Ha comentado en el artículo R.I.P. OptionSellers de James Cordier: cómo reventar un fondo y perder 100 millones de dólares
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Hace un tiempo adquirí el libro en castellano de James Cordier/Michael Gross "Guía completa de la venta de opciones". Tienen todo un capítulo, el nº 9, dedicado precisamente a la Gestión del riesgo en la venta de opciones (vender opciones muy fuera del dinero con deltas bajas, diversificar las ventas de opciones en distintos mercados, utilizar spreads, la regla del 200% y renovar las opciones a un precio de ejercicio superior, que apunta Fernando Ucm, basar el riesgo en el valor del subyacente, etc). No entiendo que de qué manera han gestionado el fondo para llevarlo al garete. Una explicación, como se apunta, puede haber sido el excesivo apalancamiento y, por tanto, falta de capitalización para renovar las posiciones, o no utilizar más spreads para amortiguar el golpe. A lo cual se le añade un movimiento parabólico del gráfico del precio del Gas Natural. La operativa en venta de opciones es genial cuando el subyacente se mueve dentro de un amplio rango, con más o menos ruido. Pero tiene su talón de Aquiles cuando el subyacente se mueve con un movimiento rápido e intenso hacia arriba como un cohete o hacia abajo como un cuchillo. Gran lección nos ha dado la caída de este fondo de la que debemos aprender y tomar buena nota los que intentamos dedicarnos en este tipo de operativa de opciones.