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Ha respondido al tema Duro Felguera
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Un ultimo apunte sobre las ventas de 2025, ya que las del 24 ya son casi irreconducibles (*): Para hacer unas ventas de 350-400M en 2025 necesitas ganar proyectos nuevos urgente. La cartera actual (que DF no ha querido informar) puede rondar los 450-500M (y casi 150M son Argelia), es decir, quedan 300M o poco más por ejecutar. Luego usando matemáticas sencillas, si en 2024 hacemos unas ventas de 250M…. nos quedan solo 50 kilos a ejecutar en 2025 de la cartera actual. Eso supone una necesidad de 350M para hacer 400M de proyectos NUEVOS para las ventas del 2025, pero claro no todos los proyectos se acaban en 1año o en 1año y medio, luego parte de lo que contrates ahora se irá sí o sí a 2026 (1/3 minimo) Resumen: Df necesita contratar en el 1S24 unos 350M para tener una cartera en junio24 de 650/700M aprox y luego contratar otros (150+100= 250) 250M en el 2S para apuntalar las ventas de 2025. Es decir, unos 350+250 = 600M de euros en contratación en 2024 (350M en el 1S) para que las ventas de 2025 puedan alcanzar cifras decentes entorno a 350-400M. De no conseguirlo 2025 será malo al igual que lo va a ser 2024 en cuanto a ventas y por tanto márgenes. (*) con la poca info que disponemos y que se presupone mala en contratacion 2S23 y cartera a cierre del año.
Ha respondido al tema Duro Felguera
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Sobre los lastres o resto que tiene la nueva DF y que marcarán el exito o fracaso se me ocurren unos cuantos:- A corto plazo (2024): Cartera reducida y parcialmente toxica, contratacion muy baja, ventas bajas, reorganizar la empresa (nuevo CEO, personal clave que falta, otros que sobran), altos costes fros, limitacion en avales, credibilidad, falta de referencias...- A medio/largo plazo (2025 y en adelante): Litigios amenazantes como DEWA o Argelia o Termocentro. Necesidades de fuerte inversión (no vale solo con 90M) para fabrica musel y otras cosas, necesidad de otra AK, costes fros/amortizacion prestamos, competencia del mercado,... En general el reto de DF (y de su ultimo plan de negocio) es conseguir mucha contratacion con margenes operativos decentes que permitan llegar a "break-even", es decir, cubrir algún día los altos costes de estructura que tiene Df y eso ya sabemos que son 400 o 500M de ventas mínimo. En 2024 las ventas no llegarán ni a 250M (281 en 2023) y si en 2025 se quieren hacer unas ventas buenas (pongamos 350-400M) tienen que empezar a contratar YA y MUCHO (recordad la plurianualidad de los proyectos epc de df).
Ha respondido al tema Duro Felguera
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Es un debate interesante este que planteáis sobre si DF esta avocada sí o sí a la quiebra o qué han venido a hacer los mejicanos a DF? Mi opinión: yo creo que ahora mismo la quiebra no está en el horizonte cercano de DF. Tienen 110M en caja y con eso ya sabemos que mínimo DF tiene para 1 año y medio, y posiblemente para 2 años o incluso algo más. En 2/3 años yo creo que los mejicanos tienen tiempo suficiente para darle un cambio a esto, quizá no sea una mejora muy notable porque DF es DF, el mercado es el mercado y porque DF sigue con problemas heredados que son un lastre en el medio plazo. Curiosamente estos 2/3 años de plazo coinciden con los plazos de devolución de FASEE, es decir, los mejicanos han pedido 3 años para enderezar esto: ponen 90M cash, la sepi da un balón de oxigeno con la deuda y a ver que pasa…
Ha respondido al tema Duro Felguera
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Algunas curiosidades de este cuadro resumen: Todos los años (8) el negocio ha funcionado mal y ha generado flujos de caja negativos. Solo en 2019 estuvo Orihuela a punto de revertir esto (gracias al litigio ganado de Roy-Hill) pero se quedó a las puertas. Otros años como 2020, 2021 y 2022 se fundieron más de 60M al año como tantas veces he comentado. Ha habido años nefastos a nivel negocio como fueron 2018 (-131M) o 2016 (-130M). DF ha conseguido no quebrar gracias a que ha sido capaz de convencer a inversores (o entidades públicas) para poner el dinero que se fundía para seguir funcionando. La AK de 125 kilos de 2018 fue clave pero ese año se gastó aún mas en mantener la empresa funcionado (131M). El saldo neto de caja de los años con ayudas o AKs es positivo (menos mal) y solo en 2019 Orihuela consiguió generar caja neta (+17M) de euros sin “ayuda exterior” y fue por 2 razones ya explicadas en este foto: El litigio ganado de roy-hill (+50M) y la venta de activos (+19M)
Ha respondido al tema Duro Felguera
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He dedicado 10 minutos a sacar datos de los informes anuales de DF para tener el análisis de la caja de DF (y el detalle de las 3 cajas): VERDADES ABSOLUTAS: DF consume caja de explotación año tras año para ejecutar sus proyectos y seguir abierta. En 8 años este consumo de caja (de explotación) ha sido de 522 millones de euros. DF ha necesitado dinero exterior para aguantar lo indicado en el punto 1 y no quebrar. Lo ha conseguido via financiación (AKs y prestamos Fasee) y via inversión (vendiendo activos)En azul las 3 grandes inyecciones de dinero para que DF no quebrara: Ak18, Fasee21, AK23 que suman 240 millones de euros en total. Pese a las inyecciones de dinero y a la venta de activos, DF se ha FUNDIDO 150 millones de euros en 8 años como se puede ver en la línea de abajo
Ha respondido al tema Duro Felguera
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jajajaja me parto de la risa. Si no sabes leer "caja de explotación" no es mi problema. Otro día hablaré (si me apetece) de la caja de financiación y otro día de la caja de inversión. jajajaja que ridículo eres!!! Comete los -27 millones con un poquito de chopped jeje
Ha respondido al tema Duro Felguera
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Bueno Don Zeenutrio. Ya te he contestado. Los datos que doy son siempre sacados del Informe de REsultados. Con este ejemplo ha quedado demostrado queridos lectores de este foro que mis datos son los oficiales y por tanto no pienso perder más el tiempo contestando a las tonterías del señor zeeloitte cuando pongas en duda los datos del informe anual. ¿que gracia tiene decir que df ha hecho ventas de 100 kilos si ha hecho ventas de 281M? por supuesto que siempre opino y comento sobre cifras reales.
Ha respondido al tema Duro Felguera
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A ver, según el zeenutrio de zeeloitte me he equivocado en el dato de consumo de caja de explotación que dí en este post. Lo que yo dije : "27 Millones de consumo de caja de explotación. Vamos a la pagina nº102 del Informe: joder, me parece que pone (26.956.000) de flujo de efectivo de las actividades de explotación. Es decir 27 kilos de consumo de caja de explotación. Exactamente lo que yo dije.
Ha respondido al tema Duro Felguera
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Solo me parecería lógico que la SEPI dejara de tener consejeros en DF si los mejicanos hubieran pagado la deuda que vencia en 2024. El mensaje hubiera sido claro: "Aquí estamos nosotros (los mejicanos) para poner la pasta que no han sido capaces de generar los inutiles de DF. Y seguiremos pagando hasta devolver los 126 kilos. Así que los 2 consejeros se pueden ir porque no tienen nada que supervisar"Pero no, no paso esto. Lo que paso es que los mejicanos dijeron, ¿pagar nosotros al estado español? jajajaja ni de coña. Patada de 3 años a al deuda y ya veremos en 2027. Por tanto la sepi debe ser firme: " como no pagais, pues aqui nos quedamos metiendo las narices en vuestros negocios"