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12/12/19 20:00
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Vamos a ver, no son milongas son cuentas auditadas, si no te las crees en vez de venir a un foro a donde debes de ir es a la Cnmv o a un Juzgado.Otra cosa es que al mercado le siga pareciendo mucha pasta 1.450 millones de euros anuales en intereses, eso lo entiendo, a mí también me lo parece y a Pallete también por eso se ha puesto manos a la obra, y parecen muchísimo si los comparas con los 0 euros de intereses que paga Inditex, aunque parece ir por el buen camino la gestión de Pallete si los comparas con los 2.140 millones que pagaba TEF en intereses hace menos de tres años.También hay que tener en cuenta que dedica 4.000 millones a reducir deuda y 1.500 millones a intereses o sea que imagínate la caja anual de TEF con el mismo perímetro y deuda 0, duplicaría sobradamente a Inditex.
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12/12/19 19:38
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Lee bien, en 9 meses (3 trimestres).Si hacéis una proyección, este año pagará unos 1.450 millones de euros aproximadamente. Aún queda mucho margen para seguir limando intereses.Es espectacular si se comparan con los 2.140 millones de euros anuales que se pagaron en el 2016 (y eso que ya se vendían como un éxito respeto al año 2015 con una reducción del 12%).Por temas como éste, es impensable cambiar a Pallete. La acción acabará recogiendo todo ese valor que se está creando.TEF no tiene la necesidad de crecer en ingresos (aunque si lo hace con ingresos rentables, bienvenido sea), lo que tiene que hacer es lo que está haciendo, reordenarse, reducir deuda, seguir mejorando y creando nuevo producto.Jeje, tengo que controlarme soy un vicioso de esto.Gracias por los mimos que me habéis dado ;)
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12/12/19 17:10
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Un pequeño paréntesis, unos datos comparativos...Importe de intereses pagados en los 3 primeros trimestres de 2016:TELEFONICA - 1.746 millones de eurosIBERDROLA   -    583 millones de eurosImporte de intereses pagados en los 3 primeros trimestres de 2019:TELEFONICA - 1.082 millones de eurosIBERDROLA   -    890 millones de eurosYa está dicho, ahora ya podemos seguir con lo de Pallete-Pakete, que se marche para casa, no sabe gestionar, le falta liderazgo, le van a mover la silla (esta expresión mola mucho) ...
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11/12/19 17:20
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
No es cuestión de atreverse, es cuestión de que no debe.Seamos un poco serios, los accionistas de peso (Bbva, Caixa, Criteria, Blackrock) están porque ven valor pero también por el dividendo, sin estos accionistas de control estaríamos en manos de cortos, fondos a los que no importaría desguazar la compañía con tal de obtener una rentabilidad en el corto plazo, etc, etc.Si Pallete hubiese cancelado el dividendo los fondos buitres y los cortos ya habrían despedazado TEF, apartado a Pallete y a saber donde estaría la compañía.Yo podría entender rebajar el dividendo si la compañía no generase efectivo o si hubiera venta de negocio estructural, pero no hay que perder de vista que en cada uno de estos tres años TEF ha pagado unos 1.800 millones en intereses, 2.000 millones en dividendos y con todo ello ha conseguido rebajar la deuda en casi 4.000 millones, sin vender negocio estructural.TEF venía de unos números desastrosos pero Pallete y su equipo han conseguido rebajar deuda, mejorar la calidad del producto, reducir gasto, abrir nuevas oportunidades de negocio y mantener el perímetro, y esto en un entorno muy maduro y competitivo y con una gran devaluación monetaria en muchos de sus mercados. En definitiva, de continuar por este camino se deberían de producir revalorizaciones muy importantes de la acción, aunque no se produzcan con la prontitud que todos desearíamos y, como consuelo mientras esperamos, seguimos cobrando nuestro 4% anual.
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11/12/19 15:18
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Mi opinión sobre el recorte de dividendo en TEF Alemania:Me parece un nuevo acierto en la gestión del equipo de Pallete. No hay que olvidar que el gobierno de Merkel, en la reciente subasta de espectro, acordó diferir los pagos a cambio de que las operadoras realizaran inversiones para extender la red de fibra.Pues bien, Pallete y su equipo han acordado destinar una parte del dividendo de TEF Alemania a la partida de inversiones, en concreto unos 300 millones de euros (que es el importe de la rebaja de 0,1 euros/acción del dividendo de TEF Alemania) de los cuales 210 millones de euros corresponden al grupo TEF que posee un 70% de TEF Alemania y 90 millones de euros que corresponden al resto de accionistas de TEF Alemania.Me parece de lo más sensato y razonable, el esfuerzo en inversiones en los mercados satélites no puede cargarse en su totalidad a la matriz vía deuda, tiene que ser un esfuerzo compartido y si los accionistas de TEF Alemania no están contentos, tienen la opción de desinvertir y, en ese caso, TEF podría replantearse hacerse con el 30% restante de TEF Alemania.
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05/12/19 06:49
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Claro que sabemos lo que pasa, otra cosa es que la cotización, los comentarios y las dudas nos distraigan, pero lo que pasa está clarísimo y es que TEF está teniendo un saldo positivo en caja, durante estos últimos 3 años, de unos 7.500 millones de euros anuales que los genera del negocio y de pequeñas desinversiones, y los emplea: 2.000 millones en dividendos1.700 millones en intereses3.800 millones reducen deuda.Si sigue a este ritmo tan bueno de generación de caja, cada vez tendrá que emplear menos euros en intereses y también menos euros en reducir deuda, por lo que dispondrá de más dinero para crecer, invertir, pagar dividendo, hacer autocartera, o cualquier otra cosa que considere necesaria, y esto lo acabará recogiendo la acción, por eso algunos de los grandes toman posiciones, sin prisa pero sin pausa.Claro que sabemos lo que pasa ;)
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02/12/19 14:57
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Pues yo soy de los que veo unos muy buenos brotes verdes (con independencia de que suba o baje).Y en cuanto a la gestión de Pallete y su equipo me está pareciendo muy buena, lo que pasa es que los milagros no existen y Pallete cogió la deuda neta en el 2T de 2016 en 52.500 millones de euros y la tiene en 38.300, lo que supone una rebaja impresionante pero obviamente aún sigue siendo mucha deuda.
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02/12/19 14:44
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Sniace (SNC)?
Bueno, he hecho una pequeña entrada en Sniace.Lo que he visto en Sniace:Está en una situación muy muy complicada arrastrando una deuda concursal de 64 millones de euros.Tanto el accionista mayoritario como el consejo de administración inspiran confianza.Ha habido recientemente cambio en la gestión y la presidenta nombrada parece que puede estar capacitada para llevar el proyecto adelante.El tema de conseguir producir fibra para toallitas que sean biodegradables es muy atractivo.Dispone de unos terrenos sobrantes que podrían ser monetizados.Las ventas están incrementándose a buen ritmo lo que es esencial al disponer de unos costes fijos elevados.Es una apuesta muy arriesgada, veremos como resulta.
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01/12/19 19:30
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Precisamente por eso creo que estamos ante una gran oportunidad de mercado.Si miras las cuentas de estos últimos tres años 2017, 2018 y 2019 la brutalidad de caja que ha generado TEF mediante el negocio y la venta de activos menores ha sido espectacular y se puede resumir así:Cada año ha rebajado 4.000 millones de euros de deudaCada año ha pagado unos 1.800 millones de euros de interesesCada año ha pagado unos dividendos por valor de unos 2.000 millones de eurosDos años más así y se va a una deuda neta de 2X.000 millones de euros, impresionante.
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01/12/19 19:15
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Road sabes que te aprecio aunque discrepe totalmente respecto a tu opinión sobre Pallete, al que yo apoyo totalmente.Los intereses que paga TEF efectivamente son sobre la deuda bruta que actualmente son 56.900 millones de euros, si bien es cierto que alguna parte de ella son líneas de crédito que mientras no hagas uso de ellas no pagas intereses, pero efectivamente TEF anualmente paga más de 1.700 millones de euros en intereses.La ventaja de cuando te encuentras, como ahora está TEF, en lo que yo denomino un "círculo virtuoso de reducción de deuda y tipos de interés bajo" es que el tema se va retroalimentando: cuanta menos deuda tienes menos interés pagas, cuanto menos interés pagas más deuda amortizas, cuando vencen los bonos sacas una nueva emisión con un tipo de interés más bajo, con un interés más bajo amortizas más deuda,... .
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01/12/19 18:35
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Discúlpame pero discrepo totalmente.La deuda no es un problema en el sentido de que la tiene controlada y de que está generando caja para pagar los intereses y para desapalancarse, pero es una pasta, a grandes rasgos unos 1.700 millones de euros en intereses al año (unos 50.000 millones de euros de deuda bruta a un interés del 3,4%). Es verdad que como la tiene casi toda a tipo fijo, lo que mencionas de que sólo aumentaría 100 millones al año el coste es verdad, pero sobre los 1.700 millones que ya paga cada año (casi lo mismo que paga en dividendos).Por otro lado, con unos ingresos superiores a 50.000 millones de euros y un Oibda de 16.000 millones no creo que el problema sea la necesidad de aumentar ingresos sino embridar los gastos (pago de intereses incluidos) y con ello incrementar el beneficio que, por cierto, el equipo gestor es lo que está haciendo reduciendo plantilla, deuda y digitalizando la red.
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01/12/19 09:58
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
Un pequeño apunte de cómo está funcionando en TEF el círculo virtuoso de reducción de endeudamiento y bajos tipos de interés.Como se puede observar en la propia web de TEF en el apartado de emisiones y bonos, el pasado 11 de noviembre venció la siguiente emisión: Fecha de Emisión   Nominal (M)  Divisa  Plazo (años)  Vencimiento   Cupón    Periodicidad 10/11/09                     1.750             EUR         10                  11/11/19       4,693%        Anual Esto quiere decir que el 11 de noviembre tuvo que devolver los 1.750 millones que le fueron prestados (sin problemas tiene caja y acceso a financiación nueva) y pagar los 82 millones de intereses anuales que ya venía pagando durante estos diez años.Pues bien, esa emisión, de volver a lanzarla, lo normal es que no se haga antes de enero del año que viene, 2020 (está ahí al lado) con lo cual el cupón anual a pagar no sería hasta enero de 2021 lo que provoca que en las cuentas del 2020 dispongas de un ahorro de 82 millones de intereses para seguir descontando deuda (y eso con independencia de que, aún renovándolo en enero de 2020, el interés a pagar, a partir de 2021, sea de la mitad que el anterior con lo que consolidarías un ahorro en los próximos diez años de 41 millones anuales en intereses).Espero haberme explicado ;)
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