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Contenidos recomendados por Amiguelz

Amiguelz 02/08/19 06:48
Ha respondido al tema ROBOT (RBT): empresa del MAB
Me hablas de empresas asentadas, conocidas en todo el mundo, con volumenes muchisimo más grandes. Cuando empezó Robot eran pioneros, fueron los primeros en realizar sistemas de control computerizado. Empezaron haciendo sistemas de control utilizando ordenadores Commodore 64 y circuitos realizados artesanalmente. Fué revolucionario y novedoso. Durante muchos años tuvieron una cuota de mercado del 100% y eran en Baleares sinónimo de control inteligente de edificios. Entonces yo ya la estudiaba, por curiosidad la empresa, y un día charlando con su jefe de compras le dije que no entendía la razón por la cual teniendo un producto tan bueno no vendían fuera. Me parecía ridiculo que teniendo los medios y el dinero no dedicaran más esfuerzo a comercializar su producto en el extranjero, es cierto que en Baleares tenemos 4500 hoteles y que eso es un negocio muy bueno. La empresa Robot, desde hace más de 10 años no ha crecido ni en volumen de ventas ni en beneficios. Es sin duda rentable, y seguramente su principal problema es que sus clientes son remolones a la hora de pagar. Pero en los últimos años ha aparecido competencia, por un lado no pocos ex empleados de robot han montado empresas que hacen exactamente lo mismo a precios mas competitivos. También otros ingenieros han montado empresas, que si bien no fabrican, si integran elementos de terceros para dar una solución. Al cliente final le da exactamente igual si la empresa fabrica o no, lo que quiere son soluciones. Si hay que controlar luces de fachada tu puedes ir con equipos del mercado estándar DALI, ahorrarme el proceso de I+D resolviendo el proyecto. Cada vez hay más empresas que integran y Robot ya no destaca como antaño. Hay cadenas hoteleras que en sus pliegos especifican que los equipos de control tienen que ser TAC Schnneider o bien que los programas SCADA tienen que ser Wonderware. Robot es como un holding en miniatura, la empresa internamente tiene un departamento de ingeniería que diseña equipos, una que hace ensamblaje y otra que es la que integra las soluciones. Fijate en las empresas que citas, no tienen la última etapa, pues esto lo delegan a sus clientes. Si hicieran las cosas bien, Robot debería hace tiempo haber tenido un crecimiento exponencial. Uno puede pensar en comprar acciones de una compañia pequeña, startup, pensando que si sale mal las perdidas serán cerca del 100% y si sale bien se multiplicará la inversión de forma exagerada. Por ejemplo un colaborador mio con veinti pocos años montó una empresa para encriptar datos (Trymedia) y no muchos años después la vendió por 30 millones de dólares. Podía haber salido mal, tenia riesgo, pero le salíó bien. También he visto casos de empresas pequeñitas que transcurrido un tiempo han sido adquiridas por una multinacional con buenos beneficios para los socios. Pero para que eso ocurra tiene que haber un producto novedoso y no ir a remolque de los demás. Quizás en Robot, aprovechando la ampliación de capital, estén desarrollando esos productos nuevos, y como es lógico eso lo mantendrá en secreto. Eso lo sabrán bien los directivos de la compañía y quizás por eso autocompran acciones a 3€. Pero Robot no es una empresa que empieza, tiene 35 años, y es ahora cuando quieren hacer lo que no han hecho en estos años, en un momento que tienen más competencia que nunca. *** Cambiando de tema ¿es real que una empresa valga 20 veces el EBITDA? Siempre me pregunté como se calcula el valor de una empresa. Si un pequeño comercio gana antes de impuestos y pagar intereses 1000€ al año, podemos afirmar que esa empresa tenga un valor de 20000€ Una rentabilidad bruta de un 5% para una empresa con mucho riesgo lo veo muy poquito. Si es 4 veces, la verdad que te doy la razón, puede ser un chollo.
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Amiguelz 02/08/19 04:34
Ha respondido al tema ROBOT (RBT): empresa del MAB
Te lo voy a explicar. Tengo inversiones y participaciones en bolsa en algunas empresas, pero esas empresas no las conozco por dentro, no conozco a sus trabajadores, ni veo sus proyectos y por tanto no puedo opinar. Pongamos que tengo acciones de Novartis ¿qué se yo de medicamentos? NADA Invierto a muy largo plazo y me olvido. Resulta que una empresa local con grandes dificultades económicas, cuyos empleados tienen retrasos en las nóminas de 6 meses, a la que conozco bien, de la que toco sus productos, que conozco suficiente, que apunta que van a cerrar de golpe da un salto y se apunta al MAB para obtener liquidez y al mismo tiempo hace una campaña publicitaria importante para vender participaciones me llama la atención. Sinceramente estabamos todos convencidos que iban a cerrar. No entendemos la operación. El cuento no varía  lo largo del tiempo, encima de la mesa tengo un documento de ellos de su expansión internacional, donde están sus delegaciones de India, Chile, Costa Rica, Estados Unidos, Argentina, .... así como en Barcelona y Madrid. El documento tiene más de 20 años y entonces dijeron lo mismo que ahora. Si vendes a cadenas hoteleras mallorquinas en Republica Dominicana, es lógico montar una empresa allí y dejar los beneficios allí. Ya tu sabes, que ahí se pagan menos impuestos. Pero no es una internacionalización. Quizás hayas descubierto a Robot hace 2 años, yo los conozco desde hace más de 30 años, se toda la evolución que han tenido y su historia. He visto como el actual socio mayoritario se ha hecho con la empresa, como ha sacado a todos los fundadores de la empresa, los que crearon los productos, algunas veces de forma poco ética. Hay que reconocer que es una persona muy hábil, pues es la historia de un fontanero que se hace con el control de la compañía, aunque pienso que no debería hacerse pasar por ingeniero, ni mucho menos contar que el haya desarrollado nada, pues ni ha pisado la universidad ni jamas ha desarrollado nada. (estas aseveraciones si quieres se lo preguntas y si no está conforme que me demande). Todo ello me intriga y por ello escribo. Hablar de los Pocoyos  me aburre. Que coges y registras como marca Multilink, esta bien, pero al final no es más que fabricar los mismos equipos de siempre con distintos protocolos. Eso no es nada novedoso, lo puede hacer cualquier compañía que se lo proponga.  Te citaré un competidor que si tiene distintos protocolos http://www.e-controls.es/ ¿ves que sea algo novedoso? No Que manejan muy bien el lenguaje, no lo dudo, tu puedes sacar una botonera táctil como hacen todos los fabricantes y añadirle un motorcito vibrador que cuesta 6 céntimos y llamarlo tecnología haptica. Pero sigue sin ser novedoso. Robot en ningún punto va por delante de la competencia, no es Xerox en Palo Alto. Para mi el precio de la compañía es de unos 2 millones de euros, no más. Eso es lo que costarían las instalaciones, maquinaria, desarrollar toda su gama de productos y lograr una cartera base de clientes. Y si las acciones en Diciembre suben a 10€ y me gano la mariscado, yo encantado y me quitaré el sombrero. Si os molesta que escriba, no hay problema me lo dices y dejo de hacerlo, no gano nada, simplemente entretenimiento.
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Amiguelz 26/06/19 04:01
Ha respondido al tema ROBOT (RBT): empresa del MAB
Robot no es Gowex, es una empresa asentada desde hace 35 años. ROBOT NO ES UNA ESTAFA. Esa edad es a la vez su punto fuerte y su punto debil. Fuerte porque tiene un producto, unos clientes y un negocio. Y debil porque no es una startup y que ahora pretendan conseguir lo que no han conseguido en 35 años en un momento donde cada vez la competencia es más fuerte no es creible. Robot, opinión, se apuntó al MAB para obtener efectivo, evitar la suspensión de pagos e intentar reflotar la empresa. Ninguno de sus objetivos de hace dos años se ha cumplido, ni crecen ni llegan al 30% de la facturación prevista (Hechos objetivos documentados ). https://www.bolsasymercados.es/mab/esp/EE/Ficha/ROBOT_ES0105225009.aspx A fecha de hoy, están menos internacionalizados y tienen menos representación en el exterior que hace 15 años. Si fuese una empresa con pocos años que intenta despegar si tendría sentido invertir en ella, es un riesgo y puede crecer exponencialmente. Si uno analiza Robot, su producto, su cartera de clientes, sus instalaciones, .... es fácil llegar a la conclusión que su valor no supera el millón y medio de euros, es decir 50 céntimos la acción sería un precio justo. Todo el producto que tiene Robot, puede desarrollarse en un año con un equipo de 4 personas, estamos hablando de unos 250.000€ de I+D. Unas instalaciones equivalentes a las que tienen, en propiedad se pueden lograr por 700.000€ y la maquinaria puede costar otros 200.000€. Añadamos partes intangibles como experiencia y cartera de clientes. Todo es discutible, pero pensar que son 10 millones de euros su valor es ser ilusos. Una empresa que apenas ha tenido beneficios en los últimos 20 años y que su cotización cae a la mitad en un año no parece algo atractivo. No hay que olvidar que no mucho antes de entrar en el MAB era frecuente el retraso en las nóminas de sus empleados por falta de liquidez. Pero hay un detalle que llama la atención, y es que a pesar de ser una empresa minúscula cada día desde que cotiza en el MAB hay transferencia de acciones, y el que vende no es el principal accionista. Queda claro que quien si compra acciones es el principal accionista. ¿tendrá como objetivo superar el 50% de las acciones? ¿habrá salido al MAB a un precio y luego compra por un valor inferior quedándose la diferencia? Otras empresas del MAB no mueven acciones todos los días en una cantidad pequeña. Meses antes de debutar en el MAB se transfirió un porcentaje importante de acciones asumiendo que el valor total de la empresa eran 2.4 millones de euros. El que compró sabía que iba a debutar en el MAB y el vendedor no. Eso seguro que hizo que el comprador pagara un sobre precio. Si tenemos paciencia sabremos al final cual es el valor real de la empresa, alguien cree que su valor es de 28 millones y yo pienso que 1.5. ¿subirán a 10€ o bajarán 0.5€?
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