial de mejora. En el lado opuesto encontramos la salida de ASML, de la que se ha vendido la posición debido a un potencial limitado por la buena evolución desde el momento de compra. BH Iberia Flexible SICAV El patrimonio gestionado por BH Iberia Flexible SICAV es de 6,4 millones de euros, y su valor liquidativo a cierre de mes es de 1,005 €. La rentabilidad acumulada en lo que llevamos de 2016 es del 0,1%. Atendiendo a las rentabilidades durante el mes de abril se aprecia que ha acumulado una subida del 1,5%, frente a la subida del 3,5% del Ibex, del 0,8% del Eurostoxx y del 1,8% respecto al índice al que va referenciado. Se ha incorporado una nueva posición en la cartera de BH Iberia Flexible SICAV durante este mes, tratándose de Entertainment One, empresa productora y distribuidora de cine y televisión. Por parte de las salidas encontramos a Burberry, cuya posición ha sido vendida debido a los síntomas de una debilidad superior a la que habían estimado a nivel de ingresos. BH Renta Fija Iberia SICAV El patrimonio gestionado por BH Renta Fija Iberia SICAV es de 7,2 millones de euros, y su valor liquidativo a cierre de mes es de 1,018 €. La rentbilidad acumulada por BH Renta Fija Iberia SICAV en lo que llevamos de 2016 es del 2,8%. Atendiendo a las rentabilidades durante el mes de abril se aprecia que ha registrado una subida del 1,6%, frente al 0,2% del índice al que va referenciado. La mejora observada en el mercado de renta fija debido a la recuperación bursátil, el apoyo del BCE y el retraso en la subida de tipos por parte de la Fed ha provocado que las rentabilidades obtenidas por los bonos con grado de inversión sean muy bajas, incluso negativas en aquellos más seguros. Es por ello que se ha tomado la decisión de mantener una fuerte posición en liquidez y ser muy cautelosos a la hora de seleccionar los bonos incluidos en cartera, permaneciendo a la espera de oportunidades de inversión. Si estáis interesados en recibir toda la información publicada acerca de Buy and Hold Asesores podéis consultar su grupo de suscripción en Rankia.