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Ha respondido al tema ¿Por qué la gente pierde en bolsa?
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Carta trimestral junio 2.018 de un tal Iván Martín, sabrá este chico algo de este mundo? :
Invulnerabilidad
En el momento de escribir esta carta, asisto a un hecho trascendental: máximo histórico de la mayoría de las acciones tecnológicas integrantes del famoso acrónimo anglosajón FAANG, que designa, por sus siglas, las cinco compañías más populares y con mejor comportamiento bursátil de Estados Unidos, a saber, Facebook, Apple, Amazon, Netflixy Google.
La capitalización de estas cinco empresas equivale a tres veces el tamaño de la economía española, solo Apple, con cerca de 1 trillón de dólares de valor bursátil, representa casi el valor de nuestra economía.
Me temo que, en este campo, hablar de valoraciones no tiene sentido. “Cambio estructural,ventajas competitivas, círculo virtuoso o nuevo paradigma”, son algunas de las expresionesmás usadas que “justifican” dichas capitalizaciones y valoraciones exigentes.
Sin entrar en valorar dichas compañías, merece la pena pararse en dos puntos: la asimetría de rentabilidades entre índices y el estatus de invulnerabilidad presente en esta tipología de empresas.
La rentabilidad estratosférica de los FAANG, y otras empresas similares, eclipsa el comportamiento del resto de valores. En el caso de Estados Unidos, dichas empresas han doblado su peso en tan sólo cinco años, pasando a representar más del 11% del índice S&P 5003. De no ser por dicho efecto, posiblemente el mercado americano estaría aún lejos de máximos históricos. En el caso europeo, que no tiene empresas parecidas, el comportamiento durante los últimos tres años ha sido muy pobre, con una cotización estancada en niveles de 2015, donde, además, es posible encontrar empresas que se encuentran cotizando en niveles mínimos o muy alejadas de sus máximos históricos.
Además de dicha asimetría, el efecto FAANG genera otro efecto perverso consistente en que las estrategias pasivas e indexadas se ven obligadas a comprar más FAANG en la medida que éstas cada vez pesan más en los índices. Se genera un círculo peligroso de retroalimentación de tal manera que cuánto más grande, más pesa, y cuanta más pesa, más compran, subiendo las valoraciones sin causa justificada aparente.
El segundo punto, el estatus de invulnerabilidad, es interesante y da que pensar especialmente para aquellos que se aventuran a comprar lo “popular”, o como se le suele llamar de forma sofisticada en el argot financiero, “las empresas de calidad”,confundiendo “calidad” por “moda”.
¿Saben cuál era la red social por excelencia hace diez años?
No, no era Facebook. Era MySpace, con 153 millones de usuarios en el mundo, frente a los aproximadamente 50 del primero. MySpace, fundada en 2003, fue el precursor de las redes sociales como las entendemos hoy, con una popularidad tal que fue adquirida dos años después por News Corporation por una valoración de 580 millones de dólares sin apenas generar beneficio positivo, finalmente vendida en 2011 por 35 millones una vez perdida la batalla ante Facebook. Una historia fascinante, ¿no están de acuerdo?
En un artículo publicado en aquella época por el diario británico The Guardian4, se llegaba a decir de MySpace que se estaba convirtiendo en un “monopolio natural”, ya
3https://www.recode.net/2018/3/30/17180932/facebook-apple-amazon-netflix-google-doubled-sp500-index4https://www.theguardian.com/technology/2007/feb/08/business.comment
que los usuarios habían invertido tanto tiempo y esfuerzo en registrase y poner datos que se les hacía muy complicado y molesto cambiar de red social. ¿Les suena de algo?, lafamosa ventaja competitiva del “switching cost” o coste de cambio. El artículo siguediciendo que, tal era la fortaleza de dicha ventaja que a su vez creaba otra de un poderaún mayor, “el efecto red”, de tal manera que cuanta más gente lo usaba más poderosa se hacía. “Más de 150 millones de personas no podían estar equivocadas”, es algo quetambién resulta familiar.
Hoy, después de una década, poca gente recuerda ya MySpace. Merece la pena parase por un momento y replantearse si el actual estado de invulnerabilidad que reina en determinadas empresas está realmente “a prueba de balas”, pensando en los próximos cinco o diez años, especialmente cuando sus valoraciones son, digamos, algo más que exigentes. Piense por un instante en Nokia, BlackBerry, Kodak, Polaroid, Blockbuster oToys “R” Us, entre otras.
Aun a riesgo de ser catalogados como antiguos o fuera de moda, en Magallanes preferimos permanecer alejados de esta tipología de empresas en estado de frenesí. La experiencia demuestra que cuando determinados activos están valorados para la perfección, el margen de error que puedes cometer es mínimo. Nuestro foco sigue puesto en empresas donde las incertidumbres temporales del corto plazo hacen que coticen a precios bajos.
Podríamos decir que preferimos el “fango”, a las FAANG (“fango”, utilizado como símilpara catalogar a las empresas donde poca gente quiere invertir actualmente). Estrategia que no queremos imponer a nadie sobre otras, es simplemente nuestra forma de hacer las cosas."
Trata el tema del daño que está haciendo la inversión indexada, problema que trae grandes anomalías en el mercado; y que generará unos resultados muy pobres en el futuro. Problemas que van a mayor mientras más gente se vaya indexando, las caídas futuras pueden ser de un tamaño no visto hasta ahora. Con este tipo de inversión, los fundamentales y la valoración de las empresas no se tienen en cuenta para nada. Sólo "modas", tal vez nos suene esto.
Saludos.
Ha respondido al tema ¿Por qué la gente pierde en bolsa?
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No... se guia por las modas. Pero con la ventaja de saber años antes que esa empresa va a dejar de estar de moda. O sea, invirtió en apple hace años, en inditex hace años, amazon hace años... y encima apalancado. Cuando ve que la empresa va a presentar malos resultados salta a otra de ellas. Lo ves ahora más claro ? es sencillo.
Ha respondido al tema ¿Por qué la gente pierde en bolsa?
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Hola..
Definitivamente, no tienes ni idea de lo que es este mundo.
Puedes analizarme alguna empresa de manera cuantitavita en lugar de una manera cualintativa ?
Qué listos se muestran algunos a tiempo pasado ?
Un saludo.
Ha respondido al tema ¿Por qué la gente pierde en bolsa?
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Por cierto:
Un gráfico/imagen habla por si sóla:
Nokia cotización año 2000 vs cotización hoy en día. Nos ponemos en la misma situación que esta hoy Apple, que parece no tener rival.
https://es.investing.com/equities/nokia-finland
No entiendo como se puede llegar a perder en bolsa.
Saludos.
Ha respondido al tema ¿Por qué la gente pierde en bolsa?
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Hola Ecefrm...
Que hayas ganado dinero con ambas empresas no significa que hayan sido buena inversión, algo obvio; y el caso de ambas es más que palpable dependiendo en la zona de entrada; entrando en mínimos es "facíl" ganar dinero. Me imagino que si en el 2013 cuando el poder de Ericsson o apogeo se invirtiera no ha sido una buena inversión que digamos. Cierto o falso ?
En cuanto a Nokia... es la misma que parecía tener el monopolio de los terminales móviles como le puede suceder a Apple?
En cuanto a los altibajos de Sony y Ericsson es obvio que puedas decir que tengas que decir que han tenido sus altibajos... pero cabe preguntarse que ¿ Por qué la gente pierde dinero en bolsa ? o es que no has entendido el fondo del mensaje, y te has lanzado a responder según tu experiencia personal.
Y Respecto a Compaq cierto fue comprada, pero de nuevo veo que no tiene nada que ver tu respuesta con lo yo planteado en mi post.
Respecto a las otras empresas que menciono, grandes empresas que parecía que siempre lo serían y...
Puedes afirmar que invirtiendo hoy en día en Apple, como se propone, y vendiendo en 1 año será una buena inversión como para asegurar que ¿ por qué la gente pierde dinero en bolsa? o vas a responder que apple es una gran empresa que lo será de por vida y que tu has ganado dinero con ella ?
Saludos
Ha respondido al tema ¿Por qué la gente pierde en bolsa?
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Curioso...
No me había parado a pensar nunca eso.
Los que invirtieron en Terra, no se porque llegaron a perder dinero si era el futuro. Tal vez los de Nokia, SONY ERICSSON, Kodak piensen lo mismo. Que maravillosa empresa esa de Blockbuster...
Ahora que recuerdo que hay de Compaq, quien no tiene hoy en día un Compaq? O quien no juega hoy en día con una Atari? Si es que... son el futuro tecnológico.
Por cierto escribo todo esto desde un Mac no desde una Olivetti.
Saludos...
Ha respondido al tema Invertir en bolsa con 15 años
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Hola...
Si te soy sincero, si ese es tu idea de comienzo mal empiezas. El diner fácil y rápido en la bolsa no existe, el perderlo rápido si existe. Es una pena que con 15 años esa sea tu decisión.
En demo, a parte del factor psicológico, existen muchas otras variantes trucadas para que salgan las operaciones bien. Te darás cuentas cuando operes en real, y con ello me refiero a que una de esas cosas trucadas en demos es el tiempo real que lo enmascaran para obtener resultados positivos al que está probando.
Saludos y suerte.
Ha respondido al tema Ebro Foods (EBRO)
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Hola...
El precio de entrada que me marco va en función de mi cartera, yo las llevo desde hace varios años a 14,90€ de media. Y como siguiente punto de entrada, dependiendo de las circunstacias sería entre 16-18.
Tiene un BPA de 1,10€ que se ha mantenido plano, cotizando a estos precios nos da un precio beneficios sobre 18x. Es un tanto exigente, por lo que unas 15x sería más realista. En primer trimestre su bpa ha sido 0,28€, veremos la tendencia que lleva.
El problema es que el precio del arroz le ha subido y no ha podido trasladar esos márgenes al cliente final, pero esperemos que se regule a lo largo del año. A ver que tal es el 1er semestre y si muestra algo de crecimiento.
Hay que tener en cuneta que Ebro normalmente ha cotizado al actual precio beneficos, pero con cierto crecimiento; aunque con años de bajadas. El mercado espera que siga creciendo pero al año pasado y como ha empezado este no lo está haciendo, pero creo que van por buen camino y han sido problemas puntuales y sigue haciendo compras interesantes, además de tener una deuda reducida.
Saludos...
Ha respondido al tema Ebro Foods (EBRO)
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Mohican.. de nuevo caes en el mismo error alarmista. Caida de cuanto ? un 1%?
Soy el primer intersado en el valor, llevo muchos años dentro y lo tengo muy ponderado en mi cartera, pero un poco más serán bienvenidas. A estos precios, YO, que ya llevo unas cuantas; no me interesan. Con el crecimiento que está teniendo no veo clara su valoración.
Saludos.