Takeit

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Takeit 20/12/20 06:02
Ha respondido al tema ¿Qué echáis de menos en myinvestor?
Yo el único motivo por el que no tengo mi operativa habitual con ellos es que no puedes vincular la tarjeta no con Google pay ni con Apple Pay. Mientras no tengan esta posibilidad, no me planteo  llevar toda la operativa con ellos ya que en muchas ocasiones sólo salgo con el móvil a la calle. Otra cosa que me gustaría que añadieran en la App es que en cada movimiento de la cuenta indicaran también el saldo acumulado que había tras realizar el movimiento (cómo hacen todos los bancos). Supongo que poco a poco irán añadiendo funcionalidades...Saludos. 
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Takeit 16/11/20 20:32
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Takeit 18/04/20 18:45
Ha respondido al tema Problemas navegación móvil
A mi me pasa igual con un iPhone XS Max. Por si algún administrador lo ve y le sirve de ayuda: He probado también a navegar en ventana de incógnito por si era un problema con alguna versión cacheada de JavaScript o css y el problema no se soluciona. 
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Takeit 18/04/20 03:25
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Takeit 22/03/20 23:07
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Takeit 21/02/20 04:31
Ha respondido al tema NBI Bearings Europe
La inversión en india es un enfoque razonable para seguir creciendo, mi inquietud es que no le pase lo mismo que a lingotes especiales donde la inversión india no les salió muy bien. Es un país muy diferente donde el choque cultural puede hacer que la alianza no funcione. 
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Takeit 31/01/20 15:05
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Por si le interesa a alguien adjunto las notas de la conferencia de cobas que acaba de tener lugar en barcelona:Sin ninguna duda que más personas han asistido.  PRESENTACIÓNInternacional: roce 26%, fcf yield: 21,8%, potencial: 126% (Este año no ha habido errores de valoración). Situación absurda con los tipos de interés actuales. Ibérica: algún error de valoración pero pequeño. Potencial: 84%, roce 25%, fcf yield 11.2%. Periodo más largo del peor comportamiento de valué. Desde 1963 a 2006 una cartera valué ha tenido un comportamiento 9 veces superior a cartera growth. En la actualidad el ratio está a 6,1. No hayrazones objetivas para pensar que el paradigma ha cambiado. La capitalización de las 5 mayores compañías del SP ha crecido mucho más que los beneficios. Históricamente esto nunca ha sido sostenible. Principal motivo para esta divergencia debido a gestión pasiva (50% del mercado americano no piensa. Invierte en lo grande). Internacional: 20% cartera en lng con contratos a largo plazo. Han caído recientemente por la caída del petróleo cuando no tienen nada que ver con el; 15% en Italia. Mercado mal analizado con mala estructura financiera. Les recuerda a España hace 20 años; 10% fuera de moda/brexit; 10% Asia. Todas con caja con gobierno corporativo no tan buena ; 9% materias primas. Principalmente petróleo. 4 años sin inversión en offshore que tarde o temprano tendrá que volver. Cada año es necesario recuperar 4-5% del petróleo consumido; 8% reestructuración. Si equipo actual no consigue el cambio vendrá otro equipo y lo hará. Piensan que recuperarán una parte de lo invertido pero no todo; 8% transporte marítimo; 7% automóviles Porsche, Renault (redujeron exposición debido a involucracion estado francés), Hyundai y bmw. Han reforzado enormemente conocimiento que tienen de la cartera. Inversores americanos les llaman para preguntarles. Golar expectativas brillantes. Han visitado planta de Brasil (los únicos que lo han visto). Lección aprendida Arytza: no se puede construir posición del 8% a los 4 meses de conocer compañía 50% cartera defensiva y completamente independiente de lo que ocurra a nivel macro. ESPAÑA: 20% ingenierías. No renovables porque les parece cara; 18% Materias primas; 10% inmobiliarias; 9% bancos. Cartera muy estable. No esperaban encontrar tanto valor en España. Tesis de inversión en los tankers se ha cumplido en todos los puntos. Piensan que cuando los dividendos se repercutan se podrá deducir deuda y se reflejará en las cotizaciones.  Mantienen 6% de la cartera. CiR y cofide: mucho mejor cía que en 2008 porque tiene 50% de valoración en caja. Joya de La Corona: kos (residencias y hospitales geriátricos en Italia y Alemania). Kos: empresa de crecimiento. líder en Italia con 3% de cuota de mercado (muy fragmentado). Compra de empresa alemana el año pasado para diversificar riesgo geográfico y utilización como plataforma de crecimiento en Alemania (debido a demografía donde más se espera que crezca el mercado). De 6 a 100 millones de euros de ebitda desde 2006 a la actualidad. Ha sido posible por crecimiento orgánico + política adquisiciones (pequeñas pero bastantes y constantes) sin incrementar deuda. Solo 25% inmuebles en propiedad, centrados en la gestión de la residencia. Deuda 2-3 veces ebitda. Crecimiento ha sido posible por la demografía y barreras de entrada del sector. Valor de kos (a per 20 vs 25 del sector) ya da la totalidad de la cotización de cir. Valoración por partes da potencial del 90%. Mercado no se lo cree y la cía está haciendo cosas para cambiarlo: estructura societaria (se van a fusionar en febrero y simplificar); Infrautilizacion de la caja (están re comprando acciones) y demasiado peso en Italia (han entrado en Alemania Charleston y ha vendido gedi  para mejorar internacionalización y perfil de riesgo). El mercado todavía sigue sin reflejarlo. El GAP se cierra por: eficiencia mercado a largo plazo, opas, recompras, simplificación estructura societaria.  SESIÓN PREGUNTASPiensa que los próximos 11 meses serán muy interesantes para el fondo. Si hubieran vuelto tres años atrás el único cambio que harían es comprar menos aryzta y no haber invertido en día. El resto de errores son normales (ej: Dixons). Posiblemente fueron por las prisas del principio y las ganas. Samsung: concentración de mercado de chips tremendos últimos años. Catalizadores para revertir gap. En tk por ejemplo, posible simplificación y la filial compre idrs a la matriz. Vocento: muchos negocios complementarios a prensa con equipo gestor que ha el hecho buen trabajo. Ny times ha conseguido hacer transformación y Vocento está en ese camino. Inversión en bancos debido a cotización de 0,4 valor en libros. Mayor infravaloración nunca.  Peor momento histórico para los bancos, es difícil que vaya a mucho peor. En CaixaBank han reducido a 3€ la exposición al 1%. Le gustan mas los bancos locales más que internacionales porque piensan que es más fácil controlar la situación. Renault: sector en sufrimiento últimos 2-3 años. Mercado asumía que va a desaparecer sin ventas en china ni usa y mercado deprimido Rusia y brasileño. Ha explotado problema del ceo que pone en duda alianza y no va lo suave que tiene que ir. Han reducido posición.  Sector en cierta recesión. Volkswagen está haciendo un cambio brutal enfocado en la acción. Pensando claramente en futuro e involucrados en coches eléctricos. Además comprando a través de Porsche más barato. Hyundai en 2030 todos los coches serán eléctricos.  Si Tesla cumple plan estratégico en 3 años llegará al 1% de cuota de mercado, no impactará en el resto de compañías. No ve que gobierno espalda venda Bankia a estos precios. Será a precios superiores. Comisiones las bajarán cuando el fondo refleje su valor. Piensan que en no mucho tiempo estarán bajando las comisiones. Riesgo de quiebra: grueso cartera sin riesgo (negocios muy defensivos pase lo que pase). En cias con deuda hay contrapartida de contratos a largo plazo. La única forma que los gobiernos van a poder pagar deuda es a través de la inflación. Mucho más complicado de transportar gas que petróleo, por ello ha tardado más en extenderse. Presión a nivel global para generar energía a través del gas. Al no estar extendido está quedando fuera de la lupa de los inversores. Crecimiento consumo 5% anual.  A pesar del Potencial default de los gobiernos por la deuda no se plantean inversión en oro debido a la complejidad de estilar demanda. Prefieren mmpp en las que entiendan la demanda. Todas dan buena cobertura ante defaults. Sacyr: litigios en panamá resuelto y valoración como constructora con deuda pero es una cía de infraestructuras orienta a concesiones de autopista, la mayoría de ellas sin riesgo de tráfico. Lo ven como un bono con descuento brutal. Desde su compra se ha revalorizado bastante y han vendido algo de la posición (del 5 al 3,5%)Golar piensan que el mercado no lo ve porque están anclado a visión pasada (transporte lng spot). A día de hoy empresa pionera en la parte inicial de la cadena de valor de gas. Esta transformación ha tardado 5 años. Ahora no tiene nada que ver con el transporte y sin embargo le afecta el mercado Spot. Van a separar los negocios (transporte y aportación de valor al principio cadena de valor del gas) y lo van a explicar en los mercados. 1,5% del fondo en farmacéutica líder en genéricos. Mantienen sector en radar pero se ha comportado bien últimos años. Las pérdidas actuales a tres años son parecidas a la media de los 1080 periodos de tres años donde han perdido dinero. No ha habido periodos de 10 años donde han perdido dinero.
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Takeit 12/09/19 11:00
Ha comenzado a seguir al usuario mrdv_
Takeit 28/05/19 14:18
Ha respondido al tema Magallanes European Equity
Buenas, Por si resulta de interés a alguien, os pego lis notas de la conferencia de Magallanes de Bsrcelona que ha tenido lugar hoy: • Rentabilidad anualizada: Iberia: 8,2 vs -0,7 índice; europeo: 6,1 vs 3,3; micro caps: -3,3 vs 2,2 (índice no comparable al 100%) bien situado para futuro. • Rentabilidad fondo europeo depende twits trump. Es una suerte y aprovechan esta volatilidad. Convencido de que en 5 años no se hablará de ello. • Anatomía bolsa: ○ Diciembre 2018 uno de los peores meses en los 20 años que lleva gestionand. Muy fácil dejarse llevar. ○ Invertir empresas a largo plazo es el único activo que genera riqueza de verdad. ○ Hoy en día invertir en bonos y letras es algo libre de rentabilidad (no libre de riesgos). ○ Histórico rentabilidad a largo plazo bonos e inmuebles similar entorno 5-6% ○ Ibex35 no es representativo de la economía española. ○ Mes de Mayo nefasto. Caída 6-7% ○ A un día 50% probabilidad ganar. A un mes 63% probabilidad ganar. A un año 73% probabilidad ganar. A 5 años 86% probabilidad ganar. A partir de 7 años 100% probabilidad de ganar (incluido period crack 29) ○ Lo anterior para el ibex35 teniendo en cuenta índice sesgado y poco representativo también se cumple. ○ En 33 años la rentabilidad de la bolsa solo ha coincidió una vez con la rentabilidad media (esperada) ○ Cuando mercado se pone feo, de media cae un 40%. Durante los 10 años siguientes suele multiplicar por 5 (en base a historia s&p) ○ Bajadas 10% cada 2 años caídas superiores al 25% cada 6 años. ○ Ratio valué vs growth le recuerda al mercado del 2000 • European ○ Potencial +73% maximo histórico. De manera conservadora. ○ Situación financiera buena más del 83% de las cías ○ 9,5 veces GGC ○ Valores de la cartera +30% por debajo de los maximos últimos 5 y 10 años. ○ Por supuesto que se equivocan, pero ningún error se lleva la cartera. ○ Hasta ayer el peor contribuidor de la cartera es Renault. Está convencido de que vale el doble siendo conservador. A pesar de ello no tiene un peso exagerado en la cartera porque son conscientes de que se pueden equivocar. ○ En Escorpio después de haber perdido más de la mitad, ahora están cerca de no perder. ○ No se consideran deep values. Las compañías tienen buenos roces. Más barata que el mercado y más rentable (fotografía diapositiva). No son liquidadores ni compran cías que están en reestructuración habitualmente ○ Ratio rotación reducida entorno 15%. • Ibérico ○ Potencial 50%. Máximo histórico. Entorno parecido a 2017 ○ Situación financiera excelente en 64% ○ 55% controlada por familias. ○ Les encanta Meliá y gestamp y continúan comprando. Métrovacesa tiene suelo para construir todo lo que dicen (el suelo está caro en España). Ctt no están muy contentos con ella. OHL su gran error. ○ No deep values empresas baratas pero con rentabilidad. • Micro caps ○ 94% potencial. Máximo histórico (teniendo en cuenta porcentaje de caja) ○ 67% situación financiera excelente. ○ 8 veces fcf ○ Mayor nivel de inversión un poco más que en el resto de fondos debido a su naturaleza. ○ Rotación 5% ○ Compañías muertas de la risa 2-3 años y a veces tiene una opa de repente o un buen análisis… y se materializa plusvalía en un día. ○ Compañías: no son apuestas. Son realidades con beneficios y ventas. ○ Orsero: distribuidor fruta líder en arco mediterraneo 1000 millones de ventas. 110% potencial 1,5 deuda evitad. Free float 60 millones (principal motivo por el que no interesa a nadie) ○ Drag: ingeniería en automoción. 800millones venta. 12% fcf yield. 108% potencial. ○ Avance gas: cías especializada gas butano. 100 millones ventas. 70% potencial. ○ Krka: farmacéutico genética eslovena. 1300 millones ventas. 108% potencial. Caja neta. 950 millones capitalización. ○ Paciencia debido a queninversor institucional no está encima de ellas. Lo habitual es que las compren competidores industriales o que lleguen a valoraciones absurdas y el mercado lo recoja (solo suele pasar en mercados alegres) • Preguntas: ○ Rentabilidad esperada próximos 10 años complicados que sean doble dígito debido a baja inflación y al nulo interés de alternativas libres de riesgo. Se están entregando rentabilidades del 7-8%. A lo mejor tiene más valor que está rentabilidad hace 20 años. ○ A largo plazo piensa que no tendrá rentabilidades mucho peores que fondos de private equity. ○ Naturgy: muy buenos activos, mal gestionado hasta entrada inversores de referencia que los están vendiendo a precios atractivos. Con estas ventas van a invertir en proyectos rentables o van a devolver a los accionistas. Potencial generación caja 10% año. Una de las mayores posiciones y le ven todavía potencial. ○ Distribución entre fondos: Iván-50 Europa 25 y 25 micro e Iberia; ○ En muy largo plazo micro caps debería tener rentabilidades muy superiores a los otros. El europeo e ibérico a muy largo plazo deberían tener rentabilidades similares. ○ Sectores de círculo competencia: sesgo en sector industrial porque son más sencillas de entender y prever futuro. Intentan evitar lo que está muy candente (tecnológico o no). Por ejemoplo: sector inmobiliario hay cías que no lo ven. Lo más importante es entender modelo de negocio, estar muy seguro con el balance y con lo que va a pasar con la cia (por eso les cuesta estar en tecnología). ○ No creen que pierdan oportunidades por no estar en tecnología. Cuando pagas caro no pierdes oportunidades. No tiene estigma a tecnología. Consideran gestamp e Inditex empresas de tecnología (pioneros en tener trazabilidad de cada prenda). Tecnología no es sólo Amazon y las parecidas. Si Amazon estuviera a precio atractivo la comprarían. Últimas colocaciones de tecnológicas sólo tienen ventas y no tienen beneficios y es muy difícil para ellos valorar sin beneficios. Es un indicio de que hemos llegado a burbuja o de que entidades financieras estén sacando fondos de tecnología. ○ No discuten la tecnooogia como usuario o cliente. Discuten las valoraciones. No encuentran la manera de comprarlo barata. ○ No pagan caro nada. Ni tecnología ni nada. Empresa más cara Europa Hermes (corbatas). En general el lujo está a unos múltiplos muy exigentes. Si algo va mal con China se resentirá ○ Tienen caps compañía tecnología del teletag ○ Les gusta Mapfre y catalana occidente. ○ Bancos tiene estructura que no se corresponde con el negocio al que pueden aspirar. Ahora solo tienen el margen de la comisión. ○ Microcaps: sin empresas del MAB (muy escépticos con este mercado, piensan que no ha salido bien y que ha sido un coladero para socimis). Tienen estudio historia del mab que se puede solicitar. Ratio de éxito básicamente se reduce a MásMóvil. MAB NO. Representación española en microcaps: prim y renta corporación. ○ No cubren divisa. Compran empresas con todos sus riesgos. Cubrir divisa es decisión más de gestión donde no son especialistas. ○ Impacto guerra comercial: puesto en contexto no importan tanto. Importaciones y exportaciones entre usa y china representan menos del 1% del pib global. ○ Creen que la situación de ahora es diferente a las del 2008. No se puede descartar, pero no la ven muy probable. Salvo en bonos no ven grandes burbujas. ○ Fusión Renault: buenas noticias. No es algo que esperaban. Compraron porque la veían muy barata. Piensan que Renault y Nissan están preparados para coche eléctrico. Comparten costes de i+d y objetivo de compartir 75% plataformas. Parece buena operación (esperan que salga porque les parece demasiado bueno para ser verdad porque se complementan muy bien). Cuando compras muy barato suelen pasar cosas buenas. ○ Gestamp buena empresa barata. Consideran empresa growth barato. El están invirtiendo de manera contraciclica, cosa que les apasiona. Estas inversiones están penalizando mucho el balance y la cuenta de resultados. ○ Tuvieron cie cuando estaba a 3€. Ahora es una cia excelente, pero también tiene una valoración excelente. ○ Vendida de un fondo: pérdida confianza gestor o necesidad dinero. Pierde confianza gestor por: rentabilidad a largo plazo pero hay que entender la rentabilidad y los motivos, por arrogancia, por falta de motivación (si se dedican mucho a hacer otras cosas) y cuando no hacen lo que dicen. ○ Lingotes: 12% cuota mercado europeo. Piensan que sigue valiendo más. Situación financiera óptima, familiar, componente tecnológico importante y que en diciembre dio una oportunidad muy buena (se junto entorno y la iliquidez). Valoración por encima de lo que cotiza, no tiene posición grande ○ Mcm: situación financiera, cía familiar, líder de mercado. Referencia mundial en papel de adorno/envoltorio de bajo gramaje en los paquetes. Contraintuitivo porque parece que está en mercado en declive. Amortiza acciones cada año, mira mucho al accionista (porque es la familia) y para ellos valen más de lo que cotiza. ○ Fluidra: fusionado con uno de los lideres americanos. En proceso de integración. Objetivo aflorar sinergias de 35 millones a largo plazo. Le gusta la cotización para empresa líder mundial en sector que crece mucho. Ven que cotiza con descuento y con mucho potencial.
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