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Gesfund Cap

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Sobre Gesfund Cap

Gestor de Esfera II Gesfund Aqua FI, fondo independiente de renta variable global, diversificado por sectores y por capitalización bursátil, que invierte a largo plazo en empresas de calidad con perspectivas de crecimiento.

ISIN: ES0131444020

Joaquín Blanco

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Gesfund Cap 03/11/20 15:16
Ha respondido al tema Esfera II Gesfund Aqua FI
Tras un tercer trimestre con rotación nula, y después de analizar nuevas empresas que teníamos en el radar, éstas han sido las 7 nuevas incorporaciones.Permitidme recordar las 3 etapas del proceso de inversión, que consiste en: filtro cuantitativo, filtro por diversificación filtro cualitativo y fundamentalLa cartera queda por tanto compuesta por las 99 compañías que se muestran a continuación:
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Gesfund Cap 30/10/20 10:35
Ha respondido al tema Esfera II Gesfund Aqua FI
Hola @salva-marques , Es realmente una buena pregunta. Como bien dices, el mayor riesgo para el sector hostelero, de la restauración, de la aviación etc sigue siendo que la situación de pandemia a nivel global/local se descontrole. La diferencia con respecto a febrero/marzo es significativa en cuanto a la valorización se refiere, puesto que el escenario de descontrol ya está incluido en el precio de gran parte de las empresas de estos sectores.Nuestra estrategia castigó la incertidumbre y volatilidad de compañías como Marriott International, Eldorado Resorts, Alaska Air o Air Lease en marzo. Ese capital por venta no se dejó en liquidez sino que se aprovechó para comprar otras empresas de calidad que han sido mucho más rentables en este corto plazo de 6 meses transcurrido. Las empresas adquiridas en marzo y abril de 2020 son las siguientes, con sus respectivas plusvalías/minusvalías desde entonces (a cierre de 29.10.2020):IDEXX LABORATORIES INC  | 139% SIMULATIONS PLUS INC  | 63% Cintas Corporation  | 96% CLEARWAY ENERGY INC  | 40% MATCH GROUP INC  | 53% GALLAGHER(ARTHUR J.)& CO  | 36% TAL EDUCATION GROUP SPON ADS EACH REP  | 31% Take-Two Interactive Software, Inc.  | 28% Brown Forman Inc Class B  | 42% MCCORMICK & COMPANY INC  | 16% AON PLC  | 12% Intuit Inc.  | 40% KEYSIGHT TECHNOLOGIES INC  | 8% ARCOSA INC  | 28% HUAZHU GROUP LTD SPON ADS EACH REP 1  | 17% Public Storage  | 19% Brookfield Asset Management Inc.  | -6% UNIVERSAL HEALTH REALTY  | -45%Se puede comprobar que Huazhu figura en esta lista, con una rentabilidad acumulada de 17%. Aparte de ser una empresa con gran proyección y con unos fundamentales sólidos, la compra de esta cadena hotelera también fue motivada por diversificar la exposición de la cartera a un sector que había desaparecido y que consideramos esencial de cara al largo plazo. Que sea un grupo chino no es baladí, puesto que consideramos que la gestión de los contagios se está llevando de manera mucho más eficaz ahí que en otras geografías.Los datos chinos no siempre son del todo fiables, pero hay noticias que resaltan considerablemente y que atestiguan de ese éxito: https://www.elconfidencial.com/amp/mundo/2020-10-27/china-detecta-160-casos-asintomaticos-xinjiang-coronavirus-cribado-masivo-region_2807283/?__twitter_impression=trueUn abrazo y feliz fin de semana,Joaquín
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Gesfund Cap 27/10/20 06:55
Ha respondido al tema Esfera II Gesfund Aqua FI
PRESENTACIÓN DE HUAZHU HOTELS, PRESENTE EN ESFERA II GESFUND AQUA Fundada en 2005, Huazhu Hotels Group (HTHT) es una de las mayores cadenas hoteleras del mundo, gestionando alrededor de 3’800 hoteles en más de 300 ciudades chinas. Su fundador y chairman Ji Qi, de 53 años, posee el 37% del grupo empresarial, lo que le coloca entre las 125 personas más ricas del gigante asiático. La compañía llegó a un acuerdo estratégico en 2014 con Accor Hotels (sexto grupo a nivel mundial, y primero europeo), para gestionar algunas de sus marcas en Asia. Esta alianza les ha permitido afianzar el posicionamiento propio en todos los segmentos de demanda:  Segmento exclusivo: Grand Mercure, VUE y Joya. Segmento superior : Mercure, Crystal Orange, Manxin y Novotel. Segmento medio : Ji, Orange Select, CitiGo, Starway, Ibis y HanTing Premium. Segmento economy: Elan, Orange, HanTing y Hi INN.    segmentos Una de las ventajas competitivas de Huazhu radica en su práctico programa de fidelidad, que permite a más de 100 millones de miembros beneficiarse de descuentos y otros privilegios (desayunos gratis, cupones, check-out flexibles etc). El grupo también cuenta con una extensa red de distribución con más de 100 socios de diversa índole: agencias de viaje (Booking.com), aerolíneas (Air China), instituciones financieras (Alipay, UnionPay, Bank of China), operadores (China Mobile), y empresas tecnológicas (Baidu, JD, Tencent, Alibaba). La empresa se enfrentó a una hackeo masivo en agosto de 2018, tras el cual se filtraron millones de datos de clientes en la dark web. Este hecho negativo ha sido enmendado por el grupo, y creemos que no tiene mayor importancia en su apreciación actual.  En cuanto a fundamentales, observamos una evolución sólida y creciente de los ingresos de la compañía, así como de los resultados operativos y netos en los últimos años (salvo en 2018, fruto del incidente mencionado anteriormente). Sin ir más lejos, el resultado neto se ha cuadruplicado desde 2015, pasando de 436 a 1’769 millones de yuanes.  HTHT posee un balance saneado, con un nivel de fondos propios con respecto a total Activo decente. Destacamos una liquidez y equivalentes de 6’142 millones de yuanes a cierre de 2019, y un flujo de caja libre de 1’758 millones, lo cual permite a la empresa proseguir con su expansión holgadamente, además de su reciente apetito por la deuda a corto y largo plazo. Los márgenes obtenidos por la empresa han ido mejorando con el tiempo, haciendo palpable la eficacia del modelo de negocio y las economías de escala; el margen operativo ha pasado de 10,4% a 18,8% en 5 años, y el margen neto de 7,5% a 15,8%.  cuenta de resultadosTras las ventas de las acciones de Marriott International y Eldorado Resorts a principios de marzo de 2020, la industria hotelera perdió su representación en cartera. La compra de Huazhu Hotels Group nos permite por tanto estar expuestos a este sector interesante de consumo cíclico en un mercado asiático con gran potencial de crecimiento. En concreto, compramos por primera vez 1'150 acciones el 20.04.2020 a 31,14 dólares. A cierre de ayer, HTHT tiene un peso en cartera de 0,71%.Un saludo, y a vuestro servicio,Joaquín BlancoLo expuesto anteriormente no supone recomendación de compra. 
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Gesfund Cap 24/10/20 07:54
Ha respondido al tema Esfera II Gesfund Aqua FI
Muchas gracias @salva-marques ,Efectivamente la rotación ha sido nula durante este último trimestre. Afortunadamente esto se puede comprobar hoy por hoy con la nueva herramienta de Morningstar (parte de Cartera)Al darle mucha importancia al control de los riesgos, y no solo a la rentabilidad lograda, me gustaría compartir la siguiente tabla con el ratio de Sharpe, Drawdown, alfa y beta en distintos periodos temporales:Fuente: Gesfund (* drawdown por cerrar)Otro tema interesante de nuestra estrategia son las 10 principales reglas que la rigen, tanto sobre lo que hacemos, como sobre lo que no hacemos:Fuente: GesfundSi no se lee bien, sepan ustedes que esta información está disponible en la página web: www.gesfund.comMe complace comprobar la confianza de cada vez más co-inversores (hoy 75), con un patrimonio bajo gestión que ha superado los 4'100'000 euros recientemente. Un saludo afectuoso,Joaquín Blanco
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Gesfund Cap 18/09/20 16:07
Ha respondido al tema Opiniones sobre el fondo Bnp Paribas Energy Transition
Hola @jrcaroes , No parece un mal fondo, a la vista está. Quizás entrar justo ahora después de una rentabilidad tan extraordinaria tampoco sea la mejor idea...Lo que a simple vista más me sorprende es que supuestamente sea un fondo ecológico de transición energética y obtenga un rating Morningstar de Sostenibilidad de tan solo 57... Un saludo,Joaquín Blanco
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Gesfund Cap 18/09/20 15:41
Ha respondido al tema Renta variable Asia
Hola @angel03 ,Consultándo los fondos en Morningstar, y en mi opinión, elegiría el Robeco. Si bien es cierto que las rentabilidades pasadas del Morgan Stanley han sido mejores, esto no implica que vaya a ser así en el futuro. Con lo cual, elementos principales a tener en cuenta:1) gastos corrientes: Robeco 1,75% contra 1,93% del MS2) concentración y diversificación de la cartera: Robeco invierte en 53 empresas contra 30 MS3) volatilidad media a 3 años: Robeco 18,7% contra 20,7% MS4) market timing: Robeco 99,6% invertido contra 92,2% MSEspero haber podido ayudarte, Un saludo
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Gesfund Cap 09/09/20 09:16
Ha respondido al tema Fondo inversion global con muchas acciones
Buenos días @viton ,Por prudencia, no me suelo meter en este tipo de hilos de recomendación, pero creo que el fondo que gestiono se podría adecuar muy bien a lo que buscas. Esfera II Gesfund Aqua es un fondo flexible (RV y tesorería, sin pretender hacer market timing, pero sí controlando el riesgo de pérdida permanente) de renta variable global (invertimos en cotizadas en Estados Unidos, pero la mitad de la cartera está compuesta por empresas con negocios globales y un 5% en China), y diversificado sectorialmente y por tamaño de empresas (peso en Tecnología a cierre de ayer es de 26%). El único requisito que no cumple es el de tener mínimo 150 empresas en cartera (tenemos 92 actualmente). Creo que, si es una condición indispensable, la mejor alternativa es un fondo indexado, porque fondos activos con tantas empresas no creo que se comercialicen en España. El fondo sí está disponible en MyInvestor, pero por favor, antes de tomar cualquier decisión de inversión infórmate de primera mano. Un saludo afectuoso,Joaquín
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Gesfund Cap 09/09/20 09:00
Ha respondido al tema Esfera capital
Los gestores de Esfera Capital Gestión acabamos de recibir la esperada noticia de que el 100% de los vehículos (fondos y sicavs) de Esfera se traspasarán a la gestora de Andbank.  Gran noticia para los partícipes!Un saludo,Joaquín
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Gesfund Cap 27/08/20 06:42
Ha respondido al tema Esfera II Gesfund Aqua FI
Queridos amigos,Comparto con vosotros la última carta a inversores del fondo, que ha quedado de diez con el nuevo diseño:  https://gesfund.com/wp-content/uploads/2020/08/Informe-trimestral-Junio-2020-2.pdf La rentabilidad de Esfera II Gesfund Aqua durante el segundo trimestre fue de 16,89%, y su volatilidad de 28,10%comparativa con índices de referenciaRentabilidadVolatilidad Hemos comprado las siguientes 10 compañías en abril, que nos han permitido mantener la diversificación sectorial y por capitalización bursátil de la cartera: Con las únicas ventas de Idacorp y Corvel, somos inversores de las 92 empresas siguientes:Empresas en cartera a cierre de junio 2020 De lo que más podemos estar satisfechos es de la gestión de los riesgos, reflejado en los ratios siguientes:Como ya publicamos en Twitter (@gesfund), y siguiendo la sugerencia de la comunidad forera, publicamos la información pormenorizada de las 20 primeras posiciones:Un abrazo,Joaquín
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Gesfund Cap 14/05/20 13:55
Ha respondido al tema Esfera II Gesfund Aqua FI
Buenas tardes a todos, Querría compartir el último informe trimestral del fondo que gestiono, junto con el comentario del gestor: https://gesfund.com/publicaciones/Encontraréis a continuación los logos de las 93 compañías que conforman actualmente el fondo Gesfund Aqua: La volatilidad siendo inferior que la de nuestros índices de referencia, he aquí la comparativa desde enero de 2018:Un saludo afectuoso,Joaquín Blanco
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Gesfund Cap 27/01/20 18:00
Ha respondido al tema Esfera II Gesfund Aqua FI
Le agradecería que respete el trabajo realizado y las normas básicas de Rankia. Eso que usted califica despectivamente como "bla bla bla"  ha sido fruto de muchas horas de esfuerzo y también de interés para muchas personas en redes sociales. Me sorprende que alguien dedique su tiempo libre a intentar desacreditar mi labor, únicamente y exclusivamente la mía. En fin, sus motivos tendrá, por suerte nuestros lectores son personas adultas, y el chantaje que he sufrido por usuarios anónimos como el suyo desde hace unos meses siempre tendrá en frente a mis principios y convicciones. Siga intentándolo si quiere, cada día más usuarios conocen el fondo y lo siguen. Esta situación es inaudita y ya la he puesto en conocimiento de los responsables de Rankia. Aún así, considero que los lectores se merecen repuestas, por lo que contestaré a sus "preguntas": "Sacan ustedes pecho por quedar entre los mejores fondos españoles."  Hombre no! ¿Quién no estaría satisfecho de salir en los rankings de los mejores fondos españoles? ¿Y además, de lograrlo en un año nefasto como 2018 y en otro año increíble como 2019? Ahora resulta que lo tenemos que ocultar... Eso no quiere decir que además no nos estemos comparando con el índice más eficiente del planeta, el S&P 500, algo por cierto poco común en nuestro país. Si quiere perder su tiempo en criticar destructivamente algún fondo de inversión, quizás debería empezar por aquellos poco honestos con su índice de referencia.   "Si se quieren comparar de una manera más justa, háganlo en su verdadera categoría, que es Renta Variable USA."Bueno, no creo que haya manera más justa de compararse al mercado de renta variable USA que utilizando al S&P500 como ya hago. Usted está en su derecho de no creer en los números que publico en mis informes, como también está en su derecho de mostrarme con cual exactamente no está de acuerdo, como también está en su derecho de no contratar el fondo si no le gusta :) Como veo que le entusiasman los gráficos de Morningstar, le muestro esa gráfica que tanto ha mencionado sin nunca haberse atrevido a mostrar. Como sabe, Esfera II Gesfund Aqua FI invierte en 97 empresas que cotizan en el mercado americano (empresas USA + empresas extranjeras + empresas USA con proyección global) con una adecuada diversificación sectorial y por capitalización bursátil (16% gigante, 23% grande, 41% mediano y 20% pequeño). Por tanto, estará de acuerdo conmigo que las categorías que más se aproximan son: RV Globlal Capitalización Flexible, RV USA Capitalización Flexible y/o RV USA Capitalización Mediana. Desde enero de 2018 a 26.01.20, superamos a todas ellas. MorningstarVuelvo a insistir, 2017 fue un año con una media de 30% invertido en renta variable. Si se quiere ser honesto y justo, no tiene sentido comenzar la comparativa desde ahí. Quien quiera puede comprobarlo si así lo desea."Hablan de un coste de corretaje bajo, pero pasan por alto mi comentario de que el TER".Su comentario obvia descaradamente que todos los gastos y comisiones están incluidos diariamente en el Valor Liquidativo del fondo. Un Valor Liquidativo que ha superado al S&P a dos años, y a las categorías mencionadas, y al que juzgaremos en el largo plazo sin atrevernos a pronosticar nada de antemano como hace usted. Si se bate al mercado a largo plazo con una volatilidad menor, el inversor del fondo estará más que satisfecho, con el TER que sea. Y la realidad hoy por hoy es que Gesfund Aqua ha sacado un alfa positivo con respecto al S&P tanto en 2018 (5.6%), como en 2019 (2.6%). "y de regalo, el ETF citado"Gracias por su regalo. Es un muy buen ETF, una muy buena opción, tan buena que no se limita a acompañar al mercado sino que lo bate con creces obteniendo 5 estrellas. Lo ha elegido de maravilla; desde enero de 2018, estamos a la par, incluso con los niveles de liquidez del fondo y con todos sus gastos incluidos.morningstarPor último, usted es libre de elegir el ETF que mejor le convenga en según qué momento para desacreditar mi trabajo. Sin embargo, se lo pido por favor, la próxima vez elija uno cuya diversificación por capitalización bursátil se aproxime más a la del fondo Gesfund Aqua. Es de sobra conocido que las empresas que mejor se han comportado en 2019 son las Gigantes y las Grandes. cap bursatil ETFcap bursatil Esfera II Gesfund AquaHa sido un placer contestarle,Joaquín Blanco
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Gesfund Cap 26/01/20 15:18
Ha respondido al tema Esfera II Gesfund Aqua FI
Pasemos a lo que realmente interesa a los inversores: los números y el porqué de las decisiones tomadas. A diferencia del 2018, que fue un año desastroso para la mayoría de activos bajo gestión en la que logramos salir en positivo, 2019 ha sido otro año excepcional para el fondo en muchos aspectos: Se ha logrado una rentabilidad de 26,3% con una volatilidad de 11,8%,  Segundo año consecutivo obteniendo un alfa positivo respecto del S&P 500, Segundo año consecutivo entre los mejores fondos mixtos españoles,  El número de partícipes ha aumentado un 63%, El patrimonio gestionado ha aumentado un 143%, y  Se ha consolidado una cartera diversificada compuesta hoy por 97 compañías.En el siguiente enlace tenéis acceso al comentario íntegro del gestor: INFORME ANUAL 2019 A 2 años vista, Esfera II Gesfund Aqua FI está logrando batir al S&P 500 con una volatilidad inferior. Aunque el nacimiento del fondo se produjo en marzo de 2017, el comportamiento de ese año se obvia de las comparativas ya que la media de inversión en renta variable fue de únicamente 30% y por tanto pervierte a estas últimas. Todos y cada uno de los gastos del fondo están evidentemente integrados en los cálculos de rentabilidad y en los gráficos que expongo:rentabilidad Así, desde enero de 2018, Esfera II Gesfund Aqua FI ha obtenido una rentabilidad de 27,15%, contra 20,84% del S&P 500; 25,72% del S&P 500 TR (con dividendos) y 16,82% del S&P 500 TR Hedged EUR (con dividendos y protección de divisa):rentabilidadesPero no hay rentabilidad sin riesgo. La volatilidad siendo una de las herramientas para medir ese riesgo, es igual de importante mostrar la siguiente comparativa, en la que se puede comprobar que la volatilidad del fondo ha sido siempre inferior a la del S&P 500 en períodos suficientemente extensos: volatilidad El binomio rentabilidad-riesgo nos invita a publicar ratios como el de Sharpe (rentabilidad por unidad de riesgo asumido), su Alfa (habilidad del gestor de generar valor con respecto al índice de referencia) y su Beta (variabilidad de la rentabilidad en comparación al índice de referencia o benchmark) de los dos últimos años:ratiosEl alfa con respecto al S&P 500 fue de 5,6% en 2018 y de 2.6% en 2019.Eso sí, el fondo ha cerrado por encima del S&P todos los meses de 2019 salvo en diciembre, por debajo de nuestras expectativas a corto plazo. En lo que llevamos de 2020, se ha vuelto a cerrar ese gap, quizás auspiciado por el efecto de enero:rentabilidad 2019Con respecto a la categoría Morningstar, nos situamos en 2019 entre el 4% de los mejores fondos, sacándole 14% a la media de la categoría, mientras que el año pasado, en un escenario completamente distinto, conseguimos asentarnos en el top 2% (con un diferencial de 9,2%).  La flexibilidad que nos concede la categoría de Mixtos Flexibles en la que nos encontramos debe justamente permitirnos, como hasta ahora, acompañar al mercado en años de bonanza, y limitar las pérdidas en años difíciles. Morningstar El capital bajo gestión ha pasado de 1,4 millones de euros a 3,5 millones en 12 meses.  La confianza de nuevos partícipes nos ha permitido completar la cartera con 54 nuevas empresas. En 2019 sólo se han vendido 5 compañías (una por OPA), resultando una cartera diversificada de 97 empresas: logos empresasEl índice de rotación es de 25% y tiene vocación de mantenerse en un nivel bajo en el largo plazo. De las 97 compañías en las que estamos invirtiendo, sólo 37 forman parte del índice de referencia S&P 500, resultando en un Active Share de 87%.  Las posiciones que más han contribuido a la rentabilidad de la cartera en 2019 son Mastercard Incorporated, Apple Inc y Churchill Downs, y las que menos Tesla Motors (vendida), Innovative Industrial Properties y Pagseguro Digital. En el siguiente gráfico se puede apreciar la contribución porcentual de las 97 acciones a 31 de diciembre:pesos 97 compañías La media de tesorería de Esfera II Gesfund Aqua FI ha sido de 8% en 2019: tesorería Es fundamental para la estrategia que no existan sesgos sectoriales para que la cartera esté bien compensada y tenga más posibilidades de éxito a largo plazo.  A pesar de la compra de 54 nuevas empresas, los pesos sectoriales se han mantenido razonablemente estables en 2019: sectores La diversificación por tamaño (capitalización bursátil) de la cartera se tiene igualmente en cuenta, aunque con menos relevancia que la sectorial. Por estrategia de inversión, descartamos empresas clasificadas como micro, que además suelen ser muy poco líquidas. Como se puede observar, tenemos preferencia por compañías grandes y medianas en cuanto a capitalización bursátil:tamaño Afronto este 2020 con la misma ilusión de seguir aportando valor al patrimonio de los co-partícipes del fondo. Un saludo afectuoso,Joaquín Blancowww.gesfund.com/aqua
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Gesfund Cap 26/01/20 14:15
Ha respondido al tema Esfera II Gesfund Aqua FI
Buenas tardes @luis-angel-hernandez , muchas gracias por su interés en el fondo. Efectivamente, aparecemos por segundo año consecutivo en el ranking de los mejores fondos mixtos españoles según FundsPeople:  https://es.fundspeople.com/news/los-fondos-espanoles-mixtos-mas-rentables-de-2019, lo cual ha sido logrado con una cartea diversificada por las 97 acciones que ha mostrado anteriormente.Como puede observar en el presente hilo, no a todo el mundo le agradan estos buenos resultados. El hecho de que se ataque exclusivamente al fondo Gesfund Aqua de manera destructiva, me permite pensar que se están haciendo las cosas bien y que vamos por buen camino. ¿Quién se molestaría en perder su tiempo para intentar desacreditar un fondo malo? Como es usted responsable de Rankia, estará también al corriente que el hilo ha quedado desvirtuado por la eliminación del primer comentario por parte de otro usuario conocido. En ambos casos, hay un denominador común: son usuarios anónimos con intereses económicos mediocres, que no merecen ni un minuto más de nuestro tiempo. Como gestor del fondo, he abogado siempre por la transparencia de mi gestión. El último informe trimestral de 2019 es buena prueba de ello: https://assets.ctfassets.net/x93y3y6tppr4/7nBgBkLEozgqHmnhwRdEeL/7ad08eff190a125fe941e320e59ad38b/Informe_Anual_2019-Comentario_del_gestor.pdf. Cualquier usuario de Rankia que quiera hacerse una idea propia y no manipulada de la realidad y sus razones puede consultar los sucesivos informes en la página web (www.gesfund.com/aqua) o escribirme directamente a [email protected] Estaré encantado de resolver dudas y/o intercambiar de manera constructiva. En cualquier caso, vuelvo a recordar un aspecto esencial: somos un fondo más, ambicioso sí, pero una alternativa de inversión más. Gestiono mi propio patrimonio, junto con el de amigos, familiares y nuevos inversores que se han querido unir a esta aventura en la que se gestionan actualmente 3,7 millones de euros. Sólo el año pasado se pasó de 1,4 a 3,5 millones bajo gestión, por lo que quizás debería agradecer de corazón a estos usuarios anónimos su gran labor de marketing en redes sociales.  Cada día que pasa confían en nosotros más inversores!Para contestar a su pregunta @luis-angel-hernandez, a pesar de haber comprado 54 nuevas compañías en 2019 debido a estas fuertes entradas y nuevas suscripciones, los gastos de corretaje supusieron algo menos de 3'000 euros. Hoy por hoy la cartera está completamente consolidada,y la estrategia del fondo es puramente buy&hold: en 2019 sólo se han vendido 4 empresas pro-activamente y el índice de rotación es de 25%. Estos gastos se deben por tanto a la inversión natural de los nuevos flujos de capital, no a una rotación desmedida y absurda. Así seguirá siendo en el futuro. Un saludo afectuoso, Joaquín Blanco
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