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Ha respondido al tema Abertis, seguimiento del valor
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Lo ideal sería una contraopa por lo menos a 19 o 20.
Yo llevo en Abertis practicamente desde su fundación y he tenido mejores momentos para salir (en 2007 llego a estar algo por encima de 25) .
Si la opa no sale no será ningún drama, la cotización caerá pero seguro que a medio plazo volverá a los niveles actuales.
Ha respondido al tema Abertis, seguimiento del valor
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Según el anuncio de la opa:
ATL x 0.697 = ABE + PRIMA (=16,50)
por lo que la valoración de Atlantia es 23,67, Abertis 13,75 y la prima (20% de ABE) 2,75:
La valoración de Abertis se ha hecho tomando el precio medio de la acción en los 6 meses anterires al 13/4/2017.
En la valoración de ATL ya se descontarían ya los 0,53 euros del próximo dividendo del 22/5, por lo que la valoración a día de hoy de ATL, antes del dividendo, sería 23,67 + 0,53 = 24,2.
He estado mirando la cotización de ATL en el mismo periodo que utilizan para valorar ABE y:
- desde octubre de 2016 hasta mediados de marzo del 2017 la acciónde ATL ha cerrado siempre por debajo de 23, estando el valor más bajo alrededor de los 19,5. El 16/3/17 en que cerró a 23,51 es el primer día del periodo en que pasa de los 23 euros.
- el 21/3 es el primer día que cierra por encima de 24 y el máximo es el cierre del 11/4 a 24,53
No dispongo de los datos de las cotizaciones medias ni estoy dispuesto a calcularlas, pero viendo los gráficos de las cotizaciones históricas diría que el valor de 13,75 para Abertis si me cuadra, pero para Atlantia no me cuadran ni los 24,20 ni siquiera los 23,67 como valor promedio.
Pienso que en la determinación del precio de ATL no han seguido el mismo criterio que han utilizado para valorar la acción ABE.
Tampoco tienen en cuenta que la emisión de 160.031.000 acciones especiales, aunque invendibles hasta 2019, ajustará a la baja la cotización de ATL poniéndola una vez pasada la fase de euforia probablemente sobre los 20 euros.
No me parece buena ninguna de las dos opciones de canje, (efectivo o acciones).
Supongo que para Criteria también rige la limitación de canje por acciones especiales, de modo que solo podría de entrada canjear el 23,2% de sus acciones de Abertis, por lo que de entrada se quedaría bastante lejos del 15% de particiación en ATL que se está comentando, si bien si que podría alcanzarlo si nadie más que ellos canjease por acciones.
No me salen las cuentas, o me he equivocado en cuyo caso agradeceré humildemente que se me corrija, o son muy muy rácanos.
Ha respondido al tema Abertis, seguimiento del valor
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No me gusta y espero y deseo que si no hay una mejora sustancial de las condiciones la opa fracase. Tampoco me gusta el papel de la dirección de Abertis y que su primera y única reacción sea mencionar el deber de pasividad aún me gusta menos.
Siempre me he preguntado si La Caixa tenía más ganas de vender que Atlantia de comprar. Parece que está todo atado y bien atado y quizá solo falte convencer a los fondos con participaciones relevantes para que acudan a la opa. Puede que eso también lo tengan ya atado, pero si no es así espero que no lo consigan.
El lado bueno es que Abertis seguirá cotizando, y que mientras esté en fase de ordeño dará jugosos dividendos.
Para los que quieran las acciones de Atlantia, creo que la retención en origen de Italia es el 27%, y que en la declaración de renta se puede declarar el 15% y que hay 48 meses desde la fecha de pago del dividendo para
solicitar la devolución del 12% restante. También puede solicitarse al fisco italiano exención de la retención. En ambos casos hay que aportar, para cada ejercicio fiscal, un
certificado de residencia fiscal expedido por la Agencia Tributaria y que supongo que deberá ir acompañado de su apostilla de La Haya y su correspondiente traducción oficial al italiano.
Es vox populi que la práctica sistemática en las administraciones tributarias de muchos paises es no devolver la cantidad retenida y que ha habido casos en que fondos de inversión han tenido que recuperar la retención por sentencia judicial. No se si esas malas prácticas se dan también con los pequeños inversores ni si Italia es de los estados que actuan así.