Ha respondido al tema Duro Felguera
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Hoy he vendido en pérdida la mayor parte de las acciones que tenía en DF desde el 2012. Las compré con el objetivo de mantenerlas muchos años, aunque no ha sido así. He dejado algunas para no desconectar del todo de la empresa, y para ir a la Junta General si dispongo de tiempo.
Las razones positivas que me di para comprar:
-Empresa diversificada geograficamente, con poca esposición a España.
-Sólido balance
-Sólida trayectoria los últimos años.
-Baja correlación con el IBEX o MC.
-Mercado laboral óptimo para la actividad que desarrolla.
-Trayectoria sólida.
-Know How razonablemente bueno.
-Amplia cartera de pedidos.
-Margenes amplios.
-Buen dividendo.
Las razones negativas por las que he vendido.
-Falta de confianza en la sinceridad de la dirección con los accionistas.
-Falta de confianza en la capacidad de gestión de la dirección.
-Riesgo de impago en Venezuela.
-Adquisión de pedidos en mínimos.
-Cartera de pedidos menguante.
-Estrechamiento de márgenes.
-Últimas adquisiciones dan perdida sistematicamente, aun tras periodos de "reconversion"
Como veis no es la bajada de dividendo como tal no me ha influído. Personalmente me gustan las empresas que tienen un pay out de 20% a 35% como máximo, que generan valor al accionista reinvirtiendo los beneficios.
Indirectamente el temor de que la bajada de dividendo signifique que la dirección no hace ni el esfuerzo en mantener un pay out alto un año, sí me ha influído... por aquello de que puedan pensar que esta situación no se pasa "con la pértiga". En cualquier caso como este pensamiento es propio y muy especulativo, no le doy gran relevancia.
>Sí le doy relevancia a que se diga que se cumple y acelera un calendario de pagos con un cliente y luego la deuda no baja.
>Sí le doy relevancia a que hay dinero para regalar comprando un porrón de autocartera a 5€ (OPA a la que por supuesto asistí con el 100% pues si la empresa tira MI dinero yo pongo el cazo) y no hay dinero y voluntad para recomprar fuertemente acciones a 3€. ¿Sabe alguien explicarme qué negocio de largo plazo es bueno comprar a 5€ y malo comprar a 3€ un año y algo despues?
>Sí le doy importancia a que se diga que se va a conseguir "el oro y el moro" como se dice por esta tierra, y mes tras mes, trimestre tras trimestre se incumple el compromiso. Esto me suena al eterno cuento de "Hoy no te doy...mañana te daré"
Por supuesto esto no son más que mis opiniones personales y no valen nada más que el tiempo que he dedicado a escribirlas y compartirlas con vosotros.
Deseo lo mejor a todos. Seguiré pasándome por el foro, para leer opiniones de algunos de vosotros que considero muy conocedores de la empresa, y con buen criterio inversor.
Si en el futuro hay cambios de fondo positivos en la empresa (y no hablo de conseguir un contrato grande per se, sino a cambios de fondo) o si la cotización cae por los suelos sin deterioro importante de sus fundamentales, quizás vuelva a engancharme. Espero por toda la buena gente que estais aquí en el foro que si vuelvo a subirme al carro sea por el primer motivo.
Saludos y suerte DF