Karel Escobar

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Sobre Karel Escobar

Inversor particular en varias empresas de tecnología
Fundador Fondo KES Software Fund, especializado en empresas SaaS y Tecnología

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Karel Escobar 18/01/21 08:20
Ha comentado en el artículo Qué hacer cuando tu cartera sube un +70% en meses
Hola Buso: No puedo sino darte toda la razón con tu comentario. Con este post quería comentar que pese a la rentabilidad he cometido fallos y dónde creo que han estado esos fallos. Pero sobre todo, quería hacer un aviso a navegantes (sobre todo a mí mismo) de que pueden venir muchas curvas, que los múltiplos de valoración son muy exigentes y que lo que ha funcionado en 2020 puede sufrir una corrección en 2021.  Curiosamente, este fin de semana he visto este vídeo de Cobas hablando de John Templeton. Y sí, también opino que "esta vez No es diferente" Espero publicar la cartera en las próximas semanas, y se verá que seguirá centrada en tecnología pero una cartera menos agresiva, por exponerlo de alguna forma. Gracias por el consejo del título :) Saludos,
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Karel Escobar 13/01/21 06:49
Ha comenzado a seguir al usuario Iposbillionaires
Karel Escobar 13/01/21 06:49
Ha comentado en el artículo Qué hacer cuando tu cartera sube un +70% en meses
Hola IPO, Muy interesante tu estrategia. Tu cartera de IPO's USA te refieres a este ETF: https://es.investing.com/etfs/renaissance-ipo o hacer las operaciones de forma manual. Yo he tenido algún que otro problema especialmente en IPO's muy demandadas: Unity, Snowflake y Lemonade. Con las SPAC's tengo que mirarlo detenidamente, veo que hay mucho ruido y tengo que verlo detenidamente, me interesan la de Social Capital que están haciendo buenas operaciones y con esta otra: https://www.nasdaq.com/articles/clas-is-now-in-session%3A-edtech-spac-class-acceleration-corp-files-for-a-%24225-million-ipo 
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Karel Escobar 12/01/21 07:05
Ha comentado en el artículo Qué hacer cuando tu cartera sube un +70% en meses
Gracias Salva! Sí, estoy preparando algo de documentación para construir la próxima cartera. No está siendo fácil. Quiero seguir centrado en tecnología, pero evitando sobre-valoraciones y compañías que tengan los múltiplos en máximos históricos, y no está siendo fácil. Pero algo encontraremos. 
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Karel Escobar 15/12/20 08:45
Ha comentado en el artículo Análisis Elastic Search
Interesante pregunta, Como inversor "value" de corazón, las ampliaciones de capital no eran de mi agrado. Pero investigando un poco más en profundidad en empresas de rápido crecimiento, sí es verdad que es una vía de tener capital para lanzar nuevos productos y moverte a otros mercados. Podríamos hablar de algunos casos en los que estas ampliaciones estarían justificadas:  - Cuando la acción se ha disparado: En el caso Tesla, la acción ha subido tanto, que realizar una ampliación de capital y captar 5000millones no le ha supuesto apenas dilución. - Cuando los ingresos crecen >80%: Ya que podemos pensar que podría ser un crecimiento aún mayor si se incrementara el gasto en Marketing&Ventas. - Cuando el Net Retention Rate es >100%, significa que nuestros clientes están adoptando los productos que vamos lanzando al mercado. Podemos utilizar ese capital para acelerar el proceso de creación de productos. En el caso de Elastic vemos como tienen una estrategia de lanzamiento de nuevos productos muy ambiciosa. - Cuando necesitamos realizar inversiones para mejorar el Margen Bruto. Siempre que busquemos tener un margen de entre un 50-70%. Ahora bien, no hay que castigar en exceso a los inversores y provocarles una gran dilución. Yo suelo mirar la evolución FCF/Acción y ver cómo se ha comportado en los últimos años. En muchas de estas empresas el management no suele prestar atención a esta métrica y se centran en mejorar lo anterior, nada que objetar pero sí es importante que en un medio-plazo tengan un plan para ir incrementando el FCF/Acción. En el caso de Elastic no ha ocurrido en los años anteriores, el inversor no ha estado bien considerado. Ahora puede estar cambiando ya que considero que han hecho las inversiones necesarias para lanzar producto y ganar cuota de mercado y podrán centrarse en 2021 en mejorar algunos indicadores financieros. 
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Karel Escobar 29/11/20 15:07
Ha comentado en el artículo Tesis de Inversión: PaySign Inc.
Gran artículo,  Me gusta mucho tu posicionamiento: Small Caps EEUU con alto componente tech. En esta línea de empresas small cap financieras, yo llevo en cartera $INS. Por si no la conocías. 
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Karel Escobar 22/11/20 14:35
Ha comentado en el artículo Resumen Cartera Agosto_Octubre
Pues cualquier duda me dices. Hay mucho movimiento en este sector, y algunas empresas han experimentado un gran crecimiento en los últimos meses.  Saludos
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Karel Escobar 19/11/20 07:32
Ha comentado en el artículo Los 5 puntos de las empresas Barbarians
Hola Sergio: Lo primero, gracias por el tip. A analicé la empresa y efectivamente tenía muy buena pinta. Adicionalmente tenía una oferta de compra muy potente por su negocio chino. Te reconozco que entré con un ticket muy muy pequeño simplemente para ver la evolución y analizarla más en detalle estos meses. El artículo de ayer de Muddy Waters Research ha encendido todas las alarmas: https://www.muddywatersresearch.com/research/yy/1/ Vendí la posición hasta poder estudiar más en detalle qué está ocurriendo. 
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Karel Escobar 19/11/20 06:50
Ha comentado en el artículo Resumen Cartera Agosto_Octubre
Hola Pertigaz, Por ahora es dinero de familia&amigos, nada oficial. En cuanto resuelva algunas dudas y algunos procedimiento si consideraré lanzarme a montar un fondo temático de tecnología de Software. ¿Estás invertido en alguna de estas empresas?
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Karel Escobar 19/11/20 06:46
Ha comentado en el artículo Jugando a la bola de cristal con 3 gigantes tecnológicos
Gracias! Quería exponer que el crecimiento a largo plazo de estas 3 empresas va a depender de su capacidad de atacar nuevos mercados y sacar nuevos productos. Algo arriesgado pero son empresas que están acostumbradas a ello. Saludos, Karel
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Karel Escobar 11/11/20 13:29
Ha respondido al tema Seguimiento Alibaba Group (BABA)
Gracias por la mención Salva.BABA ha tenido dos fuertes reveses en las últimas 2 semanas, la paralización de la salida a bolsa de Ant Group y el control regulatorio de China.Empiezo por el segundo:  Los controles regulatorios normalmente benefician a los que están en el mercado a Largo Plazo. Cada vez que un gobierno quiere regular una industria, lo que hace es aumentar los requisitos para operar en ella, dificultando que nuevos agentes entren en ese mercado. Si finalmente acaban imponiendo un mayor control regulatorio sobre estas empresas, el golpe a corto plazo será importante, pero se traducirá en un posicionamiento de mercado con mayor poder en el largo plazo. BABA tiene una posición muy importante en China, el principal desafío de la empresa es precisamente expandirse fuera de China. La internacionalización de la empresa será clave en un mayor crecimiento. El sector retail en China no parece que se haya visto afectado, e incluso siendo un país que casi ha "vuelto a la normalidad", las ventas de sus Singles Day se han disparado. Ant Group: Esto es más inquietante, se sabe desde hace meses que esta empresa iba a salir a bolsa, y paran las operaciones a 2 días de la salida. No han dado explicaciones ni claras ni convincentes de por qué ha ocurrido. Se dice que tiene que regularse como un banco y no como una fintech, estupendo pero esto lo sabrían desde hace ya meses o años.En general la respuesta del mercado me ha parecido "excesiva", la empresa pasó de 308$/acción a 266$/acción. Pero no voy a ocultar mi preocupación por las maniobras gubernamentales que estamos viendo, si es algo puntual o es algo aún más estratégico y que puede influir aún más a largo plazo.
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Karel Escobar 22/10/20 15:04
Ha comentado en el artículo Burbujas en tecnología, ¿Cómo detectarlas?
Pues sí, Desde Enero pensando: Va, meto un ticket de 3,000 y me olvido, y meterlo en la categoría bitcoin y otras especies exóticas. Pero quiero montar una cartera sólida y que sepa defender, y esta empresa pues no puedo...
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Karel Escobar 22/10/20 07:45
Ha comentado en el artículo Burbujas en tecnología, ¿Cómo detectarlas?
Hola! Sí, el mundo del CRM se está moviendo a velocidades muy grandes. Hay varios players en el mercado, uno de los principales competidores de Salesforce, podría ser HubSpot. Pero todavía en términos de valoración e ingresos muy lejos de la anterior. El roadmap de producto de salesforce es brutal, han comprado e integrado (que no es fácil) empresas de analytics y visualización. En el ámbito sanitario, Veeva está teniendo un crecimiento espectacular también. Tesla, me parece complicadísimo poder analizarla. Yo distinguiría entre Tesla como empresa y Tesla como inversión. Empresa: Me parece un empresón, ojalá pueda trabajar ahí un día. La tecnología, el diseño y la forma de hacer los coches ha sido un disruptor de un mercado que era incapaz de ofrecer novedades realmente diferenciadas. Sin duda un soplo de aire fresco a la industria. Inversión: Me parece hiper-arriesgada, están descontando la perfección para los próximos 10 años. La competencia ya está sacando modelos muy competitivos, que incluso le están comiendo terreno en países como Noruega. Es un producto muy dependiente de materias primas, Litio, y ahí ya sabemos que hay mucha incertidumbre, volatilidad... Para mí es una empresa de coches, con un componente de software muy potente, pero responde a la necesidad de desplazarme de un punto a otro. No la tengo en cartera y sé que me seguiré perdiendo un rally aún más alcista, pero no consigo saber cómo evaluarla.
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Karel Escobar 15/10/20 06:49
Ha comentado en el artículo Los 5 puntos de las empresas Barbarians
Hola Sergio: Gracias por el chivatazo. Sin duda muy interesante. Sus números impresionan: Crecimiento Ventas Y/Y 5 años: 47% P/S: 1.54 (extremadamente bajo, habrá que estudiar por qué) ROE: 20% La acción ha corregido bastante desde máximos. Voy a estudiarla más en detalle a ver qué puedo sacar.  Saludos
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Karel Escobar 12/10/20 17:51
Ha comentado en el artículo La alergia del value a la tecnología
Hola Pedro: Hay varias fuentes, por ejemplo en esta: https://hedgefollow.com/funds/Duquesne+Family+Office Puedes ver las 50principales posiciones. Saludos,
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Karel Escobar 06/10/20 14:25
Ha comentado en el artículo Los 5 puntos de las empresas Barbarians
Bueno, Entré por varias razones, la acción corrigió bastante, Cloud estaba creciendo casi al 80% y además comencé a trabajar ahí, jejeje. Me salí porque el crecimiento cada vez les sale más caro, el gasto en marketing/ventas cada vez es más salvaje, con GCP creo que no están sabiendo sacarle market Share a AWS y Azure. Pero sobre todo, porque vi otras oportunidades mejores.  Me sigue pareciendo una empresa muy muy buena para estar invertido a Largo Plazo. 8 productos utilizados por +1B personas no es casualidad
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Karel Escobar 06/10/20 11:14
Ha comentado en el artículo Los 5 puntos de las empresas Barbarians
Totalmente, Alphabet es una Barbarian de manual. Estuve invertido durante el año pasado, su negocio de Cloud y que hayan decidido comenzar a hacer Spin-off de algunos proyectos ha sido clave.  
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