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04/03/18 12:00
Ha respondido al tema Global Dominion (DOM)
Hola, Álvaro de Ahorro Corporación hace dos preguntas, una sobre Dominion y la otra sobre M&A de Cie Automotive. Habla de "noticias al respecto durante 2018" porque deberá pasar por Consejo y por Junta. Cualquier cosa que hagan bien un dividendo en especie o cualquier otra fórmula deberá pasar por ahí, lógicamente, dado que Cie Automotive tiene más del 50% de Dominion (concrétamente 50,010 %). Lo que dice de actualizacion de noticias de M&A se refiere a CIE, porque habla del endeudamiento de CIE tras adquirir Newcor (http://www.expansion.com/empresas/motor/2017/02/07/589a0406e2704ed60f8b459a.html) pero nada que ver con Dominion. El tema de Ericsson se ha cerrado con Ezentis. No creo que haya noticias por ahí. Y sobre lo que comentáis de Alba, yo creo que sí que entrará Alba como socio de referencia en Dominion. Saludos,  
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27/10/16 09:15
Ha respondido al tema Global Dominion (DOM)
Nada muy reseñable en la conferencia telefónica de resultados. La compañía ha revelado el montante de la Cartera de Pedidos de Soluciones = 427Mn€ aprox. 1.6x ventas anuales de soluciones. Ha comentado que esperan cerrar la firma de un préstamo sindicado para refinanciar su deuda en el 4T16 (lo que deberían ser buenas noticias). Que el menor crecimiento orgánico de las ventas en el 3T16 estanco se debe a un tema meramente estacional (algún pequeño retrasa ajeno a ellos en el proyecto del Hospital de Antofagasta), pero que será de sobra compensado en el 4T, que viene muy fuerte y sobretodo en soluciones, con lo que debería conllevar un mayor margen que el 3T16 (excluyendo posibles nuevas adquisiciones). Que espera cumplir el “guidance” ofrecido al mercado de crecimiento orgánico de las ventas del 7% (que posiblemente se verá rebasado lo que se podría utilizar para abandonar ventas que no cumplan los estándares de rentabilidad) y margen Ebit del 6%. Con una aportación de ventas inorgánicas en 2016 de hasta 50mn€. Alvaro Arístegui Equity Research AHORRO CORPORACION FINANCIERA, S.V. Pº Castellana, 89,1st Floor, 28046 Madrid
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09/04/15 18:09
Ha respondido al tema Duro Felguera
Si sale… que está por cerrar… Es un proyectazo de narices… http://lameleeiron.com/Presentation_for_Investors_v24_02-03-2015.pdf Un dato: Initial project Capex $816.7 M
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02/03/15 00:18
Ha respondido al tema Laboratorios Rovi
Muchas gracias a todos por no dejarme solo hablando sobre las excelencias de la acción. Os pego el comentario de un fondo Valentum (VALUE & MOMENTUM) http://www.valentum.es Son muy positivos con el valor. En la carta de diciembre ya comentamos que explicaríamos nuestras razones de entrada en ROVI como primera posición en el fondo: ROVI es una empresa farmacéutica española cuyos dos activos principales son 1) una red de ventas especialista muy potente para vender medicamentos de terceros y 2) su producto propio, la Bemiparina, una heparina de bajo peso molecular competidor del Lovenox de Sanofi. Conocemos bien la compañía y considerábamos que estaba bien valorada por el mercado a precios de entre 8 y 10 (entre un 5-9% FCF yield ajustado). Pero en los resultados 3T14 anunciaron que estaban en fase de registro para Enoxaparina (biosimilar de Lovenox), lo cual pasó desapercibido al mercado (el comentario estaba en 3 líneas en la página 12 del informe de resultados). No existen biosimilares de Lovenox en Europa como consecuencia de las dificultades regulatorias que existían hasta ahora. No obstante, una modificación en el procedimiento de aprobación de biosimilares en Europa ha hecho que Rovi sea el primero en presentar el registro (por lo menos según nuestros datos). Tras reunirnos con la compañía, contrastamos que este hecho puede hacer que ROVI multiplique su EBITDA por más de 2 veces en tres años si este producto se aprueba en el 3T15. Lovenox genera unos ingresos para Sanofi de unos €900mn. Asumiendo que ROVI obtuviese una cuota de mercado del 30% (con unos precios algo más bajos al entrar competencia) con un margen EBITDA del 20%, supondría un EBITDA de entre €40-60mn (frente a los c. €34mn de 2014). Si el registro sale adelante las necesidades de inversión serían escasas, ya que parte está acometido y sus fábricas de inyectables tienen capacidad ociosa actualmente.  Ajustando por probabilidades, nuestro P.O. de la compañía son €17/acc. y en el caso de que la compañía consiga que le aprueben el registro, nuestro precio estaría por encima de los €20/acc. con serias opciones de ser adquirida. Nuestro precio medio de adquisición está por debajo de €10/acc., zona donde los riesgos son bajísimos. Conclusión: posibilidades (altas en nuestra opinión) de que Enoxaparina sea un game changer para ROVI con apenas nuevo Capex, a unos precios actuales de la acción que solamente valoran el negocio actual. Si os fijáis en las participaciones significativas ha habido entrada de socios de referencia últimamente, confió en revalorizaciones futuras: Notificaciones de derechos de voto FIDELITY INTERNATIONAL LIMITED 0,000 1,423 1,423 28/01/2015 INDUMENTA PUERI, S.L. 5,000 0,000 5,000 04/12/2013 INVERSIONES CLIDIA, S.L. 60,005 0,000 60,005 10/12/2007 NMAS1 ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A. 0,000 5,020 24/10/2014 QMC II IBERIAN CAPITAL FUND, FIL 4,440 0,000 4,440 01/10/2014 T. ROWE PRICE ASSOCIATES, INC 0,000 3,005 3,005 13/02/2015 A destacar Fidelity que estuvo en Laboratorios Rovi cuando salió a bolsa y Rowe Price Associates que aparece desde hace bien poquito. Saludos,
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20/02/15 00:08
Ha respondido al tema Laboratorios Rovi
Bueno… curioso observar que nadie por Rankia tiene mucho interés en este valor. Ya lo anuncié por aquí. Ahora ya en los 14 €. Felicidades!
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