Ha comentado en el artículo Actualización Cartera Modelo 2019 Semana 18
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Viendo que no hay mucho movimiento de comentarios respecto a entradas o salidas de spreads de la estrategia, y sin ánimo de molestar, podemos aprovechar para hablar sobre los enfoques o adaptaciones particulares que cada uno introduce en la operativa, por si nos sirve de experiencia a los que estamos en un nivel mas bajo y tenemos menos experiencia en la utilización de estos productos.
A modo de introducción, para que conozcáis mi situación respecto a este mercado, yo empecé a operar con estos productos a través de CMC y con la estrategia trigo maíz hace varios años, coincidiendo en esos tiempos con algunos de los actuales participantes del actual foro. (Este broker, esos días solamente nos permitía el primer vencimiento). De esa experiencia que a pesar de salir en términos de rentabilidad bastante negativa, me hizo sacar unas conclusiones interesantes, como que el broker con el que operas es muy importante, de ello me di cuenta pronto, y por ello abrí cuenta en IB. Otra fue que no se puede aplicar martingala como norma general, porque será en dos meses o en 5 años, pero muy probablemente se producirá una situación con una desviación tan grande que te obligue a llevar tantos lotes añadidos, que te reviente la cuenta, (por ello soy reacio en la actualidad, a subir el numero de lotes por encima de tres para cada spread, en proporción a mi saldo), y la ultima conclusión que saqué, fue que no era prudente concentrar la cartera en un solo producto como fue en este caso el trigo maíz, por ello, ahora me gusta llevar poca cantidad de cada spread, y que en todo momento intentar tener varias materias primas distintas en la cartera para compensar posibles situaciones adversas que se produzcan en alguna de ellas. Obviamente, me ocurrió como a mas participantes de la estrategia, y fui expulsado del mercado en aquella ocasión, dejando de operar con estos productos, picoteando de vez en cuando posteriormente, con los restos que me quedaron en la cuenta, cuando se publicaba algún post relacionado materias primas que te daba ideas, hasta que hace unos meses, he decidido darle una segunda oportunidad a estos productos, ya que desde mi experiencia, he sacado la conclusión de que los únicos productos con los que puedes sacar una rentabilidad final recurrente y positiva, es a través de este tipo de estrategias de retorno a la media, y con la renta fija, en la cual llevamos ya varios años de capa caída, sin comprar emisiones y saliendo de la cartera las amortizaciones que van efectuando.
Pedroluisfer, centrándome en tu comentario de respuesta, comparto todos los puntos enumerados, pero en los detalles está la materia.
Teniendo en cuenta de que el saldo de mi cuenta es el que es, y siendo consciente de que se puede perder la totalidad del mismo o verse reducido de forma muy importante, unido a que como ya comenté, no me gusta ir justo de garantías, para esta segunda oportunidad he asignado un saldo con de un importe 50% por encima de lo sugerido para comenzar la estrategia.
En lo relativo a la carga moderada, (que irá en proporción al saldo que cada uno disponga), es donde empieza la toma de decisiones, que al final puede hacer fracasar totalmente la operativa. Por un lado entiendo que el numero de lotes que se asignan a cada spread no debe sobrepasar cierto porcentaje de la cartera, a la vez que fijamos el máximo número de lotes que iremos añadiendo si la cotización va en contra de nuestras entrada, es decir si se desvía otro punto, añado otro lote (hasta un máximo de 3 lotes en mi caso), para luego se salir de forma inversa escalonadamente.
La primera decisión a tomar es la cotización de la primera entrada, que a su vez influye en la cotización de los siguientes lotes a acumular si la situación sigue empeorando. Si optamos por esta estrategia, sin llegar a ser martingala totalmente, indica que estamos totalmente convencidos de que la situación finalmente retornará a la media, (en caso contrario no añadiríamos posiciones), pero en los momentos críticos, con todos los lotes permitidos en cartera y los precios en contra, las minusvalías latentes pueden ser importantes, unido a la creencia anteriormente citada, hace que aplicar el stop loss sea una decisión dura de tomar, sobre todo viendo que a fecha de expiración un elevado número de casos reduce de forma muy importante dicha desviación llegando incluso a darnos la oportunidad de salirnos con beneficio.
La posición holgada y el poco apalancamiento nos serviría para en caso de encadenar las primeras operaciones con resultado negativo, pudiésemos seguir operando para recuperar.
Para seguir tu táctica, el primer precio de entrada en el producto, considero, que de no ser que tengas un amplio saldo que no es mi caso, debería estar mas desviado del que tomamos como norma general en esta estrategia, y estar al menos, fuera del rango +- una desviación típica, (ya que dicho rango incluye el 68% de los años especificados en la gráfica que hacemos el estudio, quedando un 15% de años por encima y el otro 15 % de los años por debajo), siendo lo idóneo que estuviese fuera del rango +- dos desviaciones típicas, (cuyo rango incluye ya el 95% de los casos mostrados), lo cual indicaría que la situación estudiada es extrema si el conjunto de años representados en la gráfica es amplio.
En este punto vuelven a surgirme problemas a la hora en la cual tengo que tomar dichas decisiones. La primera, poniendo como ejemplo dos situaciones actuales que llevo en cartera en estos momentos, es que cuando yo detecto dichas situaciones extremas, como es el caso de LE QVZ, o del KE ZW para los meses mayo con el que empecé, luego rolé a julio y también otro en septiembre, es porque comencé a operarlos a precios menos desviados, y ahora que la situación según la estrategia es mas aconsejable para tomar posiciones, voy muy cargado en ellos y no puedo ni es recomendable incrementar posiciones.
Sin duda alguna, comenzar a operar dichos productos en estos momentos es mucho mas ventajoso, tiene muchas mas posibilidades de éxito final, que las que yo tengo, además el que comienza ahora, puede aguantar una desviación que en caso de producirse quizás yo no pueda soportar, aunque disponiendo de saldo y garantías suficientes, no he encontrado otros spreads en situaciones o desviaciones similares a los anteriores, (y que no descompensen la cartera global, quiero decir, que por ejemplo en caso de ver otros spreads muy desviados de la misma materia primas tampoco los incluiría en la cartera).
Por otro lado, para ver gráficamente estos productos, yo consulto la aplicación spreadcharts de CME, pero en ciertos spreads, como es el caso de LE antes citado, (no en todos los casos lo hace), la representación gráfica (que muestra según figura en la misma la desviación de 5 años y la de 15 años, no la de mas 1 y mas dos desviaciones típicas citadas anteriormente), no la se interpretar, ya que por ejemplo, según muestra el stacked de la mariposa LE QVZ, el valor de este año está en el máximo, a la par de la del año 2017 y no debería estar dentro de la banda de desviaciones ni de 5 ni de 15 años si lo mostrado son desviaciones típicas, (ley hace tiempo un articulo suyo donde indicaba que la represantación gráfica no era literalmente exacta, que cocinaban los datos, asemejando su tratamiento no recuerdo si a las bandas de bollinger). Comparando esta gráfica (y las de otros productos), con las mostradas por la pagina scarr, (solicite la prueba gratuita de 15 días), sacas distintas conclusiones. Resumiendo, tengo problemas a la hora de encontrar productos muy desviados (que no lleve ya en cartera), y a la hora de sacar conclusiones observando las gráficas no me he decidido todavía una aplicación, inclinándome por la de scarr que se adapta más a mis interpretaciones de la estadística, teniendo como parte negativa, que no he visto en esa página propuestas o recomendaciones de trading estacional que te puedan servir de opciones de inversión como si creo que tienen mcri o seasonalgo. Agradecería vuestras opiniones sobre estas opciones.
Por último, seria irreal empezar a operar con cualquiera de los dos spreads antes citados, que mantienen durante mucho tiempo una gran y anómala desviación, y querer que al dia siguiente de tenerlos en cartera comiencen a corregir la misma, como tu dices, operar en el pico es prácticamente imposible, quedándonos la esperanza, de que por mal que se ponga la situación, muy probablemente, (los que tenéis más experiencia podéis poner el porcentaje de estos casos), durante los últimos días de cotización vuelvan a valores menos extremos.
Siento haberme alargado tanto.
Un saludo.