Todo
Foros
Blogs
Entidades
Productos
Expertos
Usuarios
Formación
Vídeos
Acceder
- Inicio
- Perfil de Moram
- Contenidos recomendados por Moram
Contenidos recomendados por Moram
Ha respondido al tema Golar LNG (GLNG): el ojito derecho de la comunidad value
Ir a respuesta
Os dejo el link de la actualización de la tesis de Golar que hice hace unos días:moram.eu/golar-lng-2022/Aparte de valoración, explica con detalle los tipos de diseños FLNG que tienen, los diferentes activos que han vendido y tienen actualmente, situación del gas natural, planes a corto plazo...Espero que os resulte interesante ;)
Ha respondido al tema Greenalia
Ir a respuesta
Actualmente la cotización de la compañía es ridícula. No tiene tanta visibilidad como las otras del sector por estar en el BME Growth y además es bastante ilíquida.En principio, este mes de julio tienen ya que entrar en pruebas los 3 parques eólicos que tenían en construcción (Alto Croa I, Alto Croa II y Monte Tourado), añadiendo 28MW.También en los próximos 30-60 días espero el cierre financiero para la construcción de los siguientes 135MW eólicos, que deberían empezar a construirse a final de año.La deuda es elevada, pero de los 300MM, unos 200 son de project finance. Incluyendo los proyectos en construcción. Este 2021, deberían obtener un EBITDA sobre €22-23MM y si tenemos en cuenta los 3 parques eólicos que entran en producción, y el incremento de Biomasa (no está al máximo) el EBITDA pro forma es de unos €26-28MM. A partir de aqui, los 135MW ganados en subasta que deberían empezar a construir en 6-8 meses, etc, etc.A ver si pronto sacan el nuevo plan estratégico y anima un poco la cotización. Desde mi punto de vista, la oportunidad a estos precios es preciosa
Ha respondido al tema Greenalia
Ir a respuesta
Ampliación de capital habrá, pero seguramente será en 2022 y aprovechando el salto al continuo.200 de esos €300MM de deuda son de project finance. El Ebitda de este 2021 se espera que sea €21-22MM, los intereses son menores que eso, por lo que no es un problema. Además la deuda actual ya contempla la puesta en producción de los 2 Croa y Monte Tourado. Con lo que estos cálculos habría que hacerlos con €25-28MM de EBITDA.Desde mi punto de vista, es con diferencia la empresa más completa de todas las small caps de renovables
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Greenalia, por Carlos Mora
Muchas gracias Salva!Cualquiera interesado en comentar la tesis o algún aspecto en particular de Greenalia, contactar por aqui o por Twitter sin ningún problema!Saludos!
ir al comentario
Ha respondido al tema Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía
Ir a respuesta
Los resultados de Enagas esté año han sido buenos, pero las previsiones para los próximos años son malas, y eso es todo lo que importa en bolsa.Ellos mismos han presentado una previsión de caída de beneficios del 14.4% para 2021, es decir, ganarán €380MM o 1.43€ por acción. El dividendo va a ser de 1.70€, por lo que la diferencia, o lo gastan de caja o empiezan con el dividend script.En el periodo 2021-2026 los ingresos regulados disminuyen progresivamente, alrededor de €60MM menos de ingresos cada año, por lo que salvo que lo compense sustancialmente Tallgrass, estos €380MM de beneficio continuarán disminuyendo hasta 2026. Los números son bastante más complejos, pero por hacer el calculo simple, a precios actuales el PER de 2021 sería de 12. Para una empresa estable que está manteniendo/disminuyendo sus beneficios, esta valoración tampoco está tan desencaminada comparando con empresas en circunstancias similares. Evidentemente, si sumas una mínima historia de crecimiento internacional para mantener/aumentar ligeramente los números a partir de 2021 pues no sería descabellado que Enagás estuviera alrededor de los 20€. Pero realmente, la nueva regulación 2021-2026, hace que el panorama de esta empresa no sea para nada el de hace 2 años.
Ha respondido al tema Golar LNG (GLNG): el ojito derecho de la comunidad value
Ir a respuesta
Buenos días,Tal y como aparece en el tweet mio que puso Salva, soy accionista de ambas compañias, así voy a comentar ligeramente mi opinion al respecto del Deal por si sirve de algo de ayuda.Lo primero, despues de leer algunos comentarios, New Fortress es una muy buena compañia, mucho más madura que Hygo y con una perspectivas para el futuro espectaculares. Si se valora New Fortress simplemente diciendo que no vale eso porque ha perdido dinero en el pasado, entiendo que la valoración de Hygo tampoco es de $2200 MM exactamente por lo mismo, hay que comparar peras con peras. Con Puerto Rico 5&6 ya en operación y Nicaragua y La Paz entrando este 1Q21, los resultados ya van a ser positivos. Van a ganar otra terminal en Ecuador (25 años), tiene MOU en Philippinas, se acaban de llevar Hygo...el elevado multiplo es por la velocidad de expansión, a FY22E ya no es tan grande (estamos hablando de contratos de 20-25 años, así que quizás en este tipo de empresas tenga sentido mirar esto)Troim (Golar) y Edens (New Fortress) son dos soñadores, y muy buenos amigos, con una visión muy parecida. Desde principio de 2019 ya había habido comentarios respecto de un posible fusión entre ambas compañias. Tiene bastante lógica, unen expertise, crean sinergias y se complementan geográficamente. Pienso que el deal para ambos ha sido bueno, mejor para New Fortress? creo que también, puesto que entran en Brasil que es un mercado con muchisimo potencial y han podido pagar una gran parte en acciones. Además, compran el LP, que les soluciona un problema logistico y da pie a ahorros (por el FRSU Golar Freezer pagaban $85k/d para que os hagais una idea) y tienen exposición a FLNG con una parte de Hilli. La contraparte es la deuda que han acquirido para ello, que entiendo que será al 6.75% en línea con la que tienen actualmente.Por parte de Golar, entiendo que tanto problema de liquidez como el posible daño de lo sucedido en Septiembre de cara a una potencial segunda IPO han sido la clave. Con este deal Golar tiene solucionado su problema de liquidez a corto plazo (Si necesita dinero, vende un % de las acciones de NFE) así que puede centrarse en sus objetivos a medio plazo. Por otra parte, tenian que hace la IPO antes del 1 de julio de 2021 sino debian pagar adicionalmente $200MM a StonePeak, Sergipe esta al 60% por una incidencia + el NO GO de la primera IPO + el declive del real (actualmente en $5.5) entiendo que son factores que probablemente les harían recibir una menor valoración (opinion personal). New Fortress, por el contrario, les ha mantenido la valoración de la IPO (supongo que tambien influido por estar la valoración en $57 y no en $40).Llevo varios días haciendo números con el modelo de New Fortress + Hygo + Partners y aún me queda cosas por mirar, pues estoy entrando en mucho detalle. Pero por lo que estoy viendo, en terminos de valoración. New Fortress ahora, no vale mucho menos de lo que cotiza ($48), yo mantengo mis acciones, es una compañia con un potencial enorme en la parte del gas e invirtiendo en hidrogeno lo cual gusta mucho al inversor (pienso que aún son cantos de sirena y no lo cuento en la valoración)Colgaré a lo largo de la semana los números en la web https://moram.eu Espero que haya servido para tener una visión un poco diferente de lo comentado actualmente.Un saludo
Ha respondido al tema Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía
Ir a respuesta
Buenos días, mi punto de vista rápido sobre la situación. Lo primero y evidente es que Enagas necesita el dividendo de Tallgrass para poder pagar el suyo, ingresos regulados caen de 1000 a €700MM progresivamente los proximos 5 años y actualmente el dividendo de sus inversiones en latinoamerica se ve afectado por la devaluación de estas divisas emergentes.Lo segundo y un poco más preocupante, Tallgrass está mal. Solo en el último trimestre han emitido deuda por $1'350MM ( La cap actual de Tallgrass haciendo un calculo rápido en base a lo que han caido los peers desde que dejo de cotizar sería de unos $2'400MM) y la deuda se ha emitido al 6 y 7.5% (cuando antes la tenian al 4-4.75%), lo que indica que los bancos no ven bien a la compañia actualmente.Además, por su ubicacion geográfica (gas pipeline - Colorado a Ohio), no se está sacando partida de la exportación de gas natural de Estados Unidos a otros países (Terminales en el Golfo de Mexico y el gas viene de Permian y Appalachia fundamentalmente).Esto ni mucho menos quiere decir que Enagas no sea una buena empresa ni nada de eso. Lo único que quiere decir es que probablemente, tenga que recortar el dividendo o darlo en scrip (que a fin de cuentas son ampliaciones de capital) y que hasta que Tallgrass no se recupere, la idea de ver a Enagás en los 23-25€ pues quizás sea un poco más complicada.Un saludo!
Ha respondido al tema Encontrar ideas de inversión
Ir a respuesta
Buenas Carnaen,Como todo el mundo yo empecé con el screening, luego conforme fui trabajando en el sector lo dejé de hacer porque hay muchos datos que están mal y solo mirando los datos te pierdes la historia de la compañia / situación actual. Entonces sigo un proceso un poco más largo, pero bastante más efectivo (al menos de momento).Primero, entender minimamente la situación macroeconomica, es decir, que sectores pueden verse más beneficiados en el corto/medio plazo por la situación actual.Segundo, analizar estas industrias/sectores que has identificado en el paso uno con la idea de comparar las diferentes empresas que veas (aquí si que te puedes ayudar ligeramente del screening para tener una primera idea). Además, tendrás que leer del sector porque cada uno tienes sus características particulares.Por último, analizar en profundidad las 3/4 empresas más interesantes que hayas encontrado en el paso 2. Aquí ya es cuando tienes que leer sus earnings reports, conference call y analizar ratios ( y si te animas construir un modelo para ellas)Espero que te haya podido ayudar un poco, si estás interesado, explico todo esto y mas cosas sobre portfolio management, análisis de compañias y macroeconomía en https://moram.euUn saludo!
Ha respondido al tema Enagás (ENG). Análisis de la situación de la compañía
Ir a respuesta
Buenos días,No sé si habéis visto esta noticia de Eleconomista pero creo que es interesante: https://www.eleconomista.es/energia/noticias/10954562/12/20/La-recuperacion-china-provoca-el-desvio-de-buques-y-encarece-el-gas-en-Espana.htmlBasicamente (esto lleva sucediendo varios meses) el diferencial entre el Henry Hub y el JKM (Japan-Korea) es muchísimo más grande que entre el Henry Hub y el TTF (Europa), por lo que los barcos de LNG que salen de America (Cheniere, Dominion, Sempra...) tiene más sentido llevarlos a Asia que a Europa ( los inventarios en Europa están al 80% así que no pasa nada si vienen menos barcos estos meses de invierno) porque por el mismo gas que transporta el barco, se está cobrando el doble.España (Enagas) hace de puerta de entrada del LNG en Europa, por lo que los volúmenes de Enagas, estan siendo/van a ser bastante más bajos este año que otros años (aparte de por el COVID-19).PD: si os interesa, tengo varios artículos explicando el negocio del Shipping y del GNL en la web Un saludo!
1 2